3月13日，國內照明巨頭歐普照明股份有限公司(以下簡稱“歐普照明”)正在一萬多公里之外的法蘭克福高調參展，這家入駐歐洲市場近兩年的企業正試圖一步步突破國際市場。而面對3月9日剛剛首發過會的國內市場，歐普照明則保持緘默。“很多人都在關注公司上市的事情，但是我們的統一出口只能是公關部。”歐普照明戰略部門一位趙姓工作人員對筆者稱。

 

　　在上市途中，對主體企業來說的確很敏感，對于IPO二度折戟的歐普照明尤甚。“歐普照明去年離上市只有一步之遙時，證監會連夜開會暫緩甚至中止了多家企業的IPO進程，讓這家企業多有委屈。”上海昊昱投資管理有限公司總經理陳文告訴中國房地產報記者，“但是，被喊停的原因其實是市場劇烈動蕩，供求關系的失衡，也就是說市場容納不了太多的上市企業。”

 

　　據悉，歐普照明在2015年時，已經完成了首發到上市之間必要的“技術層面”動作：包括封卷存檔、會后事項環節，以及核準發行環節。對于這家募集資金已到手的企業，業內人士多用“生不逢時”來形容，不過，今年過會的歐普照明，仍然需要重新經歷這些程序。

 

　　歐普照明就像一個經歷了幾次模擬考都未能及格的學生，但它卻始終未放棄進入A股市場的執念。不過，對于公司能否成功掛牌上市，歐普照明方面表示，上市時間表尚未確定，需靜觀其變。

 

 

　　3月9日，中國證監會發布的主板發審委2016年第35次會議審核結果公告顯示，歐普照明首發獲通過。對于目前IPO的進展情況，歐普照明方面表示，公司目前所進行的工作不便對外透露。

 

　　這已經是歐普照明第三次沖擊IPO，此前在長達近3年時間的助跑籌備中，在政策調整、市場波動等客觀因素作用下，歐普照明IPO申報之旅，可謂一波三折。

 

　　這家國內照明巨頭的上市之路可追溯至2013年。當年5月17日，中國證監會公布的首次公開發行股票(IPO)申報企業基本信息情況表顯示，歐普照明擬于上證所上市，審核狀態為“初審中”。但次年7月，歐普照明IPO卻被中國證監會明確中止。

 

　　顯然第一次IPO遇挫并沒有減弱其赴市的決心。2014年10月歐普照明二度沖刺上海證券交易所，保薦機構為中信證券，審核狀態顯示為“已受理”。8個月后，即2015年6月歐普照明向中國證監會提交了招股說明書。可是到了7月份時，中國證監會公告披露，因近期市場波動較大，發行人及保薦機構(主承銷商)公司出于審慎考慮，決定暫緩后續發行工作，已經繳款的IPO退款，這意味著歐普照明上市計劃再次擱淺。

 

　　對于2015年的折戟，歐普照明方面表示，多為市場環境問題，而非公司本身原因。

 

　　筆者注意到，歐普照明上市被中止時期的股市確實很低迷。2015年7月初，滬指累計跌12.07%，深成指周跌14.95%。當年自6月15日至7月3日的14個交易日內，滬指已經大跌近30%，創自1992年以來最大跌幅。個股更是頻遭腰斬，逾百股跌幅超過50%。

 

　　“市場低迷的本質因素是供求關系的不平衡，可以說歐普照明‘生不逢時’，募集資金已經到賬了，但最后仍未能上市。”陳文分析道，“不過就目前看來，相較于2015年，今年的市場情況還是以穩而慢為主要趨勢，每周被放行的企業不會超過3～4家。”

 

　　在他看來，盡管IPO再次開啟，但是相較于5178點牛市來講，整個市場的節奏還是相對緩慢的。“在IPO放行的過程中，管理層一方面控制節奏避免給市場過大的壓力，另一方面也盡量放行在市場能夠承受的范圍里，這需要多方面權衡。其實，每次IPO的暫緩和重啟都是市場動蕩的側面反映。”

 

　　據悉，IPO重啟以來，2015年年底排隊的企業多達700余家，目前剩下500多家，在眾多企業嗷嗷待哺以及在部分企業選擇退出的情形下，歐普照明依舊選擇堅持在A股上市。

 

　　“雖說公司打開歐洲市場實屬不易，但公司在國內起家，且主要的消費群體也在國內，這也是堅持在A股上市的主要原因之一。另外，也是希望政府方面能夠給予一定的支持。”一位接近歐普照明的管理人士如是說。而對于其間是否有在港股或者其他地區上市的打算，上述人士表示不予置評。

 

　　不過，也有業內人士指出：“作為照明行業，從產品上來講，歐普照明生產綠色能源的燈具燈管，但其本身仍是傳統行業。所以，在行業競爭比較激烈的情況下，如果能成功上市，便可以拉開與競爭對手的距離，同時也可以獲得更多資金，進而增加技術研發投入。”

 

　　對此，陳文分析指出：企業通過上市可以分攤風險和經營壓力，緩解銀行借貸的債務壓力，同時根據中國的投資文化來看，上市可以提升其在公眾和客戶心里的品牌形象。此外，在行業資源整合的過程中也可以獲得更大的話語權。

 

　　“當然，還有一個不可回避卻被多家企業避而不談的的話題，那就是上市公司的大股東和高管以股權計價為目的圈錢，因為只要能上市，在國內A股市場股價溢價率一般都很高。”他補充說道。

 

 

　　對于這家二度IPO折戟后，第三次沖擊資本市場的照明巨頭來說，首發通過后的階段也需高度重視，這一時期為“靜默期”。

 

　　對于歐普照明上市的時間表，湖北省相關證券人士蔣卓君認為：“一般來說，首發通過后很快就能上市”。

 

　　但歐普照明公關總監陸瓊瓊則表示：“我們也很期待獲知上市的時間，但目前一切都得靜待通知，這個不是我們能夠決定的。”

 

　　同樣，陳文也認為：“歐普照明能否上市不僅取決于公司本身的情況，同樣也受到市場環境的影響。目前它算是完成了基本程序，個人認為，成功率是很高的，只是按照目前市場的節奏來看，需要等待一定的時間。”

 

　　此外，陳文詼諧地分析道，“就去年來說，歐普照明可以說到嘴邊的肉又沒了，我覺得證監會應該不會讓它第三次受委屈吧。”

 

　　不過，過往國內A股市場在首發到掛牌交易期間出現問題的企業并非沒有先例。

 

　　2011年6月，因詢價機構不足20家，八菱科技成為國內A股首家被中止IPO的企業，而其高達40元的發行報價也一度令外界咋舌。無獨有偶，2008年，寧波立立電子在募集資金完成之后，因權屬糾紛問題亦被中止上市。對此，蔣卓君認為：“首先這只是個案，另外案例的時間都過于久遠。”

 

　　就歐普照明目前的狀態而言，未到最后關頭還是需要謹慎而行。“這個時期最重要的是不能橫生枝節，信息披露要規范，市場信譽要維護，各種合作關系和交易都要按照要求披露。在這個脆弱的時期，任何一起產品質量的舉報和高管人士的變動都可能影響IPO進程，”陳文分析道，“此外，除了公司本身，推薦人、會計事務所等的盡職，以及財務報表的真實性、報送材料的完整性都十分重要。”