三安光電化合物半導體已經正式量產，目前在射頻、功率半導體以及汽車電子領域認證都非常順利，已經在幾大領域積累了幾十個知名客戶，尤其國內某手機功率放大器領域龍頭企業，未來公司在手機功率放大器領域有望全面實現進口替代，且隨著5G時代的逐步到來，公司化合物半導體將迎來更加廣闊的市場空間，公司化合物半導體產品還將進入汽車電子領域，涉及自動駕駛各個關鍵環節，深度受益自動駕駛浪潮，成長空間廣闊。
LED芯片迎來行業根本性拐點，三安光電有望成為全球龍頭
臺灣晶圓光電于2016年3月份率先公告稱部分產品提價10%左右;三安光電2016年9月份起抬高顯示屏芯片價格10%，四季度白光芯片漲價5-10%，2017年總體還有漲價預期;信達光電漲價5%。多家供應商紛紛漲價反映出LED芯片供給端經過數年來價格快速下滑，產能已經基本出清;同時在LED照明行業景氣度維持較高水平，小間距LED等新產品進入爆發期，MicroLED等前沿技術也正在大力研發，LED芯片供求關系已迎來根本性拐點。三安光電是國內規模最大的LED芯片制造商，LED芯片供不應求和公司規模擴張將助推公司該項業務穩健成長，有望成為全球龍頭。
汽車照明業務高歌猛進
LED汽車照明市場持續升溫，市場規模穩步上升;三安光電廣泛布局汽車照明領域，著力擴展下游渠道，目前客戶已經涵蓋上汽等諸多優質客戶，正在認證更多合資品牌。公司2015年汽車照明開始放量，收入規模超過2億元，我們預計公司2016年汽車照明業務將繼續高速增長，未來有望成為又一大業務增長點。
盈利預測與投資建議:
我們預計公司16-18年EPS分別為0.55、0.72、0.93元，對應當前股價24/19/14倍PE。公司作為LED芯片巨頭顯著受益于行業供需拐點顯現，同時化合物半導體業務開始放量，成長空間巨大。我們給予公司2017年27倍估值，對應目標價19.44元，給予買入評級。
