當前，新三板無疑是證券市場最火熱的一個商機，各大企業也紛紛對新三板的未來期待無比。我國LED企業規模大小不一，尤其是中小企業呈現“數量多、體量小”等特點，在LED照明需求提升的大背景下，這些企業亟需通過資本市場融資，在激烈的競爭中獲得優勢，從而分享LED照明市場紅利。

 

　　上市熱度前赴后繼

 

　　11月初，在證監會宣布IPO重啟后，新三板的掛牌企業數量突破了4000家，而2014年年底這一數字還不到2000家。按企業目前的掛牌速度來看，2016年掛牌企業有望突破10000家。隨著掛牌企業數量的增多，新三板市場企業良莠不齊、做市商供求不平衡等問題也開始凸顯，而即將落地的分層制度或將成為完善市場的一劑良藥。

 

　　盡管新三板是一個新生的資本市場，但其最大特點在于：包容性的制度設計和覆蓋面更廣，有助于引導要素向“創新創業”企業集聚。在傳統資本市場，中小企業一直為市場所排斥，多層次資本市場斷層和券商業務斷層的不足是中小企業發展的障礙所在，而新三板的設立彌補了這個“先天不足”，并完善了與中小微特性相適應的風險投資體系和綜合的金融服務體系。此外，新三板更是打通了直接融資和間接融資的鴻溝，助力提升金融協同效應，有助于解決中小企業“融資難”的問題。

 

　　新三板自設立以來，以其市場包容性和制度創新性吸引了眾多創新型中小企業。自從去年新三板擴容至全國后，各地區域型中小企業掛牌的積極性被廣泛調動。對于中小LED企業來說，將來能順利轉板當然是件好事，但這絕不意味著轉板是唯一出路，通過上市新三板使LED企業健康發展亦是目的之一。很多LED中小企業規模不大，但只要充分利用新三板的融資便利，也能獲得發展所需的資金。

 

　　目前，LED產業正處于發展的高峰期，掛牌上市新三板對于具有創造力的中小LED企業來說，無疑是一個很好的出路，幫助其未來在投資融資方面更能運營自如，發揮市場價值。

 

　　上市道路利弊并存

 

　　好處

 

　　要說利弊，從理論上講，新三板掛牌對LED企業發展應該是“好處為主、壞處為輔”：

 

　　1、股份可流動，融資更便捷。“掛牌”目的之一是為了資金更充沛，融資更便利。比如某個LED企業，有核心技術但是缺錢，問銀行借錢，銀行只看你的資產、總收入規模，這樣它肯定沒優勢。它可以來掛牌，那么在新三板上的投資者如果看好這家公司，就可以出錢買他的股票。他出讓一點股權，就能換來錢，這樣企業融資就方便了。

 

　　2、提升企業管理水平。因為要掛牌，必須首先符合交易所的一套要求，因此，準備掛牌的企業會由主辦券商幫忙把公司整個里里外外梳理一遍，所有的年報、法律關系、資產關系，都需要請證券公司、會計師事務所、律所審計一遍。企業經過這一套洗禮，就算是入了資本市場的門，將來如果發展得好，再想去主板IPO，也會更容易些。

 

　　3、提高授信，吸引銀行、PE。一旦企業來掛牌，銀行就會對這些企業“高看一眼”。不少銀行都會盯著新三板，哪家企業來新三板掛牌了，原本不愛搭理這些企業的銀行，就會主動找上門，希望給它們提供一些貸款服務，這也從另一個層面解決了企業的資金需求。同樣，這些企業如果發展夠好，PE也會覺得它未來有希望IPO，也會主動過來申請入股，也能給企業帶來資金。

 

　　壞處

 

　　1、申請掛牌上市需要成本。要來掛牌，終究要些成本。雖然新三板交易所以服務為原則，收取的費用和主板相比要低很多，但是還是要3-10萬元的掛牌費、3-10萬元的掛牌年費，另外掛牌的時候請會計師、律所審計等，也要花幾十萬元，這些還是有成本的。

 

　　2、融資功能有限，需被嚴格監管。LED企業來掛牌提高知名度的同時，也可能引來媒體、社會的廣泛關注，處理好了可能給企業帶來好處，處理不好也有可能給企業帶來公關危機。

 

　　企業態度且行且看

 

　　今年6月份，中國股市經歷了前所未有的一場股災，連續暴跌14天。這對于剛剛起步還在發展中的新三板而言，打擊無疑是致命的。受到主板暴跌的“情緒傳導”，很多新三板的企業股票價格遭遇了“腰斬再腰斬”的經歷，甚至跌破發行價，日成交金額從50億元的“天堂”跌至3.5億元的“地獄”，資金從3、4月份的熱捧，到5、6月份的恐慌，直至7月份之后的“逃離”。

 

　　新三板企業主們的心態，隨著整個行情的下墜逐漸進入谷底，萌生了“逃離”新三板，“投奔”主板的想法。從上述數據中可以看出，“股災”之后，很多新三板企業轉板的意向愈發強烈。

 

　　多家LED企業主表示，新三板經歷了今年上半年的歷史高點之后，尤其是5、6月份之后便進入了低谷，許多企業的價值被嚴重低估，流動性枯竭，之前承諾的政策未按時兌現，這給很多質地優良的企業在融資和發展上造成了困擾，因此，很多企業主不得不選擇“逃離”，以IPO的方式尋求融資更便利、估值更合理的資本市場板塊。但是，主板IPO并不簡單，前方道路并不好走。

 

　　相關鏈接

 

　　11月，證監會發布《進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》。此外，暫停5個月的IPO重啟。專業人士稱，新三板制度創新是金融改革和多層次資本市場建設的重要舉措，有助于強化市場對于管理層希望利用資本市場實現資源優化配置，助力轉型創新的預期；有利于維持高風險偏好水平；轉板標的將有助于填補新經濟領域的一些空白，新增的優質標的將提升整個新經濟板塊投資的活躍度，有利于市場重新確立成長投資的主線。

 

　　民生證券認為，新三板掛牌企業轉板創業板存在兩種方式：一是創業板設立單獨層次，專門接納在新三板掛牌滿一年尚未盈利的互聯網和高新技術企業，即IPO方式；二是轉板企業不通過發行，只通過交易所之間轉板，即在新三板通過定增和交易，股權分散程度等指標達到了創業板的上市條件，實現轉板。