市場失序 LED照明業進囧途

我國將于10月禁售60瓦以上鎢絲燈，并預期后年10月禁售15瓦以上鎢絲燈。隨著有關限期日近，大陸LED照明股亦出現一番炒作。但產能過剩問題未解，加上欠缺規范導致市場失序，以至民眾未必愿意更換已有的節能燈，不但令行業銷售井噴預期有機會落空，企業盈利空間亦受擠壓，這個備受補貼支撐的紅火行業發展竟陷入囧途。

井噴預期不現實？

環保行業從來都被視作朝陽行業，發光二極管(LED)照明行業亦不例外。尤其中外政府正逐步禁止售賣傳統鎢絲燈泡，節能燈具成為必需品，LED照明行業前景似有可為。加上技術進步，以及LED照明晶片實現大量生產，拖低燈具制造成本，“抵買”的LED燈不斷出現，吸引消費者眼球，同時形成大量需求。

業界預計，LED照明市場未來3至4年會爆發，今年全球LED照明市場需求會按年升最少18%，單計大陸整體產值便逾3200億元人民幣，按年成長兩成多，其中應用領域產品產值占七成。表面看前路一片光明，但行業亦面對先天屏障：現時一般節能燈使用壽命可達5年或以上，除非原有燈具損壞或要重新裝修家居，否則消費者不會主動更換LED燈。

銷售漲利潤不升

在增長有可能不及預期之下，LED照明企業卻要搶攻市占，結果出現減價戰，同時拖低企業盈利，當中以產能過剩問題較嚴重的上游晶片商受害最深。行業龍頭之一的德豪潤達，即雷士照明的最大單一股東，首三季凈利潤大跌56%，但銷售額卻有17%增長，其余同業普遍不是盈利增長追不上銷售，便是銷售跌幅追下上虧損。

香港上市的LED照明企業又如何?總括而言業績不太理想。根據半年業績，達進東方照明LED照明業務銷售按年跌逾半，盈利跌23%，該公司最近更發盈警;德普科技相關業務銷售按年升14%，但繼續處虧損狀態;真明麗相關銷售按年跌3%，業務由盈轉虧。雷士照明LED照明業務銷售大增2.3倍，但半年財報未提及該部分盈利。

業界抱怨價格戰令行業在整體增長的情況下，企業卻無法從中獲利，他們亦對價格戰平息不太樂觀。清華同方副總裁王良海直指，上游企業的價格戰至少還有兩年時間，現在提高產品售價并不可能。廣東省照明電器協會會長全健亦預期，行業價格戰今年一定會持續，又擔心如果價格過低，會損害行業發展。

行業資金鏈趨緊

打價格戰的同時，企業還要面對研發及人力成本上升等種種困難，且消費者追求個性化的照明產品，著重照明光效及整體裝飾效果，甚至要求不同時間要有不同的照明效果，令廠家生產照明產品時難以大批量制造，增加成本重擔。有業界坦言，行業看似紅火，實則危機重重，認為行業必須整合及升級。

但眼前已來不及談什么發展，因為資金鏈緊張已影響企業生存，不少企業發現應收帳及應付帳上升，產業鏈上拖欠款項情況越來越嚴重，甚至有企業要求“先找一半數”，余額遲些再說。香港部分LED照明股亦出現相同情況，雷士照明應收帳半年間增長三成至逾10億元人民幣，應付帳同期增長22%;真明麗應收帳半年間暴增65%至逾4億港元，應付帳同期升26%。

在宏觀條件向好下，大陸LED照明產業卻出現產能過剩、利潤擠壓以至資金緊張等窘境，難怪有媒體形容該行業身處“囧途”。