3月25日晚間利亞德發布2014年報,公司2014年實現營業收入11.8億元,同比增長51.64%;歸屬于母公司所有者凈利潤1.61億元,同比增長101%。

       公司擬每10股轉增10股,并派發現金紅利1元。

       事件評論

       利亞德在2014年圍繞LED小間距電視、LED顯示、LED智能照明、LED文化教育傳媒這“四輪驅動”,內生及外延并重的情況下快速發展,營收、業績增速迅猛,毛利率水平達到39.4%,同時市值漲幅過百億,這一成長水平在全球范圍內屬罕見。

       內生增長方面,公司2014年持續依靠LED小間距電視支撐業務成長。

       2014年,小間距簽訂訂單6.7億元,增長103%,確認收入5.83億元,同比增長129%。公司小間距產品客戶分布遍布各個行業,廣泛的替代DLP、LCD拼接墻等產品。未來發展邏輯將是滲透率不斷提升,以及全面向境外客戶拓展。展望2015,公司小間距業務方面技術持續提升,實現三代自由拼接式電視的量產,實現11億元的訂單目標。另外在LED戶外顯示屏方面,公司將維持收入體量,提升海外高端客戶的占比。

       外延發展是公司業務驅動的另外一極。2014年并入的金達照明,超額完成了2904萬的凈利潤,構成了公司LED智能照明板塊的快速發展,未來公司則將以設計工程為基礎,帶動智能照明產品鏈擴展。利亞德視頻則超額完成利潤790萬,從視頻設備解決方案角度為公司業績提供助力。目前處于證監會反饋回復階段的勵豐文化及金立翔則初步構建好了公司文化教育傳媒板塊的雛形,二者將會在文化傳媒方面與利亞德的產品形成合力,實現產品型企業到內容型企業的轉化。

       展望2015年,公司將繼續通過資本運作手段,依托自身硬件平臺基礎優勢,引入內容資本。因此,我們有理由相信,未來在四輪融合的背景下,公司運用“互聯網+”的手段,從產品生產向內容服務進行轉移。因此,發展市場空間將有望倍增。

       2015年公司利潤目標為3億元,從公司上市三年的發展軌跡看,發展走上新的起點,未來有望通過“四輪融合”戰略構筑“互聯網+LED”大平臺,市場空間無可限量。因此,我們首次覆蓋,并給予公司“推薦”評級,預計2015-2017年公司的EPS為0.99、1.37、1.77元。