海倫哲11月19日公告稱，公司擬通過全資子公司上海格拉曼國際消防裝備有限公司(以下簡稱格拉曼)，收購上海茸航高分子材料有限公司 (以下簡稱上海茸航)100%股權，并使用上海茸航的現有土地建設“智能化消防裝備生產基地建設項目”，據觀察注意到，公司收購格拉曼已近兩年，而收購時預計的凈利潤貢獻卻連續兩年都未達預期。

       值得注意的是，公司自從2011年上市以來，雖然作為高空作業車的主營業務收入一直呈現上升趨勢，但是卻一直處于增收不增利的狀態。公司下半年以來通過收購巨能偉業以及此次解決用地問題，建設“智能化消防裝備生產基地建設項目”，意在多方面尋求解決增收不增利的局面。

格拉曼利潤貢獻未達預期

       2012年12月7日，海倫哲曾公告稱，擬以4180.74萬元的超募資金收購格拉曼100%股權，其中100%股權轉讓價格為2194.90萬元，轉讓方對格拉曼的債權為1985.83萬元。對于收購格拉曼100%股權，海倫哲給出了格拉曼五年盈利預測，預計2013～2017年凈利潤分別為1837萬元、2471萬元、3664萬元、5970萬元和8760萬元。

       據觀察注意到，2014年11月19日公告顯示，格拉曼2013年實現營收1.65億元，凈利1032萬元;2014年上半年實現營收1.07億元，凈利潤933萬元;預計2014年度格拉曼可實現營收近3億元，凈利潤約1500萬元。上述已實現或預計實現的盈利水平都遠未能達到當初盈利預測，2013年實際凈利比預期值低43.82%。

       公司證券事務代表表示，格拉曼的訂單是飽滿的，主要是產能跟不上。格拉曼現在用的那塊廠地不太適合工業生產。目前的訂單，是徐州本部在做一些零部件的加工，整車按照要求不能在徐州生產，是由徐州加工零部件后到上海組裝。此外，很多產品研發成功后不能立即銷售，需認證才能銷售。同時，目前中高端產品略少，所以產品平均利潤要少一些。

上市以來營收增長利潤下降

       海倫哲自上市以來，營收有持續上升趨勢，但凈利潤徘徊不前甚至不斷下降。年報顯示，上市之后的2011年，公司實現營收2.53億元，凈利潤2471.75萬元。到了2012年，海倫哲營收增長至3.06億元，凈利潤為2483.63萬元。2013年，公司實現營收3.99億元，而凈利潤則猛然下降至555.55萬元，在營收增速達30%的情況下，凈利潤下降卻高達77%。2014年前三季度財務數據顯示，公司實現營收3.58億元，接近去年全年水平，但凈利潤只有409.55萬元。

       公司證代表示，募投新建廠地面積大，目前產能僅用了三分之一左右。

       分析人士認為，在傳統業務產能利用率不高的情況下，公司下半年開始多方面尋求解決這種增收不增利的途徑，先是在9月公告稱，擬通過發行股份及支付現金的方式，出價7200萬元收購深圳巨能偉業100%股權。資料顯示，巨能偉業為LED驅動電源的綜合服務供應商。對于LED業務，一位券商分析師表示，LED目前還沒有相關的業績貢獻，但如果能按目標收購成功，明、后年增長空間將會比高空作業車、消防車更大。

       另一方面，公司在外延式發展的同時，此次謀求通過建設智能化消防裝備生產基地建設項目，解決智能化消防裝備生產需求受困的問題。從9月18日公司公告的格拉曼訂單情況來看，截至公告日，格拉曼累計未交貨訂單總額為2.92億元，其中軍品在手訂單1.68億元，民品在手訂單1.24億元(含中標但未簽訂合同的訂單5433.38萬元)。