從LED產(chǎn)業(yè)周期上來講，在經(jīng)過2015年及2016年的深度洗牌，供給側改革比較充分，LED產(chǎn)業(yè)已處于S型產(chǎn)業(yè)曲線第二波長牛的開啟： 從LED上游供給來看，行業(yè)產(chǎn)能集中度加速提升，形成較高行業(yè)壁壘，扼制無序產(chǎn)能擴張；同時下游應用創(chuàng)新驅(qū)動產(chǎn)業(yè)鏈蓬勃發(fā)展。從當前的時點來看，LED照明加速滲透、LED照明智能化網(wǎng)絡化推動市場空間增加1．3倍以及小間距顯示的加速爆發(fā)增長，正成為新一輪主導LED行業(yè)需求繁榮的主要驅(qū)動力。

 

　　供給側：2016年新增產(chǎn)能急劇收縮疊加老機型退出，2017年有效產(chǎn)能8328萬片

 

　　截至2016年有效產(chǎn)能約1083臺（49片機及以上）對應產(chǎn)能約6300萬片/年。而目前45片～49片機型（折合約1033臺k465i 54片機 產(chǎn)能約6024萬片/年）處于弱開工局面，隨著時間的推移將被逐步淘汰。2016年整體供給需求保持弱平衡，部分產(chǎn)品結構性產(chǎn)能緊張。據(jù)了解，2017年LED芯片龍頭企業(yè)增加約345臺（折算Veeco K465i機型 54片機）。而其中包含部分購買二手設備的老機型的改良，因此2017年底全球有效產(chǎn)能達到8328萬片/年。

 

　　需求側：2017年芯片需求9235萬片、增長12．5％

 

　　據(jù)測算2017年對LED外延片需求量9235萬片（折算2吋片），其中照明芯片需求4704萬片增長20％；戶外全彩顯示屏需求2602萬片增長5％；戶內(nèi)小間距需求102萬片增長50％；手機背光需求139萬片；平板電腦背光需求44萬片；電腦及電視機背光需求699萬片；汽車燈具需求106萬片；其他約839萬片。綜上可以看到2017年，芯片總需求面積預估在9235萬片，增長約12．5％。

 

　　判斷：2017年LED芯片供不應求，強烈看好龍頭企業(yè)

 

　　綜上所述，2017年年底LED芯片有效產(chǎn)能約8328萬片，需求約9235萬片。我們認為任何產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能略高于需求是供需平衡的穩(wěn)態(tài)特征，而2017年LED需求仍有12．5％穩(wěn)定增長，所以我們判斷2017年LED芯片處于供不應求。因此我們重點看好行業(yè)芯片龍頭：澳洋順昌、三安光電、華燦光電等。