蘋果藍(lán)寶石屏幕材料合作伙GT Advanced Technologies(下稱：GTAT)，僅僅一個(gè)多月時(shí)間便從外界追捧的明星企業(yè)，跌落至申請破產(chǎn)保護(hù)的深淵。而這僅僅是來自于那一塊“方寸小屏”故事破滅后引發(fā)連鎖反應(yīng)的冰山一角。
其背后的A股故事也值得回味和思考。尤其是部分國內(nèi)頂級的TMT分析師在向綠靴資本還原幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的“信號(hào)”，以及A股熱點(diǎn)概念炒作背后的事實(shí)邏輯，值得反思的也不止限于“藍(lán)寶石屏”這一概念本身。
賣方機(jī)構(gòu)幾個(gè)“真相”版本演變
據(jù)綠靴資本記者查證，藍(lán)寶石屏用于蘋果新品手機(jī)的故事早在2013年6月便開始露出端倪。
斯時(shí)iPhone5S正在市場的預(yù)期中等待正式發(fā)布，而此時(shí)便有報(bào)道稱蘋果將會(huì)為iPhone 5S配備液態(tài)金屬框架和藍(lán)寶石屏幕。
基于上述背景，整個(gè)行業(yè)皆有理由認(rèn)為，蘋果公司最新的iPhone6手機(jī)上采用藍(lán)寶石屏幾乎已經(jīng)成為鐵板釘釘?shù)氖聦?shí)。進(jìn)入2014年以來，隨著新一代iPhone6發(fā)布時(shí)間的臨近，有關(guān)其是否采用藍(lán)寶石屏這一關(guān)鍵信息的猜想也成為了TMT行業(yè)中最為關(guān)注的焦點(diǎn)之一。
實(shí)際上隨著iPhone6發(fā)布的臨近，以及市場的種種質(zhì)疑的加劇。有關(guān)藍(lán)寶石屏的另一種版本的傳言一度以“各退一步”的方式出現(xiàn)。
2014年8月末，一位從事藍(lán)寶石產(chǎn)業(yè)鏈研究的券商分析師曾向綠靴資本記者指出，“據(jù)我從業(yè)界得到的消息，蘋果發(fā)布的iPhone6有兩個(gè)版本，5.5英寸的高端版本會(huì)使用藍(lán)寶石屏幕，但4.7英寸的仍然采用康寧大猩猩屏幕。”
但隨后不久，事情的發(fā)展便急轉(zhuǎn)直下。
“目前我們從國內(nèi)生產(chǎn)鏈上獲悉，在國內(nèi)生產(chǎn)所有兩個(gè)版本的iPhone6，都沒有采用藍(lán)寶石屏幕。”9月6日，就在蘋果IPHONE6即將發(fā)布前夕，一位業(yè)內(nèi)知情人士向綠靴資本記者透露稱。
而此時(shí)，真相似乎來得已經(jīng)有些晚。
正當(dāng)市場因前段時(shí)間若假似真的傳聞而依然困擾是否如何做出取信選擇時(shí)，在北京時(shí)間9月10日凌晨的蘋果新品發(fā)布大會(huì)上，蘋果公司CEO庫克僅僅幾分鐘的新品陳述，便將全球TMT圈中這個(gè)發(fā)酵了近一年的藍(lán)寶石屏之夢粉碎。
“不良率和不對等協(xié)議擊垮GTAT。”東方證券最新的一份研究報(bào)告如此描述GTAT的破產(chǎn)原因。
在2013年GTAT與蘋果方面簽訂的協(xié)議中規(guī)定，GTAT必須獨(dú)家供貨蘋果，但蘋果可以不采購GTAT的產(chǎn)品，如果順利的話，GTAT可以利用蘋果的預(yù)付款建成工廠，成為蘋果獨(dú)家供應(yīng)商，并通過給蘋果供貨的利潤逐年返還預(yù)付款。
“實(shí)際上，在有關(guān)藍(lán)寶石屏項(xiàng)目在今年量產(chǎn)之后良率極低、成本高企導(dǎo)致蘋果并未在iPhone6上采用藍(lán)寶石蓋板。”一位國內(nèi)頂尖的TMT行業(yè)分析師向綠靴資本記者分析道。
“除了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的不良率外，更重要的是目前生產(chǎn)的藍(lán)寶石屏的有關(guān)特性實(shí)際上并不能滿足蘋果手機(jī)的要求。”上述頂尖分析師坦言。
“對于藍(lán)寶石屏，市場都公認(rèn)了其硬度極高、防劃傷的特性，但目前藍(lán)寶石屏卻有一個(gè)致命的弱點(diǎn)，那就是抗摔能力弱。”上述頂尖分析師向綠靴資本記者透露，藍(lán)寶石是一種很堅(jiān)硬的晶體，但沒有韌性、非常脆，而藍(lán)寶石本身的結(jié)構(gòu)讓它很容易帶有晶體平面會(huì)有的那些缺陷。在了解了一些藍(lán)寶石和強(qiáng)化玻璃在抗劃傷和抗破壞方面的對比試驗(yàn)后可得出結(jié)論：藍(lán)寶石在抗劃傷方面的表現(xiàn)比玻璃要好，但在跌落時(shí)，比玻璃更有可能破碎，而對于智能手機(jī)而言，必須面對跌落的危險(xiǎn)。
“蘋果公司內(nèi)部曾一直在對藍(lán)寶石屏的抗跌進(jìn)行測試，但直到8月末，其抗跌結(jié)果依然沒有達(dá)到理想的結(jié)果。”上述頂尖分析師坦言，除此之外，高昂的成本和可能帶來的高耗能因素，也決定了藍(lán)寶石屏短期內(nèi)難以用于iPhone產(chǎn)品之上。
按照上述說法，那么很可能蘋果公司方面一開始就未考慮在iPhone6上采用藍(lán)寶石屏，而有關(guān)對于藍(lán)寶石屏這近一年的追捧更像是市場的一廂情愿。
爭議背后的“選擇性真相”
雖然偶有消息傳出稱藍(lán)寶石屏運(yùn)用在新一代iPhone手機(jī)上的可能性不大，但很快，這些消息便會(huì)被隨即而來更大規(guī)模的所謂“權(quán)威”的口徑所辟謠。
而到了2014年5 月 23 日，美國專利商標(biāo)局日前公布了蘋果提交的一項(xiàng)專利申請，這項(xiàng)專利的關(guān)鍵詞是藍(lán)寶石玻璃，針對的是未來的 iOS 設(shè)備。蘋果表示，目前藍(lán)寶石只運(yùn)用到 iPhone 的 Home 鍵，但未來將會(huì)成為整塊屏幕標(biāo)配材質(zhì)，甚至還會(huì)運(yùn)用到設(shè)備的邊框。iPhone、iMac、MacBook 等設(shè)備都采用藍(lán)寶石材質(zhì)。
市場將蘋果口中的“未來”看得過于樂觀。
直到2014年8月7日，在距離新一代蘋果手機(jī)的發(fā)布僅剩一個(gè)月時(shí)間時(shí)，還有來自于國外的行業(yè)分析師坦言：“GATA已經(jīng)為iPhone6藍(lán)寶石屏幕做好了準(zhǔn)備。”
事后來看，有兩項(xiàng)報(bào)告值得回味。
一份是《福布斯》報(bào)道，稱來自 PTT Research 的分析師 Margolis 表示，蘋果不僅僅會(huì)使用藍(lán)寶石取代康寧大猩猩玻璃，還同時(shí)會(huì)為 4.7 和 5.5 英寸的 iPhone 配備藍(lán)寶石屏幕。而這位分析師的信心來自于 GT AT的一份財(cái)政圖。在這份財(cái)政圖中顯示，GTAT 在最近的幾個(gè)季度建立了大量的延遲收入的未完成訂單，盡管這其中有一部分可能來自其它產(chǎn)品。
Margolis認(rèn)為蘋果可以在年底之前完成 7000萬——8000 萬部 iPhone 所需的量。他表示 GTAT 已經(jīng)在加大產(chǎn)能，從1月份只有120臺(tái)熔爐增添到了現(xiàn)在的2600臺(tái)，而GTAT 對于生產(chǎn)藍(lán)寶石并不陌生，即使不加大產(chǎn)能，其依然有能力長時(shí)間生產(chǎn)藍(lán)寶石。
另一份來自Trendforce集邦科技旗下的LED產(chǎn)業(yè)分析品牌——LEDinside，其同樣在8月初發(fā)表的一份報(bào)告稱“目前沒有跡象表明藍(lán)寶石及其原材料的需求有任何增加或由高需求帶來的任何價(jià)格變動(dòng)”，而這一供需邏輯則成為了其認(rèn)為iPhone6“將拋棄玻璃而轉(zhuǎn)用超級堅(jiān)固的藍(lán)寶石顯示屏”的想法可能是完全錯(cuò)誤的。
專門關(guān)注顯示屏及其開發(fā)和供應(yīng)鏈研究的LEDinside在上述報(bào)告中稱，晶棒(ingot)、基板(substrate)以及圖形化藍(lán)寶石基板(PSS)的價(jià)格在7月均有所下跌，部分產(chǎn)品的價(jià)格的同比跌幅達(dá)到5%至10%，光學(xué)產(chǎn)品的需求落后于藍(lán)寶石生產(chǎn)商的生產(chǎn)擴(kuò)張，訂單量不及預(yù)期。
市場最終相信的“真相”最終被證偽，也許是這一烏龍事件形成的主要原因。
