2014年7月28日,飛樂音響(600651)發(fā)布公告宣布重組草案，敲定該公司北京申安集團的收購事項。

資料顯示，飛樂音響擬采取發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購申安集團100%股權(quán)，以2014年5月31日為交易基準日，申安集團最終作價15.9億元。飛樂音響發(fā)行股份對價為11.49億元，比例為72.25%;支付現(xiàn)金對價4.41億元，比例為27.75%。飛樂音響本次鎖定對象發(fā)行合計2.46億股，其中標的公司股東申安聯(lián)合以資產(chǎn)認購1.68億股，大股東儀電電子集團及公司管理層持股公司以現(xiàn)金認購0.78億股，募集配套資金5.3億元。

飛樂音響作為一家有國資背景的“老八股”上市企業(yè)，其主營業(yè)務(wù)早已不是“音響”，其在照明領(lǐng)域的“野心”早在2002年就已顯現(xiàn)，而北京申安集團只是飛樂音響照明版圖的一塊“新大陸”。

布局照明版圖

2014年，正當LED產(chǎn)業(yè)為今年的爆發(fā)搖旗吶喊時，飛樂音響又在“不經(jīng)意”間闖入了業(yè)界視野，但事實上，飛樂音響已在照明行業(yè)耕作多年。

在飛樂音響發(fā)布的《2013年年度報告》中，梳理了該公司自上市以來主營業(yè)務(wù)的變化：飛樂音響成立于1984年11月18日，并于1990年12月19日在上海證券交易所掛牌交易，成為新中國第一批上市公司之一。

1984-1997年，公司主營業(yè)務(wù)為家電營銷行業(yè)，專業(yè)生產(chǎn)和銷售音響。1997-2002年，公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，向IC卡行業(yè)轉(zhuǎn)型。

2002-2007年，公司開始多元化發(fā)展，主營業(yè)務(wù)包括照明、IC卡、數(shù)字電視和電子零部件的生產(chǎn)和銷售。

2008年，公司重點發(fā)展照明業(yè)務(wù)和智能卡模塊封裝業(yè)務(wù)。2009年，公司戰(zhàn)略調(diào)整，主營業(yè)務(wù)聚焦綠色照明，逐步退出了IC卡產(chǎn)業(yè)。

主營業(yè)務(wù)的更替，顯示出飛樂音響作為老牌上市公司在新的市場環(huán)境下的生存困惑。

與此同時，飛樂音響的控股方幾經(jīng)易主，最終于2012年由上海儀電電子(集團)有限公司取得控制權(quán)，飛樂音響的“國資”背景能否為其在照明行業(yè)角逐增加制勝的砝碼?

一位券商評價，“作為擁有國資背景的企業(yè)，不需要為業(yè)績負責(zé)”。但事實上，飛樂音響希望能在照明行業(yè)取得一番作為的意圖十分明顯。

作為進軍照明產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵一步，飛樂音響于2002年收購擁有百年照明行業(yè)背景的上海亞明燈泡廠有限公司100%股權(quán)。

此后，飛樂音響又通過越來越頻繁的收購、并購等形式擴張自己在照明領(lǐng)域的版圖。

2008年，LED照明增長勢頭日趨明顯，飛樂音響旗下老牌照明企業(yè)上海亞明照明除了尋求自身的轉(zhuǎn)型，也尋求了與知名LED大廠合作。合作之一便是與臺灣億光電子工業(yè)股份有限公司(EVERLIGHT)共同出資設(shè)立上海亞明固態(tài)照明有限公司。

2012 年，飛樂音響全資子公司上海亞明照明有限公司，與臺灣晶元光電股份有限公司全資子公司大友國際光電股份有限公司共同出資成立合資公司--昆山亞明大友光電科技有限公司，生產(chǎn)HV-LED照明模組和HV-LED照明燈具產(chǎn)品。

除了通用照明市場外，飛樂音響也意圖在細分市場中有所斬獲，收購主營業(yè)務(wù)為汽車照明的上海圣闌實業(yè)有限公司93.175%的股權(quán)。根據(jù)相關(guān)資料顯示，鄭州日產(chǎn)汽車有限公司、大茂偉瑞柯車燈有限公司、常州星宇車燈股份有限公司等車燈知名企業(yè)均已成為其客戶。

《飛樂音響2013年年度報告》中對于2014年的規(guī)劃，有這樣一句話，“公司制定了收購兼并戰(zhàn)略，2014 年將以開放性的心態(tài)，積極尋找合適的收購兼并對象，通過收購兼并做大做強公司綠色照明產(chǎn)業(yè)?！边@也預(yù)示著飛樂音響將繼續(xù)通過兼并重組，吸納優(yōu)質(zhì)的LED照明企業(yè)，來擴充自己的照明版圖。

然而，手握王牌，是否意味著贏得牌局?

根據(jù)《報告》數(shù)據(jù)顯示，2013年飛樂音響各照明類子公司其利潤率均有下滑，而LED照明對于業(yè)績的貢獻優(yōu)勢尚未顯現(xiàn)。飛樂音響表示，公司所處照明行業(yè)正在經(jīng)歷一個轉(zhuǎn)型發(fā)展期。從傳統(tǒng)照明向LED照明轉(zhuǎn)型，從器件產(chǎn)品向應(yīng)用產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，國內(nèi)銷售向工程項目和解決方案轉(zhuǎn)型。在這新的轉(zhuǎn)型期公司希望通過把握市場方向和機會，以積極創(chuàng)新的精神來加快綠色照明產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

飛樂音響同時表示，2014年公司經(jīng)營目標為主營業(yè)務(wù)收入235,000萬元。這個業(yè)績指標該如何完成?

引入活水

正如券商所戲言的“不需要為業(yè)績負責(zé)”，飛樂音響被一些業(yè)內(nèi)人士認為最大的困難是其國企體制。

有知情者透露，上海儀電電子(集團)有限公司有意聘請申安集團董事長莊申安出任飛樂音響CEO，這意味著飛樂音響收購申安集團，其意圖已經(jīng)不僅僅是資本面的運作，而是要引入民營企業(yè)的機制。

據(jù)北京申安投資集團有限公司集團副總裁趙海茹介紹，目前，申安集團已在北京、四川、山東、湖北、江西、遼寧和河南建立了七大生產(chǎn)基地。同時，申安集團也擁有中華世紀壇、北京首都機場T1航站樓等多個重大景觀亮化項目的案例。

“飛樂音響一方面看中了申安集團在照明工程領(lǐng)域的影響力和知名度?！壁w海茹表示，“另一方面則是飛樂音響自身國企改革的形勢所致?！?/p>

據(jù)透露，飛樂音響早在“十八大”之前就與北京申安集團有過LED照明方面的合作項目，部分上海亞明承接的工程，已經(jīng)由申安集團完成設(shè)計工作，“在亞明的平臺上進行展示。”

然而，這也是雙方初步合作的開始。

盡管在當時，飛樂音響有意收購申安集團，但由于各項細則繁瑣，導(dǎo)致談判進度十分緩慢，而“十八大”的召開，明確了對混合所有制經(jīng)濟的支持，“上海國資委方面加速了國企改制的進程，從某種程度上助推了此次合作?！壁w海茹表示。

趙海茹認為，對于申安集團來說，在目前的上市審批制度下，申安若想完成獨立上市比較困難，而通過上市公司收購的方式，申安集團將會得到更大的資金支持，有利于公司的發(fā)展。

業(yè)內(nèi)有觀點認為，此次飛樂音響引入申安集團作為“活水”，如果聘請莊申安出任飛樂音響CEO的消息屬實，將體現(xiàn)出國企引入民營企業(yè)機制，改變現(xiàn)有國企經(jīng)營狀態(tài)的重大決心，從而激發(fā)“老八股”活力。

從LED產(chǎn)業(yè)角度來說，無論莊申安是否能夠入主飛樂音響，申安集團與上海亞明的合作都將形成一股巨大的合力。強強聯(lián)合已是大勢所趨，此前，飛樂音響已經(jīng)完成了與產(chǎn)業(yè)鏈上中游企業(yè)的合作。而與申安的合作，則是打通下游通路，加速亞明作為傳統(tǒng)照明企業(yè)向LED照明轉(zhuǎn)型的進程，將雙方原有的工程渠道與流通渠道資源加以利用。

飛樂音響的照明版圖已延伸至LED照明這塊新大陸，但在新大陸上能否收獲成功，還需要時日來驗證?！　　疚墓?jié)選自第8期《半導(dǎo)體照明》雜志)