TCL科技(000100.SZ)公布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1616億元-1650億元，比上年同期增長(zhǎng)111%-115%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)150億元-153.5億元，比上年同期增長(zhǎng)196%-203%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)100億元-103億元，比上年同期增長(zhǎng)128%-135%。 其中，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)營(yíng)收及利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)80%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)330%。中環(huán)半導(dǎo)體于2020年第四季度并表，成為公司2021年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新驅(qū)動(dòng)。
TCL科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)歷史新高，一方面得益于核心主業(yè)TCL華星的顯示業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，另一方面，2020年摘牌收購(gòu)的中環(huán)半導(dǎo)體成為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新驅(qū)動(dòng)。
TCL科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)歷史新高，一方面得益于核心主業(yè)TCL華星的顯示業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，另一方面，2020年摘牌收購(gòu)的中環(huán)半導(dǎo)體成為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新驅(qū)動(dòng)。
半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比增超330%，第四季度行業(yè)低點(diǎn)仍保持盈利
2021年TCL科技半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，除受益于報(bào)告期內(nèi)顯示面板均價(jià)顯著高于上年同期外，同時(shí)也得益于內(nèi)生結(jié)合外延式并購(gòu)的高速增長(zhǎng)，t1、t2和t6保持滿銷滿產(chǎn)，t7按計(jì)劃量產(chǎn)，t10產(chǎn)線和產(chǎn)品加速整合，大尺寸出貨面積同比增長(zhǎng)36%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)超90%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超300%；t3產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，盈利能力提升，t4柔性O(shè)LED產(chǎn)線二、三期產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，中小尺寸業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)超30%，產(chǎn)品出貨大幅增長(zhǎng)，客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，經(jīng)營(yíng)效益正在逐步提升。
2020年上半年，液晶電視面板價(jià)格維持低位運(yùn)行，2020年6月液晶電視面板價(jià)格觸底反彈并連續(xù)上漲近13個(gè)月，2021年7月起受物流響應(yīng)和部分區(qū)域需求調(diào)整的影響，液晶電視面板價(jià)格高位回調(diào)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，32/43/50/55/65英寸液晶電視面板價(jià)格分別為39/71/98/121/193美元。但根據(jù)TCL科技此次年度預(yù)告數(shù)據(jù)推算，2021年第四季度TCL科技仍保持單季度接近20億元凈利潤(rùn)的盈利水平。反觀目前價(jià)格跌幅逐步收窄，觸及海外產(chǎn)線經(jīng)營(yíng)虧損線附近，據(jù)韓媒報(bào)道，三星將在2022年上半年關(guān)閉剩余所有的LCD產(chǎn)線，產(chǎn)業(yè)格局改善將進(jìn)入第二輪高峰。
中環(huán)半導(dǎo)體超額達(dá)成業(yè)績(jī)倍增計(jì)劃
在國(guó)家“十四五”規(guī)劃和“雙碳”政策助力下，半導(dǎo)體光伏產(chǎn)業(yè)2021年迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇期。通過(guò)體制機(jī)制改革，中環(huán)半導(dǎo)體激發(fā)組織活力，發(fā)揮G12+疊瓦的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和智能制造的工藝優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升行業(yè)領(lǐng)先地位，超額達(dá)成業(yè)績(jī)倍增計(jì)劃。
中環(huán)半導(dǎo)體的光伏材料產(chǎn)能規(guī)模快速提升，尤其是G12產(chǎn)品的技術(shù)、成本和生態(tài)優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)。從技術(shù)發(fā)展來(lái)看，大尺寸硅片優(yōu)勢(shì)明顯，尺寸的加大有利于降低組件及關(guān)鍵部件的單位加工成本，是光伏行業(yè)進(jìn)步的一個(gè)重要方向。
中環(huán)半導(dǎo)體材料產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，8-12英寸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)。目前，8英寸和12英寸硅片是全球市場(chǎng)主流產(chǎn)品規(guī)格，其需求逐年增大。特別是12英寸硅片的供給和需求依舊存在較大缺口，并且缺口會(huì)隨著半導(dǎo)體周期的景氣程度回暖而越來(lái)越大。作為中國(guó)大陸少數(shù)幾家能生產(chǎn)8-12英寸硅片的企業(yè)之一，中環(huán)半導(dǎo)體借助半導(dǎo)體市場(chǎng)快速增長(zhǎng)契機(jī)，與戰(zhàn)略客戶協(xié)同成長(zhǎng)，已與多家國(guó)際芯片廠商簽訂長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作協(xié)議，為全球業(yè)務(wù)拓展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
在半導(dǎo)體光伏電池組件，中環(huán)半導(dǎo)體堅(jiān)定全球化發(fā)展戰(zhàn)略，聯(lián)合MAXN公司打開(kāi)出海口，在全球范圍內(nèi)進(jìn)一步拓展電池、組件的制造體系和地面式電站、分布式電站的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，快速建立海外產(chǎn)業(yè)布局和全球供應(yīng)鏈體系。
顯示行業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)格局改善
TCL科技看好顯示行業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)格局改善和產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略價(jià)值的提升。2021年之后，全球液晶面板廠商在高世代產(chǎn)線方面基本不再增加資本支出。未來(lái)兩到三年，全球液晶面板產(chǎn)能供給基本保持平穩(wěn)。與此同時(shí)，隨著三星液晶面板產(chǎn)線的全面清退，全球液晶面板產(chǎn)能集中度提升。據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)，2021年11月，液晶面板廠出貨量CR3(TOP3面板廠份額之和)為56.7%，至2024年CR3將接近70%，行業(yè)將進(jìn)入穩(wěn)定的利潤(rùn)貢獻(xiàn)期。
方正證券認(rèn)為，LCD行業(yè)的供給周期，將由投資驅(qū)動(dòng)的大幅波動(dòng)轉(zhuǎn)為由需求淡旺季影響的窄幅波動(dòng)。隨著行業(yè)集中度的提升，頭部面板企業(yè)控產(chǎn)控價(jià)能力得到提升，在價(jià)格下行時(shí)期，多家面板頭部企業(yè)主動(dòng)下調(diào)稼動(dòng)率，從供給側(cè)帶動(dòng)面板價(jià)格波動(dòng)趨于平緩，面板市場(chǎng)秩序趨于理性和健康。
如今，面板價(jià)格跌幅逐步收窄，甚至部分尺寸價(jià)格止跌。根據(jù)Witsview統(tǒng)計(jì)，1月上旬55、65英寸中大型面板報(bào)價(jià)較上月底下跌2、3美元，跌幅均不到2%，32、43英寸電視面板報(bào)價(jià)則持平上月底。奧維睿沃預(yù)測(cè)，在2022年第一季度面板價(jià)格探底以后，隨著2022年第二季度備貨旺季的到來(lái)，面板價(jià)格將觸底反彈。與此同時(shí)，面板廠商未來(lái)業(yè)績(jī)有望逐季環(huán)比提升。
歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年是TCL科技近5年盈利最高的一年，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與其前瞻的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局密切相關(guān)。2019年，TCL科技重組剝離電視、手機(jī)等智能終端業(yè)務(wù)，聚焦發(fā)展上游核心的顯示器件，從一家傳統(tǒng)的家電企業(yè)轉(zhuǎn)型為科技企業(yè)。2020年，TCL科技摘牌收購(gòu)中環(huán)集團(tuán)，圍繞光伏新能源以及半導(dǎo)體材料布局第二業(yè)務(wù)賽道，成為A股稀缺的橫跨半導(dǎo)體顯示、光伏新能源、半導(dǎo)體三大核心戰(zhàn)略賽道股。2020年下半年以來(lái)，半導(dǎo)體顯示及光伏行業(yè)均迎來(lái)景氣高峰，TCL科技核心產(chǎn)品—顯示面板和光伏硅片紛紛漲價(jià)，帶動(dòng)業(yè)績(jī)攀升。
歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年是TCL科技近5年盈利最高的一年，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與其前瞻的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局密切相關(guān)。2019年，TCL科技重組剝離電視、手機(jī)等智能終端業(yè)務(wù)，聚焦發(fā)展上游核心的顯示器件，從一家傳統(tǒng)的家電企業(yè)轉(zhuǎn)型為科技企業(yè)。2020年，TCL科技摘牌收購(gòu)中環(huán)集團(tuán)，圍繞光伏新能源以及半導(dǎo)體材料布局第二業(yè)務(wù)賽道，成為A股稀缺的橫跨半導(dǎo)體顯示、光伏新能源、半導(dǎo)體三大核心戰(zhàn)略賽道股。2020年下半年以來(lái)，半導(dǎo)體顯示及光伏行業(yè)均迎來(lái)景氣高峰，TCL科技核心產(chǎn)品—顯示面板和光伏硅片紛紛漲價(jià)，帶動(dòng)業(yè)績(jī)攀升。
TCL科技表示，公司將繼續(xù)以“經(jīng)營(yíng)提質(zhì)增效，鍛長(zhǎng)板補(bǔ)短板，加快全球布局，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展”為核心要求，在半導(dǎo)體顯示、半導(dǎo)體光伏及半導(dǎo)體材料領(lǐng)域打造戰(zhàn)略控制點(diǎn)，在所處行業(yè)賽道中成為全球領(lǐng)先者。
