據(jù)陽光照明(600261.SH)內(nèi)部知情人士透露，在節(jié)能燈方面，公司現(xiàn)在主動去掉毛利率不高的單子，全年的收入有可能下滑20%以上，但全年的利潤不會下滑，反而比預(yù)期要好些。

       據(jù)了解, 6月23日公司股價跌停，6月23日至6月30日累計跌幅為8.86%。市場對公司二季度不確定等因素而擔(dān)心，導(dǎo)致近期二級市場上表現(xiàn)反常。

       上述人士對此表示，6月23日是公司送股到賬日，一些結(jié)構(gòu)化的私募產(chǎn)品碰到虧損線，導(dǎo)致賣盤，下午主要出現(xiàn)公募基金跟風(fēng)盤，成交量并不是很大。雖然現(xiàn)在飛利浦節(jié)能訂單下降，同時低的毛利率單子公司不接，如果以現(xiàn)在的勢頭來看 ，比年初預(yù)期要好一些。

二季度節(jié)能燈降幅超預(yù)期

       知情人士對本社透露，從今年二季度來看，傳統(tǒng)產(chǎn)品的收入下降超預(yù)期，4-5月份節(jié)能燈下降速度比較快，收入將比預(yù)期要差。

       上述人士表示，今年節(jié)能燈份額下降，短期會導(dǎo)致收入下滑，但利潤不會有太大的影響。以前由節(jié)能燈替代白熾燈，在國家政策補(bǔ)貼等因素的推動下導(dǎo)致節(jié)能的滲透率很高，而現(xiàn)在由于LED優(yōu)異的性能，LED替代節(jié)能燈是大勢所趨，也是市場行為。

       某券商研究員認(rèn)為，上周股價大跌8.7%，主要因?yàn)槭袌鰮?dān)心節(jié)能燈降幅超預(yù)期以及公司2季度業(yè)績低于預(yù)期。全球節(jié)能燈下滑是大勢所趨，下滑速度的確有些超預(yù)期;但全球照明需求沒有下降，只能說明LED出貨更加迅速，也不是壞事。

       值得注意的是，從2013年主營業(yè)務(wù)分析，公司LED照明產(chǎn)品的比例增長迅速，節(jié)能燈業(yè)務(wù)有所下滑。公司主營業(yè)務(wù)分別為一體化電子節(jié)能燈、節(jié)能燈、LED照明產(chǎn)品等，LED照明產(chǎn)品收入9.83億元，同比增長170%;一體化電子節(jié)能燈收入15.40 億元，同比下降 0.06%，節(jié)能燈燈具收入 5.78億元，同比下降 7.91%。其中LED照明產(chǎn)品的毛利率最高，達(dá)到24.81%。

海外訂單推遲與政府采購不影響全年收入

       知情人士表示，上半年收入不達(dá)目標(biāo)，主要是出現(xiàn)了一個海外客戶訂單的差異，海外的客戶的訂單推遲一個月，預(yù)計訂單額達(dá)幾千萬元，會影響二季度的報表，但不會影響全年的收入。

       某券商研究員認(rèn)為，公司是國內(nèi)LED光源制造規(guī)模最大的企業(yè)之一，具有規(guī)模優(yōu)勢，訂單短期的波動不會影響公司競爭力，看好近兩年公司份額繼續(xù)提升。

       此外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公司當(dāng)期利潤受到政府采購節(jié)能燈項(xiàng)目的影響，如果二季度政府采購的節(jié)能燈大量出貨，就會拉高當(dāng)期成本，拖累當(dāng)期利潤，但基本上不會影響全年業(yè)績。

       對于政府推廣出貨情況，知情人進(jìn)一步確認(rèn)，會吞噬當(dāng)期部分利潤，但不會影響全年的利潤。

國內(nèi)市場業(yè)務(wù)發(fā)展壯大，客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化

       知情人表示，今年公司加大了對國內(nèi)市場的推廣，主要在兩方面布局，在國內(nèi)經(jīng)銷商方面，各個區(qū)域路演LED新品;在電商方面，4月份上線了天貓旗艦店電商渠道，以后將逐步上線京東、亞馬遜等電商平臺渠道。

       公司資料顯示，在 2013 年商業(yè)照明、戶外照明發(fā)展的基礎(chǔ)上，通過陽光 LED品牌推廣、家居和商用 LED 產(chǎn)品終端門店建設(shè)、LED 大客戶大項(xiàng)目服務(wù)，進(jìn)一步加強(qiáng)國內(nèi)市場業(yè)務(wù)發(fā)展，2014 年國內(nèi)市場營銷計劃投入1億元。

       在電商渠道的投入方面，3月份，知情人士對本社透露，公司今年將在國內(nèi)新增電子商務(wù)渠道，計劃投資1000-2000萬元，設(shè)立電子商務(wù)渠道目的主要是發(fā)展自有品牌。

       此外，今后將會在渠道和客戶結(jié)構(gòu)方面優(yōu)化，去年12月東芝成為公司的客戶，目前在努力拓展其他客戶;今年1月份，因海外市場拓展和自主品牌發(fā)展需要，公司控股子公司廈門陽光恩耐照明有限公司以現(xiàn)金出資 100 萬澳元設(shè)立全資子公司澳洲艾耐特照明有限公司。

       據(jù)了解，目前公司的渠道包括，國家推廣節(jié)能燈國家招標(biāo)項(xiàng)目、1000多家經(jīng)銷商、工程渠道等;以及公司發(fā)展的自有渠道，主要包括海外超市、飛利浦代工、非飛利浦如LOWES、歐司朗、東芝、GE等;隨著今年電商渠道的開拓，公司的銷售渠道變得更多元化。

       公司2013年全年?duì)I業(yè)收入為31.69億元，同比增長22.22%，歸屬于上市公司股東凈利潤為2.32億元，同比增長10.27%。公司2014年一季度營業(yè)收入為7.48億元，同比增長14.65億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為8026.64萬元，同比增長22.39%。