近日，京東方發(fā)布2014年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告，2014年上半年京東方實(shí)現(xiàn)營(yíng)收161億元，較去年同期基本持平，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.42億元，較去年同期增長(zhǎng)21.22%。

就在此前不久，京東方表示，將用自有資金，以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分已發(fā)行社會(huì)公眾股份，包括A股和B股，資金規(guī)模不超過(guò)人民幣11億元。

顯而易見(jiàn)，如今京東方已經(jīng)全面進(jìn)入穩(wěn)定上升期，將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

業(yè)績(jī)穩(wěn)健 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)21.22%

事實(shí)上，對(duì)于京東方來(lái)說(shuō)能迎來(lái)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不是一件容易的事情。此前，因?yàn)榫〇|方不斷巨額融資和虧損在資本市場(chǎng)曾受到不少質(zhì)疑和詬病。

去年7月，京東方公布定增計(jì)劃，擬發(fā)行95億～224億股股份，募集不超過(guò)460億元資金，用于建設(shè)3條液晶面板生產(chǎn)線和1條觸摸屏生產(chǎn)線，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，這一數(shù)額是迄今為止A股市場(chǎng)最大規(guī)模的再融資，遭到了不少投資者的質(zhì)疑。另外，伴隨著京東方不斷融資，京東方虧損也很嚴(yán)重。2003年轉(zhuǎn)入面板業(yè)后，2005年、2006年、2008年虧損均超過(guò)10億元，2010年虧損20億元，2011年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)虧損38億元，累計(jì)經(jīng)營(yíng)虧損53億元，股價(jià)跌幅接近90%。不過(guò)令人驚喜的是，京東方的業(yè)績(jī)從2012年開(kāi)始好轉(zhuǎn)。京東方2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入近258億元，同比增長(zhǎng)102%，實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)約2.58億元。盡管當(dāng)年京東方扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)仍然虧損5.44億元，但2012第四季度公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性盈利。換句話說(shuō)，京東方的主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)始好轉(zhuǎn)起來(lái)，京東方業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)。

2013年京東方再接再厲，業(yè)績(jī)開(kāi)始暴增，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)23.5億元，同比增長(zhǎng)811%，其中扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)達(dá)17.1億元;每股收益0.17元，同比增長(zhǎng)逾815%。京東方進(jìn)入業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)快車道。

而2014年上半年，在市場(chǎng)需求趨緩的情勢(shì)下，京東方仍交出了令人滿意的答卷，中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，其上半年盈利10.42億元，比上年同期增長(zhǎng)21.22%。京東方稱，在上半年市場(chǎng)波動(dòng)較大的情況下，京東方北京5代線、成都4.5代線、合肥6代線及北京8.5代線仍保持滿銷滿產(chǎn)，公司新產(chǎn)品推出速度和高附加值產(chǎn)品比重同步提高，拉動(dòng)了整體營(yíng)收。可以說(shuō)，京東方已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入穩(wěn)定上升期。

事實(shí)上，半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)是一個(gè)高投入高產(chǎn)出的行業(yè)，韓國(guó)三星公司在進(jìn)入該領(lǐng)域后，經(jīng)過(guò)了12年的虧損才開(kāi)始盈利，中國(guó)臺(tái)灣的廠商也是平均10年才實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。而京東方能僅經(jīng)過(guò)幾年虧損就迎來(lái)盈利也實(shí)屬不易。

信心大增 積極增持回購(gòu)

前不久京東方拋出了A股市場(chǎng)最大的股份回購(gòu)方案，其信心也主要來(lái)自于自身業(yè)績(jī)的好轉(zhuǎn)。

7月29日，京東方發(fā)布《關(guān)于回購(gòu)公司部分社會(huì)公眾股份的預(yù)案》稱，公司將用自有資金，以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分已發(fā)行的社會(huì)公眾股份，包括A股和B股，資金規(guī)模不超過(guò)11億元，回購(gòu)期限自股東大會(huì)通過(guò)本次回購(gòu)股份的決議之日起12個(gè)月。8月14日，公司股東大會(huì)順利批準(zhǔn)了該預(yù)案。

京東方表示，此輪回購(gòu)A股股份的價(jià)格不高于2.09元/股，B股回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)等值人民幣2.09元/股。據(jù)了解，京東方11億元的回購(gòu)金額也是近年來(lái)A股市場(chǎng)金額最大的一筆。這也是公司在市值管理方面邁出的重要一步。

而京東方花費(fèi)巨資回購(gòu)的一個(gè)重要理由是，目前股價(jià)較低，投資價(jià)值存在低估。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年7月24日，“京東方A”前20個(gè)交易日均價(jià)為人民幣2.19元/股，市凈率(根據(jù)2013年年報(bào))為1.05倍;“京東方B”前20個(gè)交易日均價(jià)為港幣2.01元/股，折合人民幣1.60元/股，市凈率僅為0.77倍。

京東方有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次回購(gòu)計(jì)劃，主要是為增強(qiáng)投資者信心，推動(dòng)公司股票市場(chǎng)價(jià)格向公司長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值的合理回歸，提高股東的投資回報(bào)，因此通過(guò)回購(gòu)注銷部分公司股份，增厚每股收益，維護(hù)公司股價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，京東方B在計(jì)劃宣布后累計(jì)已上漲超過(guò)10%，小股東們的獲益實(shí)實(shí)在在看得見(jiàn)。

而值得注意的是，京東方除了通過(guò)回購(gòu)股票提升股價(jià)之外，還啟動(dòng)了高管增持計(jì)劃來(lái)提升投資者對(duì)公司的信心。

今年2月，京東方發(fā)布公告稱，部分董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他核心管理人員擬于2014年3月1日～6月30日期間通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)以個(gè)人自有資金購(gòu)買公司股票 (總金額不低于1000萬(wàn)元)，并自愿承諾將本次所購(gòu)公司股票自購(gòu)買之日起持有至2016年6月30日不進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

7月2日，京東方發(fā)布核心管理人員購(gòu)股實(shí)施完畢的公告，截至2014年6月30日，上述人員共計(jì)購(gòu)買公司股票6,131,080股，總金額超過(guò)前期承諾的1000萬(wàn)元額度的20%。

規(guī)模效應(yīng)與創(chuàng)新變革帶來(lái)更大發(fā)展空間

而京東方業(yè)績(jī)的穩(wěn)步提升，以及積極增持回購(gòu)的信心其實(shí)都離不開(kāi)規(guī)模效應(yīng)的凸顯和創(chuàng)新變革的發(fā)展。京東方這幾年在不斷地投資建生產(chǎn)線，尤其是2008年金融危機(jī)至今，京東方建設(shè)了成都第4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線、北京第8.5代TFT-LCD生產(chǎn)線、合肥第6代TFT-LCD生產(chǎn)線和第8.5代氧化物TFT-LCD生產(chǎn)線以及鄂爾多斯(600295,股吧)第5.5代AMOLED生產(chǎn)線等5條半導(dǎo)體顯示生產(chǎn)線，同時(shí)還有一條建設(shè)中的重慶第8.5代新型半導(dǎo)體顯示器件及系統(tǒng)項(xiàng)目，迅速成為中國(guó)惟一能夠自主研發(fā)、生產(chǎn)和制造全系列半導(dǎo)體顯示產(chǎn)品的企業(yè)。

據(jù)了解，京東方上述這6條線加起來(lái)投資額累計(jì)超過(guò)1300億，這也是造成京東方以前持續(xù)多年虧損的主要的原因。現(xiàn)如今，京東方的4條TFT-LCD生產(chǎn)線均保持滿銷滿產(chǎn)，成為業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的主力軍。京東方布局新型顯示領(lǐng)域的合肥8.5代氧化物TFT-LCD生產(chǎn)線、鄂爾多斯5.5代AMOLED生產(chǎn)線已先后實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，合肥OGS觸控屏生產(chǎn)線也將于下月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，重慶8.5代新型半導(dǎo)體顯示生產(chǎn)線已完成廠房封頂，預(yù)計(jì)2015年年中投產(chǎn)。

奧維咨詢平板顯示事業(yè)部總經(jīng)理劉闖曾表示，目前京東方已經(jīng)擁有從4.5代線到8.5代線所有生產(chǎn)線，規(guī)模效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，針對(duì)不同尺寸的產(chǎn)品需求可以采用最經(jīng)濟(jì)的切割，提高利用率。

工信部發(fā)布的面板產(chǎn)業(yè)相關(guān)報(bào)告顯示，本土液晶電視面板自給率超過(guò)35%，但報(bào)告中提到液晶面板進(jìn)口495.8億美元，出口358.6億美元，貿(mào)易逆差137.2億美元。顯然，京東方的發(fā)展還有不小的市場(chǎng)空間。

而面對(duì)如今全新的市場(chǎng)需求，京東方也沒(méi)有固守大尺寸液晶面板領(lǐng)域，而是積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在中小尺寸液晶面板領(lǐng)域開(kāi)始發(fā)力。據(jù)悉，2013年，京東方手機(jī)市場(chǎng)面板和平板電腦市場(chǎng)面板市占率均為全球第一。最新財(cái)報(bào)顯示，截至目前，京東方累計(jì)可使用專利超過(guò)20000件，2014年上半年京東方新增專利申請(qǐng)量突破2600件。

近幾年，京東方不但在液晶顯示領(lǐng)域成功推出了獲吉尼斯世界紀(jì)錄認(rèn)證的 “世界最大的液晶電 視 ”—110英 寸 超 高 清ADSDS液晶電視、全球最大尺寸98英寸8K超高清液晶顯示屏、全球首款超高清裸眼3D顯示屏、像素密度500PPI的LTPS手機(jī)屏等產(chǎn)品，而且在新型顯示領(lǐng)域也取得了突破性成果：國(guó)內(nèi)最大尺寸55英寸AMOLED顯示屏、9.55英寸AMOLED柔性顯示屏等。可以說(shuō)，京東方的技術(shù)實(shí)力已躋身全球領(lǐng)先水平。

此前王東升在接受媒體采訪時(shí)表示，京東方將實(shí)現(xiàn)從投資驅(qū)動(dòng)向價(jià)值創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)的發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，深耕顯示器件事業(yè)，推動(dòng)智慧顯示系統(tǒng)、健康醫(yī)療等新業(yè)務(wù)發(fā)展，堅(jiān)持“技術(shù)領(lǐng)先，全球首發(fā)，價(jià)值共創(chuàng)”的創(chuàng)新理念，讓京東方從內(nèi)部爆發(fā)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)真正的價(jià)值。