創新顯示技術是顯示屏行業發展的源動力，每一次技術的迭代就代表一次行業顛覆。

 

近年來，顯示技術創新不斷，比如量子點、OLED、激光以及Mini/Micro LED等，可以說是百花齊放。

 

在眾多技術中，Mini LED獲得眾多企業的入局。譬如蘋果將在今年下半年發布帶Mini-LED屏幕的MacBook 系列、iPad系列產品，三星也即將發售首款Mini LED背光電競顯示器，華為在7月29日發布配備了Mini LED背光的智慧屏。TCL、海信、創維、康佳、長虹等眾多家電品牌也加入Mini LED戰局。

 

Mini LED正處在爆發前夜，而資本市場也于近期開啟搶籌模式，產業鏈上游的三安光電、瑞豐光電、國星光電等均直線拉升。

 

 

1968年，美國RCA公司在記者發布會上首次展示了可以靜態單色圖像的液晶板，在全球范圍內引起轟動。但美國人并沒有找到更廣闊的應用領域，這直接限制了液晶面板的商業化發展。而日本人“竊取了”美國公司的勞動成果，先后將液晶顯示技術應用在計算器、電子手表等領域，下游需求空間的打開直接推動了液晶面板產業化進程。

 

視野角度寬、輕薄化、對比度高、顯示色彩豐富、響應速度快、功耗低、抗震性能好，集眾多優勢于一身的OLED被認定為下一代顯示技術的中心，全球顯示面板產業正在由LCD向OLED過渡。

 

TrendForce的數據顯示，2019年，LTPS LCD手機的占有率達到40％，AMOLED手機占有率為31％；而到2020年，AMOLED手機占有率分別增加到33％，LTPS LCD手機則下降到37％，預計2021年將繼續下降到33％。

 

OLED在中小尺寸可以說是一路高歌猛進，但在大尺寸領域卻遇到了麻煩。

 

當面板尺寸放大時，OLED的生產良率會大幅下降，導致大尺寸OLED的成本高居不下。根據Omdia去年底的數據統計，55英寸4K OLED面板的價格超過500美元，而相同尺寸和分辨率的LCD面板價格卻不到180美元，相差了數倍。更重要的一點是，OLED成本下降最快的階段已經過去，即使未來仍有降本空間，難度也在加大；MiniLED則完全不同，未來幾年依然處于降成本的黃金期。

 

此外，安全也是個逃不開的問題。

 

RTINGS（電視測評機構）曾做過一項長達兩年的實驗，實驗結果顯示，在每天開機12個小時的情況下，測試使用的OLED電視在第102周就會出現嚴重的燒屏問題。

 

在此背景下，Mini LED迎來了大展身手的機會。

 

OLED相較于LCD而言是顯示技術的創新，Mini LED則是LCD的改良升級，用于對標競品OLED。

 

2019年，中國Mini LED的市場規模為16億元，而到了2020年，這一數據快速增長到37.8億元，預計至2026年將會突破400億元，2020-2026年CAGR高達50％。

 

 

MiniLED上游芯片制造是在藍寶石、SiC或者硅片等襯底上制造GaN基/GaAs基外延片，再經過刻蝕、清洗等環節得到不同類別的LED芯片。2021年MiniLED產品有望消耗134.7萬片LED4寸片，在目前芯片總產能中占比5.6％，成為LED芯片新一輪增長動能。

 

LED芯片供應商包括三安光電、華燦光電和乾照光電等中國大陸廠商，晶元光電等臺灣廠商，以及歐司朗、日亞化學等國外廠商。三安光電是絕對龍頭，已于2020年向國內外下游客戶如TCL華星、三星電子等批量出貨MiniLED芯片。

 

中游封裝端是將芯片在固晶、焊線、配膠、灌膠固封環節后，形成顆粒狀成品，主要起到機械保護、加強散熱、提高LED性能和出光效率以及優化光束分布等作用。傳統LED中游封裝環節技術要求較低，廠商格局較為分散，相關公司營收規模和體量較小，目前國內封裝行業的主要廠商有木林森、鴻利智匯、國星光電等。

 

根據LED inside此前發布的數據，國星光電的LED顯示屏封裝產值在2018年就已經躋身全國第一。瑞豐光電在Mini LED領域的布局同樣具備前瞻性，公司在2018年就建立了自動化的Mini LED生產線，瑞豐光電已與國內外知名電子企業在平板、筆記本電腦、電視等顯示應用上緊密合作開發了各類MiniLED背光和顯示產品方案，并領先市場發布了多項MiniLED產品。

 

提供設備的企業同樣值得關注。

 

舉個例子，在LED封裝流程中，固晶機用于將晶片從晶片盤吸取后貼裝到 PCB（印刷線路板）或支架的指定區域，并進行缺陷檢測，是LED封裝的重要設備。成立于2006年的新益昌是國產LED固晶機龍頭，公司早在2021年4月就成功登陸科創板。目前公司用于Mini背光的固晶機臺可實現40k/h固晶效率，用于Mini直顯的機臺固晶效率120k/h，良率達到99.9998％。

 

在應用層面，Mini LED主要以LCD背光源的形式呈現，其橫空出世對國內面板企業是一個極大的提振。

 

由于各家面板廠商產品之間的差異化屬性不強，面板產業出現高世代降維打擊低世代產線這一現象。回顧歷史，新進入廠商總能依靠投建高世代產線，憑借 技術以及成本優勢對老廠商進行打擊，因此液晶面板行業的轉移速度很快，先后經歷了日本、韓國、中國臺灣、大陸的產業轉移。

 

2019年，主流尺寸的LCD面板價格不斷下滑，一度跌破韓國和臺灣廠商的現金成本，三星、LG等公司先后宣布關停LCD產線。中國“面板雙雄”復制韓國企業的發展路徑進行逆周期投資，2020年，BOE宣布收購中電南京和成都產線，TCL華星宣布收購蘇州三星的產線。至此，兩家公司基本占領了全球LCD產業的半壁江山。

 

TCL于2019年全球首發MiniLED星耀屏，使用玻璃基板集成LED方案，較現有的PCB集成解決方案具有更好的性能優勢，去年已經量產。京東方在2019年與美國Rohinni聯合成立一家合資公司，共同研發Mini/MicroLED解決方案，經過技術攻關后，京東方的玻璃基MiniLED背光產品已于4Q20實現量產出貨，并于近期交付客戶，初期以65寸、75寸TV產品為主，后續將根據客戶需求和產能情況布局更多的產品種類。

 

Mini LED的普及對LCD產生了極大的帶動作用，未來勢必將會迎來一輪放量，產業鏈的相關公司值得跟蹤關注。