?       6月8日，中國海關總署發布了2015年前5個月我國外貿進出口數據。據統計，今年前5 個月，我國進出口總值9.47萬億元，比去年同期(下同)下降7.8%。其中，出口總值5.4 萬億元，增長0.8%;進口總值4.07 萬億元，下降17.2%;貿易順差1.33萬億元，擴大2倍。5月份進出口總值1.97萬億元，下降9.7%。其中，出口總值1.17萬億元，下降2.8%，降幅較4月份繼續收窄3.4 個百分點;進口總值8033.3億元，下降18.1%;貿易順差3668億元，擴大65%。

據悉，廣東、江蘇、上海、浙江、北京、山東、福建這7 省市進出口值合計占中國進出口總值的77.6%，較去年同期回落0.2 個百分點，進出口所占比重下降。而中西部地區的河南和湖北出口增速分別為21.2%和17.1%。此外，從圖表中可以看出，2015年前5個月，中國的民營企業進出口比重提升，同時，傳統勞動密集型產品出口增長。

據資深人士分析，在當前發達國家經濟復蘇與人民幣升值壓力放緩背景下，出口可能出現弱企穩狀態，未來數月出口增速有望回升。但由于全球經濟增速持續低迷，出口弱企穩狀態對經濟企穩貢獻將非常有限，此外，進口疲弱態勢暫難扭轉。在近期寬松政策下進口需求的復蘇并不穩固，投資持續維持疲弱態勢，難以帶動生產面回升，進口或繼續保持疲弱。

外需企穩內需疲弱

進入二季度后，發達國家經濟復蘇勢頭有所加強，美國制造業PMI 從3 月的51.5%攀升至5 月的52.8%，中國對美國出口同比增速由3月份的下跌8.0%轉為5 月上漲7.8%。在歐洲經濟弱企穩環境下，中國對歐盟出口降幅有所收窄，對香港出口跌幅同樣小幅收窄，從4 月的同比下跌9.0%變為5 月同比下跌6.9%。

光大證券首席經濟學家徐高表示，近期美元升值步伐放緩，人民幣升值壓力有所緩解，對出口形成一定支撐。在發達國家經濟復蘇與人民幣升值壓力放緩背景下，出口可能出現弱企穩狀態，而進口持續疲弱顯示內需放緩，經濟下行壓力進一步加大。

值得關注的是，在外需企穩、內需疲弱背景下，貿易順差再度擴大。5 月貿易順差從4 月的341.3 億美元攀升至594.9 億美元，恢復至600億美元左右。徐高表示，未來外需企穩與內需疲弱格局將延續，貿易順差可能持續高位波動。海通證券認為，5 月貿易順差大幅上升，對沖資金流出，緩解了人民幣貶值壓力，為國內加大寬松貨幣政策力度提供空間。

出口增速有望回升 但壓力猶在

根據海關統計，5 月出口增速降幅較上月有所收窄。分析人士認為，近期出口增速有望緩慢回升。光大證券首席經濟學家徐高表示，中國對東盟出口同比跌幅由3 月的9.3%收窄至5 月的0.1%。在“一帶一路”戰略的帶動下，未來對新興市場國家出口可能出現持續回升。從產品貿易看，勞動密集型產品出口增速有所企穩，機電產品出口同比跌幅由3 月的8.4%收窄至5 月的1.0%。據了解，發達國家復蘇進程加強以及人民幣升值壓力減輕將推動外需在近幾個月企穩，出口增速將有所回升。

中金公司預計，隨著三季度美日歐經濟增長前景改善以及四季度大宗商品價格的高基數效應減弱，下半年中國出口需求將逐漸回暖。貿易順差持續處于高位，表明內需疲弱仍是經濟增速的主要拖累因素。

盡管未來出口增速有望回升，但出口壓力仍然較大。5 月份，中國外貿出口先導指數為35，較4 月份(下同)回落0.9，連續3 個月下滑，表明今年年中中國出口壓力仍然較大。其中，根據網絡調查問卷數據顯示，當月我國出口經理人指數為38.1，回落1.4;新增出口訂單指數、出口經理人信心指數均回落1.9 至37.7、44.1，出口企業綜合成本指數則回升0.6 至26.8。