上周A股消費(fèi)電子龍頭白馬股股價(jià)出現(xiàn)較大幅度向下調(diào)整，但臺(tái)灣、歐美蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股均未出現(xiàn)普遍下跌，大立光等個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。經(jīng)歷本輪調(diào)整，目前A股電子白馬估值水平已回歸至較低水平（對(duì)應(yīng)17年20～25倍之間）：我們認(rèn)為相關(guān)個(gè)股的短中長期成長邏輯均未發(fā)生變化，繼續(xù)推薦信維通信、長盈精密、大族激光等優(yōu)質(zhì)白馬。

 

　　面板：1月面板價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，面板龍頭企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定盈利期。

 

　　根據(jù)Witsview的數(shù)據(jù)，2017年1月淡季面板價(jià)格再度上漲，平均漲幅在5美元以上。主要由于全球最大電視品牌三星電子在1月持續(xù)采購電視面板，其他品牌也跟進(jìn)采購。我們認(rèn)為，現(xiàn)在的面板行業(yè)正處于洗牌期的后期，伴隨行業(yè)集中度提升，龍頭持續(xù)受益，強(qiáng)者更強(qiáng)的趨勢(shì)開始凸顯。

 

　　我們持續(xù)關(guān)注國內(nèi)面板廠商的發(fā)展，重點(diǎn)推薦國內(nèi)面板龍頭京東方。

 

　　半導(dǎo)體：16年去庫存完成，17年銷售持續(xù)升溫。

 

　　從全球范圍看，隨著16年去庫存完成，17年蘋果引領(lǐng)下智能手機(jī)備貨需求強(qiáng)勁，加上汽車電子、工業(yè)終端等新興市場(chǎng)帶動(dòng)，銷售持續(xù)升溫。借助于國家意志的強(qiáng)力推進(jìn)，大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，全球產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯。當(dāng)前我國已形成了從設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)到終端的完整IC產(chǎn)業(yè)鏈，在國家產(chǎn)業(yè)基金和資本市場(chǎng)平臺(tái)的支持下，迎來最佳發(fā)展機(jī)遇。我們認(rèn)為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn)從市場(chǎng)到上游核心材料的突破。

 

　　LED：芯片行業(yè)寡頭壟斷之勢(shì)漸成，三安光電打響新年漲價(jià)第一槍。

 

　　上周，國內(nèi)LED芯片龍頭三安光電向下游發(fā)布漲價(jià)通知，于2017年1月10日起上調(diào)部分產(chǎn)品價(jià)格，上調(diào)幅度為8％。我們認(rèn)為三安光電的漲價(jià)一方面是由于成本上原因，另一方面與市場(chǎng)集中度提升有關(guān)。未來LED芯片行業(yè)集中度有望持續(xù)提升形成寡頭壟斷形勢(shì)，行業(yè)龍頭議價(jià)能力及盈利能力仍有望提升。