繼前期臺灣晶電高調(diào)調(diào)價后，8月25日大陸LED龍頭宣布調(diào)漲中小尺寸芯片價格10%，隨后，木林森、國星光電等RGB燈珠也有相應(yīng)提價，受此提振，近期LED板塊大漲。
多因素推動LED漲價行情
3月份木林森、晶臺等封裝企業(yè)曾經(jīng)對部分產(chǎn)品進行價格上調(diào)，到5月份晶電在減產(chǎn)25%的情況下，價格上漲15%。盡管三安光電也有部分產(chǎn)品小幅漲價，但整體表現(xiàn)相對有限。
8月，三安等芯片企業(yè)價格都有不同程度提升，其中三安光電中小尺寸產(chǎn)品價格上浮10%，華燦光電也對利潤較低的產(chǎn)品進行了相應(yīng)的調(diào)整；木林森、國星光電等對顯示屏用RGB燈珠進行提價，漲幅均在5%左右。
▲市場部分企業(yè)漲價情況（點擊圖片可放大）
下游需求是漲價成功的關(guān)鍵
一方面LED小間距市場需求旺盛，單位面積對LED燈珠需求快速提升，其次，海外照明滲透率快速提升，以及國家16年10月1日禁止進口和銷售15W及以上白熾燈，再次，特種LED應(yīng)用興起，包括紅、紫外光，汽車照明等等，最后，行業(yè)季節(jié)性旺季也為當(dāng)前漲價奠定了基礎(chǔ)。
成本提升是漲價最直接誘因
前期經(jīng)過激烈競爭年初材料均達到谷底正反彈，包括“襯底較6月提升30%以上，黃金較年初提升27%以上”，還有人工成本上升等。
▲金價出現(xiàn)明顯提升
行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)改善是漲價基石
LED產(chǎn)業(yè)過去幾年競爭激烈，行業(yè)去產(chǎn)能顯著，上半年晶電本身也曾減產(chǎn)來提振價格，行業(yè)龍頭集中度顯著提升。據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研了解，后續(xù)行業(yè)漲價周期還有望持續(xù)。
中國企業(yè)占比從2009年的5%上升到了2015年的25%。經(jīng)過2015年大幅調(diào)整，2016年價格壓力趨緩，價格下降幅度在15-20個百分點左右，明顯好于去年，處于正常水平。
小間距LED需求旺盛，RGB產(chǎn)品引領(lǐng)漲價
顯示屏應(yīng)用占LED整體應(yīng)用12%份額
LED市場應(yīng)用包括通用照明、背光、景觀照明、顯示屏、信號及顯示，汽車照明等，其中通用照明45%的份額依然是最大的應(yīng)用市場，顯示屏約占12%，呈現(xiàn)快速成長的態(tài)勢。
▲LED下游應(yīng)用（點擊圖片可放大）
燈珠間距縮減，大幅增加燈珠需求
小間距LED顯示屏間距提升最為明顯，且呈現(xiàn)升級加快的態(tài)勢。2015年均值中位P2.0左右，較2014年中位P2.5的產(chǎn)品提升56%，更低的，甚至低于P1.0的產(chǎn)品也層出不窮，燈珠間距將進一步縮減。而戶外等遠距離顯示產(chǎn)品也有明顯的尺寸縮減，預(yù)計P6.0的產(chǎn)品也會陸續(xù)普及，其燈珠需求較P1.0產(chǎn)品增加178%。
▲戶外LED顯示屏提升單位面積燈珠需求量
▲小間距LED顯示屏提升單位面積燈珠需求量
小間距市場需求旺盛，年內(nèi)海外市場也開始快速成長
國內(nèi)顯示屏企業(yè)保持較快的成長，行業(yè)從業(yè)企業(yè)快速整合，促使國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)市場有了明顯的提升。而小間距類產(chǎn)品技術(shù)難度更高，也有更好的市場集中度。國內(nèi)市場率先在軍工、企業(yè)政府等市場應(yīng)用率先實現(xiàn)突破，并逐步向監(jiān)控、電視新聞等市場拓展，未來成本進一步下降，對DLP、LCD替換效應(yīng)更加明顯。
年內(nèi)包括利亞德、洲明科技等國內(nèi)優(yōu)秀的小間距企業(yè)積極拓展海外市場，同時三星、索尼、三菱、NEC等海外品牌也全面推進小間距產(chǎn)品，雙管旗下，海外小間距產(chǎn)品出現(xiàn)快速成長。需求方面的增長是小間距芯片、燈珠價格提升的重要的支撐。
供給方面芯片、封裝等技術(shù)要求高，供給相對集中，晶電、三安等為主要芯片供應(yīng)廠商，億光、國星光電、木林森是主要燈珠封裝企業(yè)，率先啟動漲價。LED顯示屏產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是小間距產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈將顯著受益，其中芯片、封裝企業(yè)受益價格上行，LED顯示屏受益行業(yè)景氣發(fā)展，相應(yīng)公司如三安光電、華燦、乾照、國星光電、木林森等LED芯片與封裝企業(yè)，及洲明科技、利亞德、艾比森等LED小間距企業(yè)。
▲國內(nèi)顯示屏供應(yīng)企業(yè)快速縮減
▲LED顯示屏市場保持成長
白光產(chǎn)品亦望有漲價空間
照明供需仍持續(xù)改善
國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)份額快速提升。中國企業(yè)占比從2009年的5%上升到了2015年的25%，優(yōu)質(zhì)企業(yè)如陽光照明全球市場份額2016年有望達到接近3個百分點。
國內(nèi)LED企業(yè)整合更加明顯，其中LED公司從2014年的20000多家，下降到了16000家，調(diào)整還將進行預(yù)計到2018年達到10000家的規(guī)模。
▲我國LED公司情況（點擊圖片可放大）
LED進入行業(yè)整合階段，2015年尤甚
2015年飛利浦開啟LED產(chǎn)品降價潮，隨后木林森、佛山照明、歐普照明等照明巨頭亦陸續(xù)加入，年內(nèi)價格下降超過30%，行業(yè)調(diào)整加速。巨頭也迎來了劇烈的調(diào)整，歐司朗出售佛山照明股份，飛利浦等關(guān)停工廠，并積極尋求新的買家，喜萬年出售給飛樂音響等。
根據(jù)媒體報道，GE照明CEO在內(nèi)部郵件宣布自11月30日起，GE照明將終止在亞洲和拉丁美洲的所有直接商業(yè)活動，近期又有本月對內(nèi)宣布將關(guān)閉其在布里奇維爾的燈泡廠的傳聞。
▲歐司朗收縮照明業(yè)務(wù)事件
此外，根據(jù)國家發(fā)改委公布的《中國淘汰白熾燈路線圖(征求意見稿)》，從2016年10月1日起禁止進口和銷售15瓦及以上普通照明白熾燈，這是淘汰白熾燈路線圖的最后一個階段，也意味著白熾燈10月1日起將完全退出我國市場。
2016年上半年全國白熾燈泡累積產(chǎn)量達20.12億只，而10月之后絕大部分白熾燈產(chǎn)品面臨退出，LED產(chǎn)業(yè)將迎接一個高達千億的新市場。這對于國內(nèi)主要的LED燈具企業(yè)帶來利好。
▲國內(nèi)禁白進展
雖然照明供求結(jié)構(gòu)不如RGB，但后續(xù)禁白亦望改善需求，部分中小尺寸芯片亦有漲價空間，芯片+封裝占燈具成本比例10%左右，芯片等價格提升對終端應(yīng)用有限，且下游照明海外市場需求旺盛，以及國內(nèi)“禁白”最后一個階段來臨，個別細分產(chǎn)品或亦乘勢漲價，陽光照明，佛山照明、歐普照明等均有受益。
