昨天，滬深兩市上演久違的逼空大漲行情，上證綜指和深證成指均雙雙收出大陽線，一時之間壓抑許久的炒股熱情被重新激發出來，但一派祥和之中也有不和諧音，深市還是有兩只股票跌停：一只是前期暴漲的大連重工，而另一只就是復牌跌停的創業板股票華燦光電。

根據華燦光電當日發布的公告顯示，終止策劃重大資產重組暨公司股票復牌，從而公司股票結束了自5月6日開始的兩個月的停牌之旅。但這期間，創業板指數經歷了爬升又逐步回落的過程，且中報臨近，很多公司中報的業績不佳、成長性又低于預期，因此華燦光電的復牌補跌將是大概率事件。

只是這一次，身陷囹圄的基金們又將如何自救呢?

行情拐點還是回檔整理?

長期以來，與三安光電一樣，華燦光電是LED板塊中當仁不讓的龍頭和明星企業，而該股也成為今年頭兩季度市場上的風云股票之一。如果從1月2日開盤的11.45元到4月14日的盤中最高點23.40元計算的話，區間段的最高漲幅超過了一倍。

究其原因，公司今年迎來了業績拐點。業績預告顯示，今年上半年公司盈利4072.76萬元-4501.51萬元，比上年同期上升185%-215%。2014年半年度業績與去年同期相比大幅度上升的主要原因是：報告期內，去年下半年以來LED芯片市場需求增長的勢頭仍繼續保持，產品價格下降幅度基本合理，盈利能力顯著回升。隨著母公司三期擴產項目投產、蘇州子公司一期建設項目大部分投產。

就公司的情況，公司董秘葉愛民在一次券商的公開交流活動中曾表示，公司定位與三安不同，三安目前的策略主要是通過戰略合作協議以及與封裝廠商成立合資公司來綁定下游廠商，公司則認為目前下游封裝廠商較有活力，短期內不會謀求以參股、并購或者控股的方式綁定下游廠商，仍然以成為專業獨立的供應商為戰略目標。公司目前在顯示屏方面具備較強的競爭優勢。

對于公司的發展前景，山西證券分析師張旭也指出，公司產能釋放完成后，將成為國內第二大LED芯片供應商。目前，公司各類設備運轉良好，張家港項目靜待產能放量，在規模持續擴張后，公司規模效應將持續顯現，有望進一步壓低成本。

而長江證券分析師高小強也同樣對公司的前景充滿樂觀。他在近期的一份報告中指出，隨著張家港新廠的逐步投產以及機臺的調試完成，公司LED芯片在一季度毛利率逐步提升，從2013年的3.05%提升到18.76%。由于一季度公司新廠房存在著產能利用率提升以及工藝提升的過程，預計未來公司整體芯片毛利率有上升的趨勢。

但不可否認的是，公司基本面的向好有時與公司股價的走好是兩碼事情。北京一位的操盤手指出，停牌前華燦光電的一路高歌猛進實際上是兩方面因素合力作用的結果，一方面自然是基本面向好的預期，而另一方面則是對于公司資產重組的預期。但當最終重組的預期落空后，一方面獲利盤可能出貨，而另一方面公司股票可能因創業板指數的回落而補跌。

如是分析，行情拐點的概率要大于回檔整理。

基金或演“敦刻爾克大撤退”?

對于在華燦光電中已經多日的持倉基金來說,目前似乎也到了一個是走是留的抉擇時刻。

從基金的角度看，華燦光電歷來就是一只基金重倉股票。來自萬德資訊的統計表明，今年一季度末，華燦光電的十大流通股股東中，公募基金總共占據了六席，其中多只基金為第一季度新進到十大流通股股東之列的，但其中一家基金的反常舉動引起了記者的注意。這家就是銀河行業優選股票，數據顯示，在去年年報中，該基金排在十大流通股股東的第七位，而今年一季報中，其則排在了十大流通股股東的第八位。

有意思的是，去年四季度，華燦光電在當季度內漲幅基本為零，但是銀河行業優選股票卻在當季度“著急”地減倉了約500萬股;而在今年的第一季度在該股明顯上沖的背景下，該基金又向市場低頭“認錯”，當季度加倉了約200萬股，如是折騰得舉動著實有些滑稽可笑。同時，記者注意到，與該基金的舉動相反，海富通旗下的基金海富通股票在兩個相同的時間段內卻是先增后減，兩者的操作截然相反。

此外，第一季度，四只基金聯袂殺入到華燦光電的十大流通股股東行列，面對著昨日的第一個跌停，他們是會上演“敦刻爾克大撤退”還是看好基本面做堅定的價值投資者呢?

只有時間會給出我們答案。