9月25日晚間，深圳市聯建光電股份有限公司(以下簡稱為“聯建光電”)發布公告，擬以現金及發行股份方式收購上海友拓公關顧問有限公司(以下簡稱“友拓公關”)、深圳市易事達電子股份有限公司(以下簡稱“易事達”)各100%股權，并募集配套資金。

       這是繼今年3月聯建光電通過現金以及增發方式收購四川分時廣告傳媒有限公司(以下簡稱“分時傳媒”)后，又一次將觸角伸向傳媒領域。

       聯建光電的傳媒帝國版圖再次擴張，使其轉型服務業的腳步進一步加快，而被其納入麾下的友拓公關和易事達又是憑借什么獲得青睞的?

       可能有人不知道友拓公關，但一定不會有人不知道蒙牛、加多寶、昆侖山礦泉水、中糧集團、國美電器、民生銀行，而這些耳熟能詳的品牌，都是友拓公關的客戶。

       截至2014年6月30日，友拓公關總資產為1.02億元，凈資產為0.41億元，其2012年度、2013年度和2014年1-6月分別實現營業收入1.28億元、1.44億元和0.98億元，凈利潤分別為1178.75萬元、2262.99萬元和1992.09萬元。

       事實上，友拓公關成立于2010年12月，至今僅不足4年。

       擁有如此驕人成績的公關公司，為何甘心被一家LED顯示屏企業收購?

雙贏的算盤

       業內人士分析，由于目前的大陸A股上市制度，加上同一板塊的藍色光標、省廣股份等公司已經上市，這類企業若想上市難度較大。但對于公司股東來說，雖然掌管公司，但“股權在手里根本無法溢價”，因此只能通過這種方式變相實現股權變現。

       記者試圖向友拓公關的實際控制人楊再飛了解此次收購的細節，但楊再飛表示希望保持低調。

       此外，如果要獨立上市，公司及各股東的個人信息必須披露，這一點是友拓公關的“軟肋”--楊再飛此前曾陷入蒙牛公關危機，如今若高調行事，難免會被媒體及競爭對手舊事重提，有可能損害友拓公關的聲譽，甚至導致此次收購交易不能順利進行。

       知情人士表示，“友拓公關本身盈利狀況還是不錯的”，而聯建光電進軍傳媒領域也恰好需要擁有這些資源的公司，于是便有了友拓公關員工口中的“被土豪收購了”。

       另一方面，資產評估的數據也恰好佐證了“提高溢價”的觀點。

       根據中通誠資產評估有限公司所作的《深圳市聯建光電股份有限公司擬收購上海友拓公關顧問有限公司全部股權項目資產評估報告》顯示，友拓公關評估資產類型主要包括：流動資產、非流動資產(長期股權投資、固定資產、無形資產及遞延所得稅資產等)以及相關負債。評估前總資產為10,202.24萬元，負債賬面價值為6,131.21萬元，凈資產賬面價值為4,071.02萬元。評估機構以2014年6月30日為基準日，對友拓公關的賬面凈資產4,071.02萬元采用收益法評估后的股東全部權益價值為46,001.70萬元，評估增值41,930.68萬元，增值率高達1029.98%。

       不難看出，友拓公關有著自己的打算，而聯建光電的目的也相當明確。對于聯建光電來說，無論是并購分時傳媒還是此次收購，成績單必須好看。

       有消息稱，此次交易方案聯建光電制定了嚴格的業績對賭條款。

       其中，友拓公關承諾2014年、2015年、2016年、2017年、2018年的凈利潤分別不低于人民幣3100萬元、3720萬元、4464萬元、5357萬元、6428萬元。易事達方面則承諾2014年、2015年、2016年、2017年、2018年的凈利潤分別不低于人民幣3800萬元、4200萬元、4600萬元、5000萬元和5330萬元。

       同時，聯建光電針對收購友拓公關還進行了獎勵創新，聯建光電同意如果友拓公關承諾期內實際實現的逐年累積凈利潤均不低于前述業績承諾數據之和，聯建光電應當在2018年《專項審核報告》出具后，向友拓公關原股東另行支付4000萬元的獎勵對價。如果實際利潤低于上述承諾利潤，友拓公關和易事達股東將按照簽署的《盈利預測補償協議》的相關規定對聯建光電進行補償。

       如此精打細算的條款中不難看出，聯建光電對友拓公關、易事達的盈利能力頗有信心。

初嘗戰果

       聯建光電一年之內兩次高調進軍傳媒領域，一方面是由于LED顯示屏企業競爭加劇，毛利率壓縮，轉型服務業提高溢價的需求已迫在眉睫;另一方面，傳媒、公關企業之間的較量也一度白熱化，尋求與關聯企業優勢互補，打通上下游的制造業與服務業已是雙方的不二之選。

       那么，2014年伊始收購分時傳媒后的半年里，聯建光電在業績層面是否如愿以償?

       據聯建光電董事會10月14日發布的《深圳市聯建光電股份有限公司2014年前三季度業績預告》顯示，自2014年4月，該公司收購的分時傳媒100%股權已完成資產交割手續，分時傳媒的資產狀況從2014年5月份開始納入聯建光電合并范圍。2014年5-9月份，分時傳媒實現凈利潤約為5000萬元～5200萬元，增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約5000萬元～5200萬元。

       該報告同時顯示，扣除分時傳媒的影響，聯建光電2014年1-9月實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2300萬元～2600萬元，較去年同期增長23.19%～39.26%。

       從上述數據可以看出，分時傳媒對于聯建光電業績的貢獻已舉足輕重，而分時傳媒借助聯建光電在LED顯示屏硬件的支撐以及資本優勢下，繼續保持在傳媒界的地位。

       此前，已有券商十分看好分時傳媒對聯建光電LED顯示屏廣告銷售能力。“分時傳媒為戶外廣告代理龍頭企業,在戶外廣告銷售方面經驗豐富,對下游資源有非常強的控制力。與此同時，聯建光電也在著手打造LED千屏聯播平臺,聯播平臺的兩大支撐點為多數量點位資源的獲取和下游客戶的開拓,聯建收購分時傳媒將極大的加強銷售能力,為后續戶外廣告銷售快速增長奠定良好基礎。”　　————本文節選自第11期《半導體照明》雜志)

詳情查閱：2014年第11期(總第57期)

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