GT高級技術公司(GT Advanced Technologies，簡稱GTAT)周一突如其然地宣布破產(chǎn)。在一份文件中，該公司聲稱，其正“面臨一場嚴重的流動性危機，原因?qū)⒃诘谝惶斓穆犠C會上進行詳述。”如果你配合該公司的破產(chǎn)文件讀一讀GTAT向美國證券交易委員會(SEC)遞交的部分10-Q和8-K文件，就很容易確認，GTAT要么是無法生產(chǎn)足夠數(shù)量的藍寶石材料，要么就是其藍寶石無法達到令蘋果滿意的質(zhì)量和產(chǎn)量水平。蘋果因此有權要求該公司即刻歸還其向GTAT預付的4.39億美元——這是整個5.78億美元付款協(xié)議中的一部分。

GTAT對蘋果孤注一擲

GTAT在2013年10月31日與蘋果達成了協(xié)議，為后者獨家供應藍寶石材料。

前文提到的文件還表示，GTAT達成的付款協(xié)議內(nèi)容為，其將分四期收到總共5.78億美元的預付款，以提供藍寶石產(chǎn)品。GTAT被要求在截至于2020年1月的為期5年的時間段內(nèi)提供藍寶石產(chǎn)品，以償付這筆預付款。

還有其他三條重要條款：

——GTAT償付預付款的義務在特定條件下可能加速。

——GTAT在預付款協(xié)議下的義務由其部分特定資產(chǎn)進行擔保。

——盡管MDSA規(guī)定了GTAT的最小及最大供應量義務，但MDSA卻沒有對最小購買量要求作出相應條款規(guī)定。

MDSA：主開發(fā)及供應協(xié)議(MasterDevelopmentandSupplyAgreement)

所有條款都有利于蘋果，不過這源自于后者在談判中的強勢地位。

摘自2013年11月的10-Q文件

GTAT闡述了其10-Q文件風險條款中的情形：

“如果我們不能及時提升亞利桑那州工廠的藍寶石材料產(chǎn)量，我們可能無法滿足要求，我們可能無法根據(jù)預付款協(xié)議的條款收到未來的預付款，也就是將受到處罰(包括現(xiàn)金罰款)。”

其10-Q文件還表示，“如果預付款的償付加速，將可能出現(xiàn)交叉違約，導致我們3.0%的可轉(zhuǎn)換債券出現(xiàn)損失(相應地，3.0%的高級可轉(zhuǎn)換債券加速將可能導致預付款協(xié)議下的交叉違約)。”

蘋果得到了什么？

最初的8-K文檔第一段中有一個關鍵句子，我認為，隨著破產(chǎn)進程的推進，這句話的重要性將變得更高，人們也會更加注意到它：“GTAT已經(jīng)將某些和其藍寶石生長技術相關的知識產(chǎn)權授權給蘋果。”

11月的10-Q文件中稱，“我們將違約，蘋果將有權獲得ASF(AdvancedSapphireFurnace，先進藍寶石熔爐)系統(tǒng)的控制權和擁有權(如有價值不足，則以現(xiàn)金補足)。此外，為確保部分預付款的支付，我們還向蘋果授予了GTAT集團(我們的主要美國子公司)特定資產(chǎn)的抵押權益。”

前一句話中所提到的資產(chǎn)應該在未來的文檔中提及，而這似乎是蘋果公司在談判中獲得的又一個優(yōu)勢。取決于這一切的發(fā)展態(tài)勢如何，將至少決定蘋果將獲得哪些實體資產(chǎn)和知識產(chǎn)權。

蘋果非常聰明，它明白，一家嘗試領先技術(如果不是前沿技術的話)的小公司可能會失敗。為了保護自己，蘋果可能設立一個第三方信托賬戶，將GTAT的知識產(chǎn)權存放其中，這樣蘋果就能使用這些產(chǎn)權。至少，蘋果將能夠始終掌控GTAT嘗試實施的技術，以防一旦出現(xiàn)這種情形(由于它所要求的財務預付條款，蘋果知道這種情況可能出現(xiàn))，自己能夠最大限度地受到保護。

蘋果把藍寶石用在哪兒了？

蘋果在iPhone5系列的攝像頭、5C和5S的攝像頭以及TouchID覆蓋面上使用藍寶石，所以這家公司顯然還有其他藍寶石來源。藍寶石被使用在iPhone5、5C、5S、6S和6Plus上。

蘋果還宣布，AppleWatch(顯示屏采用藍寶石晶體保護)和AppleWatchEdition(顯示屏采用經(jīng)拋光的藍寶石晶體保護)都將使用藍寶石，但AppleWatch運動版將不采用藍寶石(采用強化Ion-X玻璃)。

總的來說，蘋果在單部設備上所使用的藍寶石量不大，但如果是數(shù)千萬部設備的話，這個總量也就不小了。而蘋果智能腕表上所使用的藍寶石也增加了蘋果對這種材質(zhì)的需求。

取決于蘋果計劃在其智能腕表上使用GTAT供應的藍寶石的量，后者的破產(chǎn)可能會推遲AppleWatch的上市時間。在蒂姆·庫克推出AppleWatch產(chǎn)品之前，他可能已經(jīng)有好的預感(或者說，在這個案例里，是壞的預感)了：GTAT存在著問題。AppleWatch產(chǎn)品定于2015年年初上市，這倒還有那么點兒余地：如果不能在1月或2月(人們似乎都在關注情人節(jié)這個時間節(jié)點)上市的話，還能推遲到3月末上市。

蘋果是否躲過一劫？

人們紛紛猜測，藍寶石玻璃將被用于至少部分新iPhone6顯示屏上(128G內(nèi)存版本的6Plus)，但這個計劃在最后一刻被放棄了。盡管藍寶石一定是在計劃中的，但我不認為它會在最后一刻被拋棄，除非蘋果有后備計劃和正在生產(chǎn)中的替代玻璃。

由于蘋果的任何一種iPhone型號都需要生產(chǎn)成百上千萬部，這種數(shù)量的藍寶石顯示屏需要幾周的時間——如果不是幾個月時間的話——才能制造完成，所以最后一刻調(diào)換供應商是不可能發(fā)生的事情。否則的話，那幾乎就等于iPhone完全斷供，而現(xiàn)在已經(jīng)相當之長的iPhone6Plus交貨期將會變得更長。

聘用了羅斯柴爾德公司的GTAT似乎是要離開大眾視線了。

我和一位行業(yè)內(nèi)人士進行了交談，他認為，聘用一流金融重組公司羅斯柴爾德(Rothschild)之后，GTAT將被拆分出售或整體出售，將不再是一個持續(xù)的業(yè)務。

或許蘋果會買下這家公司，但在我看來，這似乎沒有太大意義。蘋果必須要變得異常具有掠奪性，以訂立有權要求立即進行償付的條款為交換，借錢給GTAT(它確實是這樣做的)，然后它就能以非常便宜的價格收購一家公司及其資產(chǎn)——這或許是一個有趣的策略，但我認為幾率相當之低。蘋果擁有非常強大的談判話語權，但如果事情果真如此發(fā)展的話，未來供應商們就會知道，它們無法信任蘋果。