長(zhǎng)久以來，不少LED企業(yè)“順風(fēng)順?biāo)盜PO上市成功，也正因?yàn)檫@樣，IPO面臨不得不改革的問題。2012年底，IPO被迫暫停。如今，IPO重啟，游戲規(guī)則重新劃定。一向穩(wěn)賺不賠的打新將產(chǎn)生變局，哪些LED企業(yè)會(huì)成為贏家?
游戲規(guī)則改變、入圍難度增加，這是一群打新機(jī)構(gòu)群體研讀新股改革意見后的第一反應(yīng)。
“現(xiàn)在網(wǎng)下打新，一不能報(bào)高價(jià)，二不能早報(bào)價(jià)，三要和投行關(guān)系好。”深圳一位專門負(fù)責(zé)打新股的投資經(jīng)理抱怨，新規(guī)向公募和社保傾斜，對(duì)其它打新機(jī)構(gòu)而言，入圍難度大幅增加。
而游戲規(guī)則改變后，一眾機(jī)構(gòu)對(duì)于打新的態(tài)度也開始呈現(xiàn)冷熱不均。
產(chǎn)業(yè)扭曲已成往事 IPO新規(guī)加速整合
2010年伊始，LED產(chǎn)業(yè)開始進(jìn)入瘋狂投資階段，特別是上游外延芯片領(lǐng)域，由于需要投入的資金量較大，幾十億甚至上百億的項(xiàng)目比比皆是。但是，經(jīng)過了近兩年的瘋狂投資，LED市場(chǎng)所產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)已相當(dāng)嚴(yán)峻。
由于前幾年LED行業(yè)投資過熱，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)慘烈，價(jià)格戰(zhàn)紛起，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入微利甚至無利可圖的時(shí)代。多數(shù)LED企業(yè)包括上市公司開始出現(xiàn)盈利下滑的勢(shì)頭，部分LED公司還因資金鏈斷裂而出現(xiàn)老板跑路、企業(yè)倒閉等狀況。
但是LED行業(yè)經(jīng)過今年的洗牌、重組，行業(yè)已日趨穩(wěn)定。據(jù)了解近日83家已過會(huì)企業(yè)中有9家屬電子行業(yè)，其中3家屬于LED產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。三家已經(jīng)過會(huì)的LED企業(yè)有：深圳市艾比森光電股份有限公司、木林森、廣東金萊特電器;其中，深圳市艾比森光電股份有限公司主營業(yè)務(wù)為L(zhǎng)ED全彩顯示屏和LED照明產(chǎn)品，木林森主營業(yè)務(wù)為L(zhǎng)ED封裝及LED應(yīng)用產(chǎn)品，廣東金萊特電器主營業(yè)務(wù)為可充電備用照明產(chǎn)品和可充電交直流兩用風(fēng)扇。
對(duì)于IPO重啟對(duì)LED行業(yè)的影響，多位分析師認(rèn)為，短期看利空，中長(zhǎng)期看將會(huì)出現(xiàn)分化，像對(duì)于封裝和LED應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)鏈來說，由于技術(shù)壁壘不高，競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈，具有垂直一體化的企業(yè)將會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中勝出;對(duì)于像龍頭三安光電和德豪潤達(dá)兩企業(yè)來講，具有產(chǎn)能和技術(shù)壁壘，將會(huì)在LED行業(yè)中受益。
雖然IPO重啟對(duì)LED行業(yè)本身沒有太大的影響，但對(duì)二級(jí)市場(chǎng)LED板塊是有沖擊的。而對(duì)于通過IPO要上市的企業(yè)來講是好事，通過上市可快速形成規(guī)模，降低成本，搶占LED市場(chǎng)。
已批重組或不受影響
“不允許創(chuàng)業(yè)板借殼上市，監(jiān)管層在之前就已經(jīng)提過，這次是正式文件下發(fā)而已。”一位券商保薦人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，目前創(chuàng)業(yè)板存在“三高”問題，“如果繼續(xù)允許在創(chuàng)業(yè)板借殼上市，將加劇對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司二級(jí)市場(chǎng)炒作。”
在很多上市公司看來，“不得在創(chuàng)業(yè)板借殼上市”的政策對(duì)目前處于重組中或剛獲批重組的創(chuàng)業(yè)板上市公司影響不大。
星星科技證券部一位人士告訴記者，公司11月27日獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的屬于“發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)”，不屬于借殼上市，“證監(jiān)會(huì)能批準(zhǔn)我們，就是認(rèn)可我們這種模式。至于市場(chǎng)的質(zhì)疑，還是以公司公告為準(zhǔn)。”
在上述券商保薦人看來，放開創(chuàng)業(yè)板上市之后，同質(zhì)或更優(yōu)質(zhì)股票供給將大幅增加，“存量”創(chuàng)業(yè)板公司的殼資源將會(huì)加速貶值，“借殼最容易引發(fā)內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為，監(jiān)管層干脆禁止，讓投機(jī)者無法再有機(jī)會(huì)繼續(xù)炒作借殼概念。”
或現(xiàn)曲線借殼
“退市才是中國資本市場(chǎng)改革的深水區(qū)，這會(huì)動(dòng)了很多既得利益者的‘奶酪’。”上海一位私募基金經(jīng)理告訴記者，如果未來在退市制度上能夠嚴(yán)格管理，嚴(yán)格執(zhí)行，“中國資本市場(chǎng)改革才有可能起到作用，但是這會(huì)遭遇很大的阻力，以及既得利益者的博弈。”
截至2013年三季度末，創(chuàng)業(yè)板中2012年虧損且今年三季報(bào)再度虧損的公司包括寶德股份、天龍光電、金通靈、堅(jiān)瑞消防和萬福生科五家公司。
“連續(xù)虧兩年的企業(yè)，基本上很難在第三年出現(xiàn)扭虧為盈。”上述私募基金經(jīng)理表示，在不能借殼的背景下，這些企業(yè)會(huì)選擇并購重組，例如堅(jiān)瑞消防正在處于資產(chǎn)重組之中。
對(duì)于連續(xù)虧損的天龍光電來說，其11月5日披露的2013年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，今年將扭虧為盈500萬元至1000萬元，究其原因是“非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤影響金額約為6000萬元-7000萬元，預(yù)計(jì)主要為公司土地轉(zhuǎn)讓收益及政府補(bǔ)貼收入。”
在行業(yè)人士看來，創(chuàng)業(yè)板公司完全可以通過向“大股東等關(guān)聯(lián)方收購部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但實(shí)際控制人不變”來實(shí)現(xiàn)借殼上市。
