一、技術進步超預期，新工藝引領市場

中國半導體照明關鍵技術與國際水平差距不斷縮小，2014年功率型白光LED產業(yè)化光效達140lm/W;具有自主知識產權的功率型硅基LED芯片產業(yè)化光效也達到140lm/W;在國際上率先突破納米圖形襯底(NPSS)外延高質量AlN及深紫外LED，深紫外LED發(fā)光波長293nm，在20mA電流下輸出功率超過4mW;OLED器件光效達到97 lm/W，壽命超過10000小時。

在追求高光效的同時，2014年行業(yè)對集成技術，模塊化、智能化與高能效更加關注：倒裝芯片逐漸受到LED廠商的青睞，但競爭力有待提升;AC-LED、HV-LED在改善散熱、降低能耗方面各有千秋，不過要成為發(fā)展主流尚需時日;COB、去電源化、芯片級封裝等技術在集成化的道路上漸行漸近，對未來封裝企業(yè)的發(fā)展模式提出新挑戰(zhàn);標準化、模塊化是降低成本和規(guī)模化生產的必然選擇。

環(huán)保壓力下，業(yè)界對LED產品的能源消耗和可循環(huán)利用更加關注，2014年12月發(fā)布的半導體照明節(jié)能產業(yè)能效“領跑者”名單，為良性競爭和可持續(xù)發(fā)展給予引導。Hue掀起熱潮，Goccia紐扣面世、“易逛”APP上線，小米聯(lián)手美的，是對LED照明與通訊、控制、傳感、信息技術乃至醫(yī)學、生物技術融合發(fā)展的最好注腳。至于未來，從諾貝物理獎可以看出，以GaN、SiC為代表的第三代半導體材料將是科技發(fā)展的重要方向。

二、上市公司表現(xiàn)突出，獲利不斷向好

1、營收保持高速增長

根據(jù)上市公司財報，2014年前三季度，A股22家主營業(yè)務為LED的上市公司營業(yè)收入總額為186.1億元，較2013年同比增長32.4%，LED板塊營收增速遠遠高于申萬29個二級分類板塊，同時高于整體A股26.46個百分點，高出電子板塊7.8個百分點。

       圖6 2014年前三季度上市公司各板塊營業(yè)收入增長率(%)

       (數(shù)據(jù)來源：上市公司財報，CSA Research整理)

2014年前三季度，22家主營LED企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額28.2億元，同比上升32.4%，和收入增速持平，持續(xù)多年的“增收不增利”現(xiàn)象有所緩解。

       圖7 2010-2014年三季度主營LED上市公司營收與利潤總額增長

       (數(shù)據(jù)來源：上市公司財報，CSA Research整理)

2、盈利能力有所回升

2014年前三季度LED上市企業(yè)的整體利潤率有所回升，利潤質量也有所提高，22家LED上市企業(yè)的銷售利潤率為13.2%，雖然低于去年同期，但較年初有所提高。動因主要來自兩方面：一是在產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格均呈下滑趨勢狀況下，技術提升和工藝改進促使成本的降低，帶動板塊的整體毛利率較年初回彈2個百分點，重新回到30%;二是“三費”，特別是銷售費用較年初有所降低。

       圖8 2010-2014年三季度主營LED上市公司盈利指標

       (數(shù)據(jù)來源：上市公司財報，CSA Research整理)

CSA Research2014年度LED產業(yè)數(shù)據(jù)(一)：總體發(fā)展勢頭良好，景氣度持續(xù)提升