大盤接連下跌，20日滬深兩市仍有6只個股股價創歷史新高，除了恒瑞醫藥、信邦制藥等5只醫藥股外，聯建光電是唯一的一只LED股。在停牌兩個多月后，昨天公司宣布擬以8.6億元的價格并購分時傳媒，謀求將主業轉型為LED生產與戶外媒體并購，延伸產業鏈。20日聯建光電T字巨單封漲停，股價18.95元復權后已創歷史新高，短期有望繼續上漲。

       8.6億并購分時傳媒

       公告顯示，聯建光電擬以現金加發行股份的方式購買分時傳媒 100%股權 (評估增值率738.48%)。交易對價為8.6億元，其中現金支付2.4億元，另外以15.89元/股向何吉倫等12名交易對方合計發行3900萬股，募集資金6.2億元。另外，將以15.89元/股向公司董事長劉虎軍以及分時傳媒董事長何吉倫配套發行股份1636.25萬股募集資金2.6億元，其中劉虎軍認購2.1億元,何吉倫認購0.5億。

       資料顯示，分時傳媒是中國戶外廣告行業的領先企業之一，首創戶外廣告“分時”投放模式，與全國上萬家區域性媒體和運營商存在合作關系。2011年、2012年、2013年前10月，分時傳媒分別錄得營業收入3.91億元、3.91億元、3.5億元，凈利潤7288.53萬元、7540.46萬元、7247.86萬元。分時傳媒2011及2012年的凈利潤分別相當于同期聯建光電凈利潤的1.46倍和2.8倍。分時傳媒預計2013年凈利潤8600萬元，約為聯建光電凈利潤4倍。在股本擴大47%后，公司每股收益將提高，同時加速轉型戶外媒體廣告運營行業。

       聯建光電聯建光電作為LED顯示屏制造商龍頭，業務逐步向下游全國LED戶外廣告聯播網延伸。今年上半年子公司聯動文化自營廣告點位70余個，自營點位已達LED戶外廣告運營商前三名。2011-2012年營業收入分別為2.06億元、5.56億元，并購后分時傳媒承諾2013年至2017年扣非后的凈利潤分別不低于8700萬元、1億元、1.13億元、1.22億元、1.28億元。

       未來有望快速發展

       值得注意的是，分時傳媒一年前曾拒絕藍色光標的并購邀請。2012年9月25日，藍色光標與分時傳媒簽訂協議書，擬以現金加發行股份的方式購買分時傳媒100%股權。但同年11月底，公司卻宣布“由于雙方未能就完善交易方案的措施達成共識，因此一致同意終止此事宜”。藍色光標擬并購分時傳媒的交易對價為6.75億元，此次聯建光電并購后者的交易對價為8.6億元。對此，聯建光電表示，分時傳媒通過經營凈利潤積累形成了一定的留存收益，凈資產同期增加了接近4000萬元。從市盈率的角度來看，本次收購資產對應的靜態市盈率和市凈值分別為11.41倍和7.70倍，與廣告行業上市公司平均水平相近。

       國泰君安證券分析師董瑞斌認為，聯建光電借助優勢商業模式切入LED顯示屏戶外傳媒行業，其盈利能力以及增速明顯優于單純的LED顯示屏制造企業。公司正在積極打造LED千屏聯播平臺,收購分時傳媒是實現該計劃的重要一步，將加強銷售能力,為后續戶外廣告銷售快速增長奠定良好基礎。看好公司成為LED大屏戶外傳媒行業的整合者,未來將進入快速發展階段。