11月11日， 廣東甘化(000576)在其互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司十臺(tái)LED機(jī)器產(chǎn)能可以達(dá)到4萬(wàn)片/月。面對(duì)一家十幾臺(tái)的設(shè)備的企業(yè)，在中國(guó)也有幾十家，但這些規(guī)模的產(chǎn)能到底能否切實(shí)轉(zhuǎn)化為效益？為小企業(yè)撐起一片天，前途仍是個(gè)未知數(shù)。

       據(jù)了解，廣東甘化去年年報(bào)顯示，2013年，其全資子公司廣東德力光電有限公司扎實(shí)推進(jìn)LED外延片、芯片項(xiàng)目建設(shè)，按計(jì)劃完成了十臺(tái)MOCVD機(jī)等各類(lèi)生產(chǎn)設(shè)備、配套設(shè)施、配件物料的采購(gòu)。此后，德力光電投資建設(shè)的LED外延片、芯片生產(chǎn)線經(jīng)過(guò)調(diào)試生產(chǎn)，已具備量產(chǎn)條件，于2014年7月起正式投入生產(chǎn)。

而對(duì)于LED外延芯片市場(chǎng)，自2013年還比較膠著與不明朗的LED芯片市場(chǎng)，到今年卻開(kāi)始逐漸清晰，一些小的、沒(méi)有上市的芯片企業(yè)紛紛開(kāi)始尋求并購(gòu)和合作，更有甚者已經(jīng)停產(chǎn)，準(zhǔn)備退出這個(gè)領(lǐng)域。去年還在苦撐待變的企業(yè)，現(xiàn)在只能看到上市企業(yè)還在繼續(xù)堅(jiān)持。在行業(yè)沉淀十?dāng)?shù)年，經(jīng)驗(yàn)豐富的從業(yè)者敏感地發(fā)現(xiàn)，LED芯片領(lǐng)域，已經(jīng)開(kāi)啟了集中化的步伐，或許兩年之內(nèi)，將決出生死。此時(shí)廣東甘化以十臺(tái)機(jī)投產(chǎn)其前景又將如何?

多家大公司加碼LED芯片計(jì)劃

記者注意到，今年以來(lái)多家公司拋出了加碼LED芯片的計(jì)劃，合計(jì)投資超百億元用于擴(kuò)產(chǎn)能。

乾照光電昨日(9月4日)發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，向包括股東王維勇在內(nèi)的不超過(guò)5名特定對(duì)象發(fā)行約不超過(guò)6074.41萬(wàn)股，募集不超過(guò)8億元資金全部投向LED藍(lán)綠光外延芯片產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目。

公告顯示，此次募資投向的LED藍(lán)綠光外延芯片產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目總投資13.43億元，項(xiàng)目首個(gè)達(dá)產(chǎn)銷(xiāo)售收入12.14億元，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)凈利潤(rùn)為1.23億元，凈利潤(rùn)率為11.60%，稅后內(nèi)部收益率為13.73%，投資回收期為7.35年。

記者注意到，就在今年7月，公司才與廈門(mén)火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)廈門(mén)火炬管委會(huì))簽訂了《投資協(xié)議》，擬投資建設(shè)LED藍(lán)綠光外延片、芯片和照明產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。乾照光電擬總投資50億元，分兩期投入。

對(duì)于公司的這一舉措，投資者也頗為認(rèn)可。昨日乾照光電復(fù)牌后，股價(jià)直接以漲停價(jià)開(kāi)盤(pán)，雖然盤(pán)中有所震蕩，但仍以漲停價(jià)收盤(pán)。根據(jù)深交所盤(pán)后數(shù)據(jù)顯示，游資成為背后推手，銀河證券寧波翠柏路營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入1650.4萬(wàn)元，位列買(mǎi)1席位。

值得注意的是，在LED芯片領(lǐng)域擴(kuò)產(chǎn)的并不僅僅只有乾照光電一家公司。4月以來(lái)，三安光電(600703)、華燦光電(300323)、澳洋順昌(002245)紛紛加碼，計(jì)劃投資總額將超百億元。

三安光電4月4日發(fā)布公告稱(chēng)，公司已與廈門(mén)火炬管委會(huì)簽署《投資協(xié)議》，總投資為100億元。公司擬投資建設(shè)LED藍(lán)、綠光外延片、芯片生產(chǎn)線，首期項(xiàng)目建設(shè)周期為1年，首期投資50億元。

華燦光電4月18日發(fā)布公告，旗下子公司華燦(蘇州)公司擬投資擴(kuò)產(chǎn)LED外延片芯片三期項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資額為11.84億元。與一、二期相比，三期擴(kuò)產(chǎn)完成后，公司產(chǎn)能將有大幅提高，華燦(蘇州)公司可實(shí)現(xiàn)外延片年產(chǎn)能114.7萬(wàn)片(折合4英寸)，芯片產(chǎn)能636.2億顆。

澳洋順昌則通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式募資來(lái)投向LED芯片。公司8月公告，擬募集不超過(guò)5.1億元，投向LED外延片及芯片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目(二期)。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)藍(lán)綠光LED外延片264萬(wàn)片(以2寸外延片折算)的生產(chǎn)能力。

從上述情況中不難發(fā)現(xiàn)，多家企業(yè)正奮力備戰(zhàn)LED上游，回憶之前的2010年～2012年，在市場(chǎng)低門(mén)檻和補(bǔ)貼的雙重刺激下，資金涌進(jìn)LED行業(yè)，大幅擴(kuò)充導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩。這一幕是否會(huì)再現(xiàn)?

今年以來(lái)，LED產(chǎn)業(yè)持續(xù)回暖，室內(nèi)照明增速超過(guò)50%。上游表現(xiàn)很好，接近滿產(chǎn)滿銷(xiāo)，甚至前面有幾個(gè)月供應(yīng)比較緊張，藍(lán)綠光這塊表現(xiàn)很好。現(xiàn)在企業(yè)對(duì)于擴(kuò)產(chǎn)，表現(xiàn)得都比較謹(jǐn)慎，假如一窩蜂無(wú)秩序擴(kuò)產(chǎn)能，那肯定就要出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩了，但是現(xiàn)在還沒(méi)有這種苗頭。雖然現(xiàn)在產(chǎn)能滿產(chǎn)滿銷(xiāo)，但是這只針對(duì)開(kāi)的設(shè)備統(tǒng)計(jì)，因?yàn)檫€有一些企業(yè)的設(shè)備沒(méi)有開(kāi)。

有券商研究員表示，LED是否真的進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)高峰一般要看三安光電這種大廠，這是風(fēng)向標(biāo)，如果它們還沒(méi)特別大動(dòng)靜，就不用過(guò)多擔(dān)心。另外，即便真的有很多企業(yè)上馬LED項(xiàng)目，上項(xiàng)目距離投產(chǎn)還有很長(zhǎng)一段時(shí)間。

產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩 芯片端趨向整合

2014年以來(lái)，隨著LED照明需求的快速提升，LED行業(yè)也迎來(lái)了前所未有的發(fā)展高峰期，因LED照明市場(chǎng)的爆發(fā)增長(zhǎng)帶來(lái)市場(chǎng)格局的變化和市場(chǎng)景氣的預(yù)期，上中下游各個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)為搶占更多的市場(chǎng)份額，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。

為了應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，鞏固已有的市場(chǎng)地位，并購(gòu)作為其中一條最便捷，見(jiàn)效最快的路受到了各類(lèi)企業(yè)的青睞。

CSA Research分析稱(chēng)，由于LED照明爆發(fā)性的增長(zhǎng)需求，將帶動(dòng)MOCVD需求量的增加。據(jù)國(guó)外研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，到2020年，手機(jī)部分所需MOCVD設(shè)備數(shù)量將達(dá)到250臺(tái)，LED TV背光應(yīng)用所需MOCVD設(shè)備數(shù)量將達(dá)到1500臺(tái)。而隨著通用照明應(yīng)用規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，LED照明所需MOCVD臺(tái)數(shù)將達(dá)到數(shù)千臺(tái)。根據(jù)對(duì)全球主要MOCVD供應(yīng)商的出貨量和我國(guó)近年新安裝MOCVD的數(shù)量對(duì)比，可以看出，近年來(lái)我國(guó)半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)對(duì)MOCVD的需求量一直占全球需求量的60%以上，是全球需求量最高的地區(qū)。預(yù)計(jì)2014年我國(guó)新增MOCVD數(shù)量將在150臺(tái)左右，總數(shù)將達(dá)到1240臺(tái)。

一位不愿具名的某芯片公司高管表示，今年照明行情景氣度確實(shí)較高，上游擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模較大。但大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)的背后，有些企業(yè)更深的目的可能是想遏制對(duì)手。“三安光電目前的開(kāi)工機(jī)臺(tái)占一半，另一大廠也有接近一半的機(jī)臺(tái)未啟動(dòng)，在這樣的情況下，三安光電還要擴(kuò)產(chǎn)100臺(tái)，剩下的華燦光電、澳洋順昌以及乾照光電等一些公司也在擴(kuò)產(chǎn)，這個(gè)產(chǎn)能以后肯定又要過(guò)剩。”

在上市企業(yè)公布的年報(bào)或季報(bào)中因價(jià)格下降而使盈利能力下降已不是個(gè)別企業(yè)的現(xiàn)象，正在成為L(zhǎng)ED外延芯片企業(yè)普遍的夢(mèng)魘，而前期大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)所釋放的產(chǎn)能被認(rèn)為是價(jià)格大幅下降的主因。

華燦光電在年報(bào)中稱(chēng)，產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格非理性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。公司所處的LED芯片行業(yè)過(guò)去一段時(shí)間由于新增的大規(guī)模投資產(chǎn)能釋放導(dǎo)致大幅的價(jià)格下跌，雖然目前跌幅趨穩(wěn)，但是為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)，短期內(nèi)再次出現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格非理性競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)還是無(wú)法完全避免的，因此，公司還將面臨著產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降導(dǎo)致的盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。2013年公司 LED芯片的銷(xiāo)售數(shù)量雖然高于去年水平，但LED的芯片銷(xiāo)售單價(jià)仍處于低位，導(dǎo)致銷(xiāo)售收入低于去年同期水平。

同樣，德豪潤(rùn)達(dá)在年報(bào)中表示，近年來(lái)隨著國(guó)內(nèi)MOCVD 設(shè)備投資的大量增加，LED外延片的產(chǎn)能大幅度提升，產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，價(jià)格持續(xù)下跌。……繼續(xù)投入資金擴(kuò)大產(chǎn)能會(huì)造成更嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，并且2014年一季度公司LED芯片的銷(xiāo)售價(jià)格比上年同期有所下降。

乾照則認(rèn)為L(zhǎng)ED光電行業(yè)，經(jīng)過(guò)近年來(lái)國(guó)內(nèi)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)度擴(kuò)張而造成的激烈化競(jìng)爭(zhēng)，可能出現(xiàn)各企業(yè)為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)占有率而出現(xiàn)的產(chǎn)品降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，以致毛利率降低的風(fēng)險(xiǎn)。

士蘭明芯則將虧損原因歸結(jié)為受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，2013年上半年 LED芯片的價(jià)格較 2012 年底有較大幅度的下降，導(dǎo)致產(chǎn)品盈利空間得到進(jìn)一步擠壓。

CSA Research指出，與前幾年相比，目前企業(yè)間的整合并購(gòu)更加頻繁，戰(zhàn)略意圖也更加多元化，而整合方向也由“強(qiáng)者并購(gòu)弱者”轉(zhuǎn)為“強(qiáng)者并購(gòu)強(qiáng)者”。

今年以來(lái)LED行業(yè)的并購(gòu)事件頻頻發(fā)生，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈爭(zhēng)奪戰(zhàn)愈加激烈打響，行業(yè)整合大戲漸入高潮。

結(jié)構(gòu)性過(guò)剩 小企業(yè)前景不容樂(lè)觀

2014年上半年半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)共發(fā)生11起重要的并購(gòu)交易，其中披露的交易總金額超過(guò)35億元人民幣，交易結(jié)果絕大多數(shù)是以取得控股權(quán)為目標(biāo)，并購(gòu)目的除了延伸產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，更多的是從渠道、品牌以及產(chǎn)能考慮，壯大實(shí)力，擴(kuò)大規(guī)模。

在這種結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，產(chǎn)能利用率低，產(chǎn)品不能適應(yīng)市場(chǎng)需求的企業(yè)必然成為市場(chǎng)淘汰的對(duì)象，旭瑞光電和亞威朗便是其中的典型。隨著市場(chǎng)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)格局調(diào)整仍將繼續(xù)，劣勢(shì)企業(yè)將倒閉退出市場(chǎng)，優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)整合不斷發(fā)展壯大。

近期，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，MOCVD數(shù)量已經(jīng)越來(lái)越向龍頭企業(yè)集中。由于國(guó)內(nèi)芯片企業(yè)數(shù)量較多，隨著不具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)逐漸被淘汰出局，產(chǎn)能將進(jìn)一步向龍頭企業(yè)集中。但是應(yīng)該看到，我國(guó)的LED芯片產(chǎn)能過(guò)剩只是結(jié)構(gòu)性過(guò)剩。

首先，目前我國(guó)國(guó)產(chǎn)LED芯片應(yīng)用主要集中在景觀、顯示屏、小尺寸背光和部分照明領(lǐng)域，而大尺寸背光及部分高端大功率照明應(yīng)用還是以進(jìn)口芯片為主。因此我國(guó)LED芯片的激烈競(jìng)爭(zhēng)也就集中在了景觀、顯示屏、小尺寸背光和部分照明領(lǐng)域，而在高端大功率芯片方面則僅有少數(shù)企業(yè)能夠提供量產(chǎn)產(chǎn)品;

其次，部分企業(yè)通過(guò)持續(xù)的改進(jìn)工藝和擴(kuò)大產(chǎn)能，通過(guò)規(guī)模化效應(yīng)降低了產(chǎn)品成本，其產(chǎn)品在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和較高的市場(chǎng)份額，因此訂單飽滿，產(chǎn)能利用率不斷提高，甚至出現(xiàn)產(chǎn)能不足的情況，如前述各擴(kuò)產(chǎn)企業(yè)，但是還有很大一部分企業(yè)一方面由于工藝技術(shù)精進(jìn)不足，同時(shí)產(chǎn)能規(guī)模較小，單品成本很難下降，產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足，銷(xiāo)售不暢，導(dǎo)致這類(lèi)企業(yè)出現(xiàn)了“不開(kāi)工要虧，開(kāi)工更要虧”的局面，從而出現(xiàn)一批開(kāi)工率低，甚至停工的外延芯片企業(yè)，其擁有的MOCVD也就成為過(guò)剩產(chǎn)能。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，LED芯片端也將遵循大者恒大的發(fā)展規(guī)律，產(chǎn)能較小的企業(yè)未來(lái)生存存在挑戰(zhàn)。但不排除這些小產(chǎn)能為規(guī)避競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能會(huì)進(jìn)行內(nèi)部消化。當(dāng)然，如今社會(huì)資本已經(jīng)輕車(chē)熟路的涉足LED產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，如果小企業(yè)背后有資本運(yùn)作，無(wú)論大小都會(huì)長(zhǎng)期存在。總之，當(dāng)國(guó)內(nèi)一旦形成LED芯片環(huán)節(jié)產(chǎn)能急劇，并形成三到五家巨頭，小企業(yè)在技術(shù)、規(guī)模及價(jià)格上就會(huì)被大企業(yè)給拖死。所以說(shuō)，LED芯片端大者恒大的局面是大勢(shì)所趨，小產(chǎn)能如果沒(méi)有自身的產(chǎn)能消化系統(tǒng)，未來(lái)發(fā)展之路視乎并不太平。