金融是創新價值得以實現的“催化劑”。熊彼特從技術與經濟相結合的角度提出創新的概念，創新天生就具備財富屬性，經濟因創新而得以發展。從歷史上看，每一次工業革命無不源于科技創新，而成于金融創新。

 

　　在珠三角世界級城市群，目前三家區域性股權市場的注冊掛牌企業數量累計達9483家，累計融資約245億元，轄區內私募基金約上萬億元規模。一邊是蓬勃發展想把錢花出去的資本市場，另一邊卻是亟須資本輸血、完成向創新發展驚險跳躍的實體經濟，如何讓資本與企業“聯姻”與產業“共舞”？如何讓全世界的錢，向珠三角城市群匯聚，為珠三角創新驅動提供更強勁的支撐？

 

 

　　得益于珠三角日趨完善的多層次資本市場，金融、資本在與產業的融合中，開始展現出突破制度桎梏的創新力量。大批企業在摸索中熟練掌握上市、增資、并購、對賭等資本運作，在鏖戰中快速重構與整合產業鏈，當資本注入企業帶來技術創新，積累出的新資本又很快投資于企業內生的新需求，進而反哺產業實現轉型升級。

 

　　這一切倒逼制造業轉型升級與創新，也引導金融資本融入珠三角戰略性產業布局。更重要的是，這個天生帶著改革與創新基因的“城市群”，因此以獨天得厚的機遇開始融入“大珠三角金融圈”，向著“二次創新”的道路狂奔。

 

　　當“王石復辟與寶能強攻”在朋友圈刷了屏，木林森股份有限公司（以下簡稱“木林森”）正在靜悄悄地再次進行自己的并購布局。

 

　　連續兩年LED元器件價格被“腰斬”，即使對LED封裝巨頭木林森來說，也是始料未及的。量增價跌情形下，和眾多LED大廠一樣，上市之后的木林森，選擇的是迅速以資本力量增資4700萬美元，同時積極準備并購歐司朗以擴產擴容。

 

　　在珠三角，一大批具有技術優勢和金融意識的高新技術企業，正隨著資本市場的崛起而成長起來。他們從依賴于傳統金融服務的制造型企業發展起來，更多時候被賦予了技術革新和市場探索的雙重責任，在資本運營和產業調整方式上有著“生殺決斷”的勇氣和野心。他們用資本手段并購甚至對賭，借道資本延伸產業鏈條，借助金融推動產業創新。

 

　　幾百年前，愛迪生借助摩根而讓電燈點亮了世界；十年前，馬云因為孫正義而成就了阿里巴巴。今天，這樣的故事會不會在珠三角上演？

 

 

　　增資、競購、并購、對賭……這些已成為珠三角企業謀求規模化與整合產業鏈的資本手段。

 

　　“市場價格確實是‘腰斬’。在制造環節上，去年價格比前年下滑50%，今年去比年又下滑了50%。”即使占據封裝行業元器件絕對的成本優勢和規模優勢，面對這樣的市場行情，木林森執行總經理林紀良也有點無奈。

 

　　兩年前，林紀良在公開場合曾表示，希望2015年木林森的總營收目標超過90億，甚至100億。兩年過后，價格下滑，利潤跳水，唯有提高產量。

 

　　對于LED行業來說，迅速通過并購、對賭等資本方式擴大產能、提升規模效應，似乎是目前轉型最好的路。就封裝來說，多數大廠都在擴產，木林森和鴻利光電都在江西開辟了基地，國星光電也有相應的擴產計劃。

 

　　筆者到訪當天，木林森全體高管正在集體聽創投機構給他們“講課”，內容包括資本運作、并購事宜，甚至媒體應對。當然，11月剛剛宣布參與歐司朗部分照明業務的競購，自然是木林森內部會議中重要的內容。

 

　　而就在前一天的12月14日，木林森發布公告稱，“公司于2015年12月11日召開第二屆董事會第22次會議，審議通過了《關于對香港全資子公司增資的議案》。為增強公司全資子公司木林森有限公司的資本實力，公司決定以自有資金4700萬美元，以分批方式對其進行增資。”此次增資完成后，木林森有限的注冊資本將由30萬美元增加至5000萬美元。增資的目的，則是提升木林森有限的資本實力，增強其自身運營能力及經營資質，優化木林森的資本結構。

 

　　增資，競購，并購，對賭……這些已成為珠三角企業謀求規模化與整合產業鏈的資本手段。

 

　　“有些話，我可不能和你亂說，剛剛才上的課。”面對筆者，林紀良爽朗地笑，但對于進行中的增資與競購，木林森在策略性投資和產業戰略布局上的“野心”卻非常明顯。

 

　　去年剛剛并購了擅長于生產大功率封裝產品的廈門開發晶，木林森因此從技術上補強了自己的短板，彌補了原有單一的中低功率封裝產品線，至此，中游封裝領域實現了技術的強強結合。而此番競購歐司朗，顯然是想以此沖擊LED應用產品領域，進一步邁向整合LED產業鏈下游的步伐。林紀良坦言，收購目的在于，木林森未來將以此壯大國際運營能力和實際操盤能力，并借由國際品牌找到更大出海口。

 

　　在廣州，擁有國際一流的衛星測繪、定位技術的廣州中海達衛星導航技術股份有限公司，在2011年創業板上市之后，也開啟了并購擴張模式，其收購標的包括了兩家分別涉及海洋聲納和三維激光領域的創業型企業，這在中海達看來，也是公司完善空間信息產業鏈的重要一步。

 

　　據不完全統計，四年來，中海達通過在公開或非公開形式募資近10億元用于技術及市場拓展方向的并購。投資高科技初創型企業，具有高投入、盈利實現周期長的風險，公司副總裁兼董秘何金成解釋，這類技術并購類似于企業自建的孵化器平臺，提前布局產業鏈，只要標的公司具有中海達看中的核心技術，高風險的困難可以通過中海達的資金實力、技術平臺、市場資源等方面來解決。

 

　　“今年要完成跟鴻利的對賭，應該問題不會太大。”同樣身處LED高新技術領域，斯邁得營銷總監張路華提起地處廣州深圳兩家公司的這次對賭協議，信心卻很足。

 

　　而在林紀良“并購整合+策略合作是必然趨勢”的表述里，則體現了木林森用資本杠桿撬動產業鏈、掌握行業話語權的決心。時間表樂觀的話，并購最快將在明年一季度即可完成競購。

 

　　在他看來，在LED產業鏈上屬于中游封裝和下游照明業務的兩家公司，這場資本“聯姻”基本毫無懸念，屬于“郎情妾意”。

 

　　融資租賃，踏準產業風口提速升級“珠三角尤其南沙自貿區片區的優勢在于港澳，從融資租賃行業來看，應抓緊與香港金融對接，以香港金融資源作為支撐擴大融資輻射力，在行政審批、稅收制度、司法保護、金融支持等多個方面與港澳接軌，把整個金融行業推向國際化。”

 

　　同在中山，明陽風電借助金融擴張產業的路徑則穩健很多。

 

　　2009年1月，當第一次以33臺抗寒型MY1.5MW風機，簽訂融資租賃合同時，明陽風電并沒有料想到，這樣的金融創新嘗試，竟能為其解決未來幾年累計七八十億的融資需求。

 

　　明陽風電組織團隊嘗試融資租賃時，是風電新能源產業中首個進入這個領域的企業，全國范圍內這股風潮也才剛剛興起。半年之后，明陽風電就通過融資租賃完成大部分回款，使得近3億元的資金提前進入資金池，提高了資金的使用效率。

 

　　雖然提起融資難、融資貴境況，不少人“戲言”選擇融資租賃是“被逼無奈”。但彼時的明陽風電，其實已經通過技術改造、科技創新和產學研合作，歷經1997年—2005年的兩次產業升級。站在第三次產業升級的門口，明陽悄然將金融資本納入了自己的第三次轉型升級戰略中來。

 

　　明陽風電副總裁樊元峰直言，明陽風電現階段專注將金融資本與明陽風電本身的產業內生需求結合，帶動技術創新和產業升級，“對制造業來說，在彌補現金流、提高資金的使用效率等方面，融資租賃有一定的補充，在某種程度上替代了銀行在金融產品和商業模式不夠契合的領域，以減輕企業的資產負債率，這在中國均是較為空缺的一個范圍。”

 

　　針對這個領域，樊元峰透露，明陽風電嘗試廠商租賃比較多，同時直租、回租等租賃也在不斷實踐，“而且我們也一直想嘗試做一些經營性的租賃，但需要我們在稅務、政策、金融產品、企業制度等方面更深的了解與調整。”

 

　　佛山企業也在瞄準融資痛點，探索金融創新的各種可能性。陳錦華最近正忙于籌備金融租賃公司，這家由廣東南海農村商業銀行和七家單位共同發起的公司還在等待銀監會答辯，一旦獲批，將成為佛山首家金融租賃公司，注冊規模達20億元。

 

　　“佛山企業對融資需求十分迫切，僅在佛山珠江西岸裝備制造產業聯盟發展促進會的會員單位里，融資需求就超過500億元，未來5年將超過2000億元，而融資租賃作為一種創新的融資舉措，對于佛山企業盤活資產持續創新十分重要。”陳錦華如是說。

 

　　近日，佛山出臺政策明確將用三年時間，通過推動各類資本進入融資租賃業，引導融資租賃服務重點領域，拓寬融資租賃公司融資渠道，加大財政扶持力度等舉措，使各類融資租賃公司總量達30家以上，并培育一批注冊資本5億元以上的龍頭企業，力爭全市融資租賃業市場滲透率達到5%以上。

 

　　“有一個不可忽視的問題是，融資租賃很顯然只是金融服務的一個補充，但一個補充也能做得如此紅火，恰恰說明了我們目前金融體系的覆蓋面是不夠的。”珠三角一高新技術上市企業負責人認為，金融業的創新比市場的創新滯后，并且每個金融產品的創新，都必須為了防范系統性金融風險，經過一系列完善的評估和程序，因此比市場的商業模式創新要滯后一點。

 

　　珠三角眾多企業的疑惑，恰恰也帶出來珠三角活躍的實體經濟面臨的共同困境：金融、資本與產業相擁“共舞”，該如何跳出制度桎梏，破冰融資難題？中山大學嶺南學院財稅系主任林江直言，珠三角尤其南沙自貿區片區的優勢在于港澳，從融資租賃行業來看，應抓緊與香港金融對接，以香港金融資源作為支撐擴大融資輻射力，在行政審批、稅收制度、司法保護、金融支持等多個方面與港澳接軌，把整個金融行業推向國際化。