同方股份(600100)昨日晚間一紙公告，宣布其旗下可能將迎來新的成員，也初步坐實(shí)了此前坊間傳言。市場早有中海油意圖抽身保險(xiǎn)事業(yè)，收縮經(jīng)營戰(zhàn)線的傳聞，并有消息稱，接盤方是同方股份。

擬10億添保險(xiǎn)新丁

       同方股份公告稱，為進(jìn)一步布局金融產(chǎn)業(yè)，公司擬收購中海石油投資控股有限公司持有的海康人壽保險(xiǎn)有限公司50%股權(quán)。若交易成功，海康保險(xiǎn)將成為同方股份較為重要的單項(xiàng)資產(chǎn)。

       資料顯示，海康保險(xiǎn)是由中海油投資和AEGON INTERNATIonAL B.V.于2003年共同出資設(shè)立的中外合資保險(xiǎn)公司，主營業(yè)務(wù)包括人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)以及上述業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。目前的經(jīng)營地域包括上海、北京、江蘇、山東、浙江、廣東、天津、河北、湖北、福建、四川，擁有各級(jí)分支機(jī)構(gòu)35家。

       截至2013年12月31日，海康保險(xiǎn)總資產(chǎn)82.19億元，負(fù)債75.75億元，凈資產(chǎn)6.44億元。按收益法評(píng)估價(jià)值為15.77億元，增值率144.81%，其50%股權(quán)對應(yīng)評(píng)估值為7.88億元。而中海油給出的掛牌價(jià)為10億元，較評(píng)估值高出兩成多。

       如果是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，貴點(diǎn)也有價(jià)值。但以海康保險(xiǎn)的經(jīng)營狀況來看，似乎也難言優(yōu)質(zhì)。

       據(jù)了解，海康保險(xiǎn)在成立10年的時(shí)間內(nèi)并未給中海油帶來實(shí)際收益。數(shù)據(jù)顯示，該公司近三年的營業(yè)收入逐年下降，從2011年的12.74億元降到2013年的10.62億元，2011年、2013年還分別出現(xiàn)約2100萬元、9252萬元的虧損，唯一盈利的2012年，凈利潤也僅200萬元。

頻頻擴(kuò)張下增收不增利

       事實(shí)上，同方股份近年來不斷擴(kuò)張，去年至今就有幾個(gè)大動(dòng)作。2013年1月，同方股份以“增發(fā)+現(xiàn)金”方式收購了壹人壹本，回歸消費(fèi)電子領(lǐng)域;同年12月，又以1億元繼續(xù)購買龍江環(huán)保股權(quán)，進(jìn)軍環(huán)保行業(yè);三個(gè)月前，同方股份宣布以7億元入主港股LED裝飾燈上市公司真明麗。

       據(jù)介紹，家大業(yè)大的同方股份旗下有兩百多家子公司，涉足計(jì)算機(jī)、智慧城市、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、安防系統(tǒng)、節(jié)能產(chǎn)業(yè)、半導(dǎo)體與照明等多個(gè)產(chǎn)業(yè)。然而，如此“枝繁葉茂”的同方股份，不僅盈利少得可憐，營收增速也是連年不達(dá)標(biāo)。

       2011年，同方股份確立的經(jīng)營目標(biāo)是銷售收入增長20%-30%，但實(shí)際營收增長不足15%;2012年公司將經(jīng)營目標(biāo)下調(diào)至銷售收入增長10%-15%，實(shí)際營收增長6.59%;2013年經(jīng)營目標(biāo)更是腰斬，為銷售收入增長5%，實(shí)際營收則下降0.95%。

       盈利方面，2011年至2013年，在營業(yè)收入均超過200億的基礎(chǔ)上，公司凈利潤僅在6-7億左右，2014年上半年凈利潤更大跳水直降九成，僅4000多萬元。不斷鋪大的攤子，也使得公司管理費(fèi)用居高不下，2013年達(dá)15億之多。

       此外，大手筆投資背后，公司的負(fù)債率也持續(xù)上升。截至2014年6月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為69%，貨幣資金余額不足50億，而短期借款規(guī)模超過百億，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均低于1，償債壓力較大。

       也正因?yàn)槿绱耍焦煞堇^年初發(fā)行8億中期票據(jù)后，又于6月推出55億元的定增融資計(jì)劃，其中30億用于償還銀行貸款，剩余部分補(bǔ)充流動(dòng)資金。