TCL集團董事長李東生上周在業績說明會上提及深圳市華星光電技術有限公司(下稱“華星光電”)投產5年內將由TCL回購政府股份話音未落，3月1日，深圳聯合產權交易所就掛出華星光電30%股權轉讓的公告，轉讓價約為31.8億元。

       一位接近深圳市國資委的人士昨天向《第一財經日報》透露，液晶面板行業的“玩家”就那么幾家，外行輕易不會插手，預計TCL集團近期就會受讓上述部分股權。

       分析師認為，回購華星光電，TCL集團短期業績會增厚，但長遠風險會加大。

政府“見好就收”

       目前，華星光電由TCL集團控股55%，深圳市政府持股30%、韓國三星電子持股15%。

       TCL集團2012年年報顯示，華星光電去年投產就盈利3.15億元。李東生在當天的媒體通報會上表示，根據此前的承諾，TCL集團將在華星光電投產5年內回購深圳市政府所持股份，具體時間尚未確定。

       沒料到第二天的3月1日，該部分股權轉讓信息即被掛出。

       上述接近深圳市國資委的人士認為，政府原來的態度就很明確，支持產業發展，不是為了投資獲利。現在既然產業做起來了、正式投產，并運營良好，是退出的時候了。

       去年下半年受益于國家實施節能惠民政策及行業回暖，華星光電32英寸面板供不應求，項目提前滿產，全年銷售液晶面板超過1000萬片，實現銷售收入72.37億元，即使撇除政府補貼，經營性虧損只有0.63億元，取得了超乎預期的業績。

       華星光電還帶動了深圳及周邊液晶面板上下游超過10億美元的投資。至今，華星光電周邊的旭硝子玻璃、LG化學偏光片等配套項目基本已經投產。

       今年全球沒有新增的液晶面板產能，而智能手機、平板電腦對面板需求旺盛，加上液晶電視尺寸越來越大，使液晶面板行業供求關系趨于平衡。預計2014年三星、LG在中國大陸的8.5代線投產后，才會使面板行業再次面臨供過于求的困境。

       “行業好的時候退，勝于不好的時候退，深圳市政府是功成身退。”上述人士說。

轉讓定價原則早已約定

       為了改變國內彩電業“缺芯(芯片)少屏(面板)”的現狀，3年前深圳市政府冒險支持華星光電上馬。華星光電項目總投資245億元，注冊資本100億元，深圳市深超科技投資有限公司(下稱“深超科技”)代表深圳市政府持股50%，TCL集團持股50%。

       后來，深超科技把華星光電5%和15%的股權分別轉讓給了TCL集團和三星電子，轉讓給三星電子的價格為15億元。

       與兩年前不同，如今華星光電已經實現盈利，今年在行業回暖的背景下，收入和盈利增長都被業界看好。華星光電已將2013年液晶面板和模組的銷量目標定為1800萬片，面板產品將從32英寸延伸至48英寸、55英寸。

       為什么還定一個溢價較低的轉讓價格呢?一位知情人士告訴記者，轉讓價格的原則在2009年11月TCL集團與深超科技共建華星光電的合作協議中已經早有規定。

       據TCL集團公告，一旦TCL集團向深超科技回購華星光電的股權，收購價格將按照轉讓股權對應的深超科技的實際出資金額加上2%的年回報計算，即計算公式為收購價格=深超科技實際出資金額×(1+2%×n)-截至收購日深超公司從項目公司分配的利潤，其中n為年限，不足1年按月份折算。以此計算，轉讓價與當前掛牌價基本相當。

       一位家電業證券分析師認為，如果TCL集團最近回購華星光電30%的股權，有可能會通過發債的方式來融資，但也不排除增發的可能性。一旦完成回購，TCL集團對華星光電的持股將增至85%，短期看可以增厚TCL的業績，但預計2014年面板業又會供過于求，長期看TCL的風險會加大。

       廣東平板業一位資深人士認為，全球面板業已進入寡頭競爭階段，TCL集團旗下華星光電只有一條8.5代線，今后肯定還會通過并購或新建上馬新的面板線。TCL回購華星光電的股權后，可使決策效率更高，也利于與新面板線協調。