7月22日，深圳市艾比森光電股份有限公司(簡稱：艾比森)發布《首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書》。首次公開發行新股不超過 2,106 萬股，公司股東可公開發售股份不超過 420 萬股，本次公開發行股票總量不超過 2,106 萬股人民幣普通股(A 股)(以下簡稱“本次發行”)的申請已獲中國證券監督管理委員會證監許可[2014]678 號文核準。

發行人和保薦人(主承銷商)光大證券股份有限公司將根據初步詢價結果并綜合考慮發行人基本面、所處行業、可比公司估值水平、市場環境、募集資金需求、承銷風險、老股轉讓等因素，協商確定發行價格。

招股書顯示，根據大華會計師事務所出具大華核字[2014]004018 號《審閱報告》，對公司 2014年 1-3 月的財務報表進行了審閱。2014 年 1-3 月，公司營業收入為 19,276.68 萬元，同比增長 48.29%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為2,673.56 萬元，同比增長 29.79%。根據目前訂單情況和市場狀況，公司預計 2014年上半年營業收入較 2013 年度同期增長 45%至 55%。2014 年上半年扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤較 2013 年同期增長 45%至 55%。2014 年以來，公司所處的 LED 全彩顯示屏行業未出現明顯跡象顯示行業的景氣指數已接近或處于頂峰，或已出現下滑趨勢。2014 年 1-3 月，公司生產經營情況良好，公司營業收入和凈利潤均呈增長態勢。公司采購模式、規模、采購價格均未發生重大變化;公司的訂單執行情況良好，生產經營模式未發生重大變化;公司的銷售模式、產品銷售價格未發生重大變化;公司稅收政策、稅收優惠亦未發生重大變化;未出現影響公司正常經營的其他重大不利因素。公司提醒投資者關注財務報告截止日后的主要財務信息及經營狀況。

另外，艾比森針對投資者在評價本公司此次發售的股票時，除本招股說明書提供的其他各項資料外，應特別考慮面臨二十一項風險因素。下述風險因素是根據重要性原則和可能影響投資者決策的程度大小排序，但并不表示風險因素依次發生。

一、市場競爭加劇的風險

公司所處 LED 應用領域前景廣闊，但目前行業集中度不高，市場份額較為分散，且新的競爭者不斷涌入，市場呈現出同質化競爭格局。此外，近年來，隨著境內同行業公司如雷曼光電、洲明科技、奧拓電子、聯建光電及利亞德等公司發行上市，眾多本土 LED 企業蓬勃發展;同時，隨著國際 LED 產業向中國轉移，境外競爭對手在國內建立生產基地，我國 LED 全彩顯示屏行業競爭呈加劇之勢，產品價格亦呈下降趨勢。未來，若本公司不能持續鞏固并擴大競爭優勢，則可能面臨被競爭對手超越的風險，從而對公司的經營業績產生不利影響。

二、產品價格下降的風險

如前所述，LED 應用行業是一個充分競爭的行業，并有競爭不斷加劇的趨勢。近年來，隨著節能環保觀念日益深入人心，LED 產品應用日趨普及，上游外延片和芯片行業在技術進步的推動下產能擴張、成本下降，由此給中下游封裝

和應用產品的降價提供了較大空間。隨著原材料價格的下降，LED 產品市場價格呈現下降趨勢。公司 LED 全彩顯示屏產品 2011 年、2012 年及 2013 年每平米平均售價分別為 10,802.39 元、10,534.97 元和 9,974.72 元，平均售價 2013 年較2011 年下降 7.66%。未來，隨著技術的進步，相關產品價格的下降將成為 LED應用行業發展中的必然趨勢，而日益激烈的市場競爭則將加劇這一趨勢。由此，公司面臨著產品價格持續下降的風險。

三、國際業務拓展風險

公司產品具有較強的國際競爭力，境外市場是公司銷售的重要組成部分，截至 2012 年 12 月 31 日，公司 LED 顯示屏等產品已銷往全球 110 多個國家和地區。投資者在評價本公司此次發售的股票時，除本招股說明書提供的其他各項資料外，應特別考慮下述各項風險因素。下述風險因素是根據重要性原則和可能影響投資者決策的程度大小排序，但并不表示風險因素依次發生。

2011 年、2012 年及 2013 年，公司境外銷售收入分別為 27,493.53 萬元、44,634.59萬元和 58,182.08 萬元，占公司主營業務收入的比重分別為 66.23%、71.57%和79.75%，公司的經營狀況在較大程度上受國際經濟環境的影響。相對于境內市場，境外市場的政治、經濟環境較為復雜。商業環境的變化、市場競爭的加劇等都可能加大公司國際業務拓展及經營的風險。

四、毛利率下降風險

全彩顯示屏市場廠商較多且分散，市場集中度不高，隨著境內發行上市的同行業公司日趨增多，行業競爭較為激烈，呈現同質化競爭格局。包括本公司在內的以提供中高端全彩顯示屏整體解決方案的規模企業不多，中高端全彩顯示屏市場競爭相對較為有序。依托產品品質和研發優勢，公司產品綜合毛利率較高，報告期內分別為 33.17%、36.43%和 35.74%。但隨著 LED 行業的快速發展，行業競爭呈現不斷加劇的態勢，公司不排除采取降價等措施進一步擴大市場份額，可能導致公司綜合毛利率水平下降。

五、應收賬款周轉率下降風險

公司產品以境外銷售為主，境外銷售收款方式大部分為出貨前收全款的結算方式，因此應收賬款周轉率高于同行上市公司水平，2011 年、2012 年及 2013年分別為 20.43、11.26 和 7.94。2011 年起公司為進一步擴大市場份額，對信譽良好的部分客戶給予一定的賬期，并向中國出口信用保險公司投保出口及國內貿易信用險以保障應收賬款的回款。上述原因導致公司應收賬款余額增加，應收賬款周轉率下降。隨著公司對信譽良好客戶給予一定的賬期，如果未來未能對應收賬款進行高效管理，公司應收賬款周轉率有可能下降從而引致資產流動性風險。

六、部分合同簽訂方與付款方不一致的風險

報告期內發行人銷售合同簽訂方(或形式發票 PI 中的買方)存在委托經辦人、關聯方、金融機構、商業合作伙伴等第三方代為支付貨款的情形，2011 年、2012 年及 2013 年第三方付款總額分別為 14,667.62 萬元、16,896.87 萬元和15,405.54 萬元，占發行人營業收入的比例分別為 35.32%、27.09%和 21.11%，且主要為外銷。發行人產品銷售遍及全球 110 多個國家和地區，部分地區客戶由于其所在地區、國家的稅收、外匯制度、清關制度等不同，在外貿付款環節中較常采取委托第三方代理公司、合作物流公司或金融機構代為付款;部分客戶因其長期商業習慣，由其關聯公司、經辦人或控股股東代為支付，從而引致第三方付款情況。鑒于上述第三方付款涉及的客戶及受托付款方的數量眾多、分布區域分散，且該等情形發行人難以控制，上述第三方付款情況將在未來持續存在于發行人正常經營活動中。截至目前，發行人未發生上述第三方付款情況引致的與客戶或受托付款方的任何糾紛，第三方付款情況亦未對發行人經營造成任何不利影響。保薦機構及申報會計師認為，報告期內發行人客戶通過第三方賬戶向發行人付款款項的相關收入是真實的;支付貨款的第三方與發行人不存在關聯關系，上述第三方付款情況對發行人的收入真實性不構成影響，且該等第三方付款行為將在未來持續存在于發行人正常經營活動中。

七、與同行業上市公司業績變動存在差異的風險

報告期內，公司營業收入主要來自于 LED 全彩顯示屏產品銷售，2013 年、2012 年公司 LED 全彩顯示屏產品營業收入分別較上年增長 17.06%、46.95%，同行業 5 家上市公司平均增長幅度分別為 7.15%、22.53%;公司全彩顯示屏產品毛利率分別較上年增長-0.69%、13.01%，同行業 5 家上市公司平均增長幅度分別為 6.74%、6.30%;公司凈利潤分別較上年增長 12.98%、74.68%，同行業 5 家上市公司平均增長幅度分別為 2.66%、-14.16%。與 LED 顯示屏行業上市公司相比，公司報告期內 LED 全彩顯示屏產品營業收入、產品毛利率、凈利潤變動情況與同行業部分上市公司存在一定差異。

發行人保薦機構及申報會計師認為：報告期內，發行人營業收入、毛利率、凈利潤真實、準確。因經營規模和特點、產品定位及業務區域的不同，與同行業上市公司相比，發行人報告期內 LED 全彩顯示屏產品營業收入、產品毛利率、公司凈利潤變動幅度存在一定差異，變動情況合理。

八、經營季節性風險

全彩顯示屏行業受到產品特征以及國內外法定節假日等因素的影響，該行業產品銷售存在一定的季節性分布特征，上半年通常為行業的銷售淡季，下半年為行業的銷售旺季。報告期內，公司上半年收入和凈利潤占全年比重基本保持在40%左右。公司如不能在下半年準確把握市場需求，適時調整生產安排，可能將面臨部分產品生產準備不足失去商機或產能過剩造成產品積壓，從而對公司的持續成長產生不利影響。

九、貼牌生產的經營風險

公司產品境內銷售以自有品牌為主，境外銷售主要為中性包裝和自有品牌，少量為 ODM 貼牌生產模式。報告期各期，貼牌生產的產品占主營業務收入的比重分別為 12.10%、9.35%和 6.57%。如果公司在質量控制、交貨時間等方面不能持續滿足客戶需求，公司的主要客戶有可能轉向其他廠商采購，將對公司的經營產生不利影響。此外，如果公司不能采取持續有效的措施對貼牌生產的商標進行嚴格的審查程序，公司將面臨商標侵權的經營風險。

十、業務擴張風險

公司已建立起比較完善的企業管理制度，擁有獨立健全的產、供、銷體系，并根據長期積累的經營管理經驗制訂了一系列行之有效的規章制度;同時，公司擁有較為完善的質量控制體系，多項產品已取得歐盟 CE、RoHS 認證，美國 ETL、FCC 等多項認證，報告期內，公司質量控制制度實施良好，從未發生過重大大品質量糾紛。然而，隨著募集資金到位后投資項目的陸續開展，公司規模的快速擴張將對公司的管理、控制能力形成挑戰。因此，公司面臨規模不斷擴大引致的管理能力不足及產品質量控制風險。

此外，報告期內，公司經營規模持續擴大，2013 年公司營業收入和凈利潤已分別達72,977.45萬元和11,431.04萬元，較2012年分別增長17.00%和12.98%，公司存在經營業績增速放緩的風險。

十一、凈資產收益率下降、每股收益被攤薄的風險

2013 年末，公司凈資產為 34,783.93 萬元，2013 年度加權平均凈資產收益率(按扣除非經常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤計算)為 37.55%;2013年度，公司扣除非經常性損益后的基本每股收益為 1.74 元。本次發行結束后，總股本、凈資產增加較多，而募集資金投資項目需要一定的建設期，項目建成投產產生效益亦需要一定的過程和時間，公司凈資產收益率、每股收益指標短期內可能出現一定程度的下降。

十二、匯率風險

報告期內，公司主營業務收入中的外銷收入分別為 27,493.53 萬元、44,634.59萬元和 58,182.08 萬元，匯率變動對公司的經營成果存在一定的影響。如果未來人民幣持續大幅升值，公司產品在國際市場的性價比優勢將被削弱，從而影響公司的經營業績。此外，公司出口業務主要以美元結算，匯兌損益對公司業績造成一定影響。2011 年、2012 年和 2013 年，公司匯兌損失分別為 21.79 萬元、73.91萬元和 633.42 萬元。隨著公司業務規模的不斷增長，如果未來人民幣對美元的匯率不穩定，將可能因匯率波動而使公司產生較大的匯兌損失。

十三、核心技術人員流失及核心技術失密的風險

作為高新技術企業，擁有穩定、高素質的科研人才隊伍是公司長期保持技術進步的重要保障。公司一貫注重人力資源的科學管理，建立了有效的績效管理體系，積極為科研人員提供良好的科研條件，且部分研發技術人員已間接持有公司股份。雖然公司采取了多種措施穩定科研人員隊伍，但是仍不能排除未來科研人員流失的可能。未來若出現核心技術人員大范圍流失，將對公司的生產經營造成不利影響。

此外，公司長期以來持續的產品與技術創新積累了豐富的技術成果，除部分已申請專利外，另有多項技術以技術秘密、非專利技術的形式保有。核心技術是公司賴以生存和發展的關鍵，核心技術一旦失密，將會對公司利益產生重大影響。

十四、技術不能持續進步的風險

公司從設立之初一直將技術創新作為業務發展的根本推動力量，通過持續的研發和創新，不斷提升技術實力，目前主要產品在一致性、穩定性、電磁兼容性、節能性、輕便性等多項性能指標上已達到國內先進水平。隨著行業整體技術水平的提高，行業競爭將愈加體現為技術實力的競爭，只有進行不斷的技術革新才能保持公司在行業中的競爭優勢。若未來公司不能實現持續的技術進步并保持行業先進水平，公司的競爭力和盈利能力將會被削弱。

十五、出口退稅政策變化的風險

我國 LED 全彩顯示屏產品適用的出口退稅率自 2008 年 12 月起由 13%上調至 14%，自 2009 年 6 月起從 14%再次上調到 17%。2011 年、2012 年和 2013 年，公司境外銷售收入分別為 27,493.53 萬元、44,634.59 萬元和 58,182.08 萬元，報告期內公司獲得的出口退稅金額分別為 1,672.26 萬元、3,067.49 萬元和 5,591.73萬元，占當期凈利潤比例分別為 28.87%、30.32%和 48.92%。LED 全彩顯示屏行業屬于國家鼓勵發展產業，出口退稅政策在可預期的未來將保持穩定性和連續性，此外，公司在向客戶報價時，已將出口退稅優惠對公司成本的影響納入考慮范圍，當該優惠政策發生變化時，公司將對產品報價作相應的調整，以減少政策變化所帶來的不利影響。但是，如果將來國家對相關產品出口退稅率下調幅度過大，仍可能對公司產品出口銷售的盈利水平造成不利影響。

十六、公司控制權變動風險

目前公司的股權結構相對分散，共同控制人丁彥輝、任永紅、鄧江波的持股比例分別為 34.1989%、25.6491%和 25.6491%，本次發行后，三人的持股比例將進一步降低。由于丁彥輝、任永紅、鄧江波并非親屬關系，且三人的共同控制關系維持不變的協議期限為本次發行并上市后 60 個月，若共同控制協議期屆滿后，三人未能延長協議或者其中部分人員的股權發生變動，可能因股權結構分散而給公司經營管理帶來一定風險。

十七、知識產權風險

公司堅持自主創新原則，產品的核心技術均系自主開發，截至本招股說明書簽署日，公司已擁有發明專利 1 項、實用新型專利 29 項、外觀設計專利 15 項、軟件著作權 5 項，公司通過申請專利、商業秘密保護等手段保護公司知識產權。

報告期內，公司未發生重大知識產權遭受侵害的事件，但不排除將來知識產權遭受侵害的可能，如果研發成果和核心技術受到侵害，將給公司造成損失。

此外，國內外 LED 行業技術發展較快，近年來專利、專有技術等知識產權大量增加，而公司僅擁有發明專利一項，不利于公司核心技術的保護，在市場競爭中存在一定劣勢，公司憑借擁有的自主知識產權在境內外開展相關業務有可能與其他公司發生利益沖突，給公司的生產經營造成不利影響。

十八、募投項目引致的風險

募集資金到位后，公司凈資產迅速增加，募投項目固定資產較快增加并導致折舊費用上升，而投資項目的收益存在滯后性。因此，募集資金到位并使用后，將導致公司短期內費用上升、凈資產收益率下降。

本次發行募集資金擬投資 3 個項目，項目的建成投產將對公司發展戰略的實現、經營規模的擴大和業績水平的提高產生重大影響。但是，本次募集資金投資項目的建設計劃能否按時完成、項目的實施過程和實施效果等存在著一定不確定性，此外，公司 LED 照明業務仍處于市場推廣期，尚未對公司整體盈利能力產深圳市艾比森光電股份有限公司 生促進作用，如未來 LED 照明市場發展未及預期，公司募集資金擬投資項目之一“LED 照明產品建設項目”將可能對公司業績水平產生不利影響。雖然本公司對募集資金投資項目在工藝技術方案、設備選型、工程方案等方面經過縝密分析，但在項目實施過程中，可能存在因工程進度、工程質量、投資成本發生變化等引致的風險;同時，競爭對手的發展、原材料價格的變動、市場容量的變化、宏觀經濟形勢的變動等因素也會對項目的投資回報和本公司的預期收益產生影響。

十九、補繳企業所得稅稅收優惠款項的風險

根據深圳市龍崗區地方稅務局于 2007 年 6 月 1 日下發的“深地稅龍函[2007]443 號”《關于深圳市艾比森實業有限公司減免企業所得稅的函》批復內容，根據“深府[1988]232 號”《深圳市人民政府關于深圳特區企業稅收政策若干問題

的規定》，同意本公司從開始獲利年度起計算的減免期限內，生產性經營收入超過全部業務收入 50%的年度，可享受該年度相應的免、減稅優惠待遇(即從獲利年度起，第一、二年免征企業所得稅，第三至第五年減半征收企業所得稅)。本公司 2007 年度為開始獲利年度，2007 年、2008 年屬于免稅期，2009 年、2010年及 2011 年屬于減半征收期。

根據全國人民代表大會常務委員會于 1980 年 8 月 26 日頒發的《廣東省經濟特區條例》第 14 條規定：“特區企業所得稅稅率為 15%”。深圳市政府于 1993 年1 月 21 日頒布的《關于寶安、龍崗兩個市轄區有關稅收政策問題的通知》第 2條規定：“設在寶安、龍崗兩區的所有企事業單位，按照深圳經濟特區的規定，一律按 15%的稅率征收企業所得稅，免征地方所得稅和地方附加”。

根據前述深圳市龍崗區地方稅務局文件，2007 年以來本公司根據深圳市地方政策享受了所得稅稅收優惠，公司存在被要求補繳企業所得稅的風險。針對上述風險，本公司控股股東、實際控制人丁彥輝、任永紅、鄧江波承諾：若公司首次公開發行股票并上市前各年度所享受的稅收優惠被有關政府部門追繳，則三人將以連帶責任方式，無條件全額承擔公司在上市前應補繳的稅款及因此所產生的所有相關費用，三人所承擔比例分別為：丁彥輝 40%，鄧江波 30%，任永紅 30%。

二十、政策風險

公司所處 LED 應用領域得到了國家相關產業政策的大力扶持。《國家中長期科學和技術發展規劃綱要》、《中國節能技術政策大綱》、《半導體照明節能產業發展意見》等多個文件明確提出鼓勵、支持 LED 產業發展。如果國家有關產業政策發生不利變化，會對公司的發展造成一定負面影響。

二十一、經營場所租賃風險

公司目前主要辦公和生產場所系向通行畫框(深圳)有限公司租用，該等廠房已由出租方取得編號為“深房地字第 6000240728 號”的房地產產權證書，且均經深圳市龍崗區房屋租賃管理辦公室備案登記。公司與通行畫框(深圳)有限公司簽訂了租期較長的租賃協議，租賃期限將分別于 2014 年末至 2015 年末屆滿。

若租期屆滿后，公司在惠州自建的廠房未投入使用，且未能與通行畫框(深圳)有限公司續約租期，可能將面臨生產中斷風險。