近期，LED行業(yè)圈里的整合并購事件層出不窮，無論是對競爭對手100%收購的橫向整合，還是對下游企業(yè)大比例股權(quán)的縱向收購，這些收購事件的主角們對待被整合的企業(yè)也肯出大價錢，當然這也給LED產(chǎn)業(yè)帶來了新的發(fā)展趨勢。

       6月19日，同方股份通過下屬全資境外子公司 THTF Energy-Saving Holding Limited按照0.9港元/股的價格認購真明麗控股有限公司 (以下簡稱“真明麗”)增發(fā)的10億股新股(每股面值0.1港元)。本次認購價格共計9億港元。完成本次股份認購，則同方股份將通過THTF ES持有真明麗51.6%的股權(quán)，并向真明麗股東發(fā)出全面要約收購。

       針對進一步進行全額收購，目前針對股權(quán)及金額部分仍在討論中，對于未來收購成功與否，還在等待雙方協(xié)商。

真明麗的“救命稻草”

       在這場整合浪潮中，同方股份9億港元入主真明麗也是業(yè)內(nèi)頗具代表性的一宗企業(yè)整合案例。

       早在2014年新年之初，行業(yè)就傳出同方股份入主真明麗的重磅消息，這是一個有些讓人看不懂的擴張。因為誰也沒曾想到，昔日的“燈飾霸主”真明麗會被同方股份收購。

       記者發(fā)現(xiàn)，真明麗自2011年業(yè)績大變臉，全年虧損14.3億港元之后，從此一蹶不振。短短兩三年時間內(nèi)，其銷售額出現(xiàn)大幅下滑，海內(nèi)外市場份額急劇萎縮，高層頻繁更替，精英人才大量流失。

       這家曾是全球較早擁有從上游外延芯片到下游LED照明應(yīng)用成品完整產(chǎn)業(yè)鏈的燈飾“帝國”正在風(fēng)雨飄搖中苦苦掙扎，幾乎已走到末路。近期，真明麗更新盈警資料，截止3月份財政年度虧損約8.49億港幣，較2013年度增加36.1%。

       究其原因，還是歸結(jié)于真明麗管理混亂粗放，對外投資隨意，銀行融資能力弱。真明麗認為，因去年物業(yè)、廠房及設(shè)備的減值虧損，另外有關(guān)商譽及收購可供出售投資所作按金的已減值虧損，加上毛利率因勞務(wù)成本及經(jīng)營開支飆升而有所下降，為因應(yīng)經(jīng)濟狀況疲弱而作出存貨撥備及呆壞賬準備，因此推累營運虧損。

       真明麗的連年虧損導(dǎo)致其成為被收購的對象。那么，收購方為什么會是同方股份?

       同方股份常務(wù)副總經(jīng)理劉剛表示，同方股份是向下游整合，并且不是隨便整合。因為同方本身就是做照明的，其做景觀照明比做芯片歷史長的多，從1999年就開始做，每年的項目都是過億元的，最高峰時一年就有5、6億元的景觀照明工程。并且做景觀工程照明，從品牌、業(yè)績及口碑在業(yè)內(nèi)都是有目共睹的。

       記者也了解到，像同方股份一年營收有兩三百億元的企業(yè)，其業(yè)務(wù)觸及12大核心領(lǐng)域，其中就有半導(dǎo)體照明。其除了做景觀照明外也在做功能性照明，目前從產(chǎn)品的品牌知名度，及公司在該領(lǐng)域的知名度還不夠高，最重要的是通道上還略顯乏力。但這就是促使同方股份要收購真明麗的主要原因嗎?

       一位浸淫行業(yè)多年的人士認為，真明麗在不做LED照明時，其品牌知名度挺高。自從涉足LED，公司管理層頻頻出現(xiàn)決策性失誤，并且還買了很多臺MOCVD設(shè)備，招納一批人做封裝，后來就真的不行了，企業(yè)一直處于虧損狀態(tài)。企業(yè)沒有很大的資金和專業(yè)的人，企業(yè)急劇的膨脹，肯定會出問題的。所以同方股份的介入，相比也是看重其較高的品牌知名度。

       真明麗集團董事長樊邦揚也表示，同方是國資委下屬企業(yè)，此次同方入主，對同方及真明麗來說是“雙贏的選擇”，有利于幫助真明麗打開國內(nèi)市場。

       “同方股份收購真明麗對行業(yè)來說也是一件好事，雙方可以借助各自的優(yōu)勢實現(xiàn)互利共贏。”CSA Research研究總監(jiān)吳鳴鳴博士表示。“目前LED產(chǎn)業(yè)的企業(yè)太多、太雜、太散，所以上游芯片端未來就只有三四家、兩三家，中下游比較有實力的企業(yè)也就剩下幾百家。太多的企業(yè)過于分散，大家都在同質(zhì)化競爭，還不如強強聯(lián)合。從現(xiàn)在的趨勢來看，原來都是“大魚吃小魚”的并購模式，現(xiàn)在的并購趨勢都是強強聯(lián)合，強者并購強者。所以，同方收購真明麗也是符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大勢所趨。”......　　————本文節(jié)選自第8期《半導(dǎo)體照明》雜志)