近日，國星光電公布2016年業績快報，2016年全年公司實現營收24.18億元，同比增長31.54％；實現凈利潤1.93億元，同比增長20.62％。其中四季度營收7.61億，同比增長23％，環比增長22％；四季度單季利潤6238萬，同比增長67％，環比增長72％，創公司單季利潤記錄。
LED行業供需關系改善，公司敢于漲價，維持良好利潤率。繼去年Q3公司彩光燈珠漲價10％之后，去年12月1日國星光電白光產品漲價5％－20％。公司調整白光燈珠價格的主要原因是LED芯片、支架、包裝材料等整個LED封裝的供應鏈價格持續上漲。但更大的原因我們看到的是LED封裝行業供需關系的一個改善1）中小封裝廠商由于成本價格壓力退出市場；2）需求端，白熾燈強制退出政策＋小間距市場火熱，LED需求持續火爆。LED中游供需關系反轉，在原材料成本價格持續上漲的驅動下，封裝廠敢于漲價，且今年可能繼續，木林森年后漲價10％就是例證。
公司是小間距LED封裝國內龍頭廠商，受益于行業發展大趨勢。公司小間距LED相對競爭對手具備技術優勢（0606在開發，0808量產），價格優勢（比臺灣競爭對手便宜10％左右），工藝優勢（長期優質屏企小間距LED合作經驗），是國內小間距LED封裝龍頭，全球市占率20％＋。公司未來小間距規劃1）不斷豐富產品組合，精準定位高端市場，豐富產品類型，如推出的戶外1921封裝系列是全球最小尺寸的戶外小間距，填補了戶外P4以下高清顯示領域的空白。2）積極擴產以迎合下游小間距LED行業旺盛需求，公司今年5月公告2．4億擴產，10月公告4億擴產，主要投入小間距LED產能擴充。16年初公司小間距LED封裝產能300kk／月，年底已經到1200kk／月，擴產4倍，對應營收預計在6億＋。2017年將繼續加大資本開支投入擴產，以滿足市場的高增長。公司小間距LED封裝毛利率顯著高于其他產品，小間距封裝占比提升有利于公司盈利能力繼續提升！
半導體芯片業務實現扭虧，最大的不確定因素消除：公司半導體業務單季實現扭虧，公司長期培育長期虧損的芯片業務終于開花結果，明年有望貢獻業績。公司推進產業鏈縱向整合，深化產業鏈內生外延，推出包括閃光燈、車燈模組等新產品，預期未來將不斷打開新業績增長點。
