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芯微電子創(chuàng)業(yè)板IPO,擬募資5.5億元,聚焦功率半導體芯片

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2022-03-09 來源:格隆匯瀏覽次數(shù):291
近日,深圳證券交易所上市委員會收到黃山芯微電子股份有限公司(以下簡稱“芯微電子”)申報稿審核申請,國金證券為其保薦機構。芯微電子本次擬募集資金5.5億元,擬發(fā)行股數(shù)不超過2,320萬股,占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。
 
根據(jù)招股書顯示,公司控股股東為王日新,實際控制人為王日新、王民安父子二人,直接持有公司總股本的59.05%。按照本次申請公開發(fā)行2,320萬股測算,發(fā)行后王日新、王民安父子仍將控制公司44.29%的股份。
公司股權結(jié)構,圖源,招股書
 
1、綜合毛利率高于同行
 
公司主要從事功率半導體芯片、器件和材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品以晶閘管為主,涵蓋MOSFET、整流二極管和肖特基二極管及上游材料,應用于工業(yè)控制、消費電子、電力傳輸?shù)阮I域。
 
2018年至2021年1-9月,芯微電子營業(yè)收入分別為1.53億元、1.69億元、2.29億元和2.75億元,扣非后歸母凈利潤分別為2727.94萬元、2363.05萬元、3852.63萬元和7313.87萬元。營業(yè)收入和凈利潤增長主要原因是國家政策支持、功率半導體市場需求旺盛、業(yè)務規(guī)模增加及市場拓展能力增強。
 
2018年至2021年1-9月公司主要核心財務,圖源,招股書
 
報告期內(nèi),公司綜合毛利率分別為41.29%、40.83%、38.96%和43.71%,呈波動上升趨勢,主要原因是公司產(chǎn)品受市場價格波動、產(chǎn)品結(jié)構變化及存貨跌價準備轉(zhuǎn)銷等因素綜合影響,導致綜合毛利率有所差異。此外,2021年1-9月,綜合毛利率顯著上升,歸因于系MOSFET產(chǎn)品市場價格上漲及MOSFET核心原材料外延片由外購改為自產(chǎn)成本降低。
 
2018年至2021年1-9月公司綜合毛利率,圖源,招股書
 
報告期內(nèi),同行業(yè)可比公司綜合毛利率分別為35.16%、33.19%、33.83%和37.37%,公司綜合毛利率水平高于同行業(yè)可比上市公司平均水平,主要是由于產(chǎn)品結(jié)構不同導致。揚杰科技與華微電子的毛利率低于公司,主要原因是產(chǎn)品結(jié)構、生產(chǎn)模式等不同導致,揚杰科技主要產(chǎn)品為二極管,華微電子器件產(chǎn)品封測環(huán)節(jié)主要通過委外。立昂微的毛利率與公司的差異主要原因是產(chǎn)品結(jié)構不同導致,立昂微營業(yè)收入占比約65%為半導體硅片產(chǎn)品;芯片及器件產(chǎn)品以二極管為主,毛利率低于公司的晶閘管產(chǎn)品。
 
2018年至2021年1-9月公司與同行業(yè)可比公司綜合毛利率比較,圖源,招股書
 
2、框架原材料采購價格波動大
 
公司產(chǎn)品的主要原材料為單晶硅片、框架、氣體、靶材等,報告期內(nèi)單晶硅片和框架采購占原材料采購總額的比例較大,2018年至2021年1-9月合計占比分別為58.46%、56.37%、49.35%和53.45%,主要原材料采購總額占比整體呈下降趨勢。
 
單晶硅片按照尺寸可以分為4英寸、5英寸和6英寸硅片,按照工藝劃分可以分為區(qū)熔片、直拉片、拋光片和外延片,單晶硅片原材料占比逐年下降,但占比仍為最高。公司2018年至2020年采購的各種尺寸(陪片除外)的硅片價格均呈下降趨勢,2021年1-9月相對2020年略有上升,上述采購單價的變化趨勢與硅片市場波動趨勢一致。
 
原材料框架采購金額分別為1417.15萬元、1550.74萬元、1,773.86及2,984.17萬元,占總體原材料比例分別為19.77%、21.53%、21.24%及26.11%,總體呈上升的趨勢。框架的主要材料為銅,2021年1-9月銅價高位波動,框架采購單價相較于2020年,上漲19.20%。未來原材料價格繼續(xù)上漲,且公司未能通過及時調(diào)整產(chǎn)品價格等方式消化上述不利變化,將會對公司當期經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
 
2018年至2021年1-9月公司原材料采購金額及占比 ,圖源,招股書
 
2018年至2021年1-9月公司主要種類的單晶硅片采購單價波動,圖源,招股書
 
2018年至2021年1-9月原材料框架的采購占比及采購單價的波動,圖源,招股書
 
3、應收賬款賬面金額逐年走高
 
報告期各期末,公司應收賬款賬面金額分別為4681.05萬元、5407.72萬元、7992.36萬元和9198.49萬元,占同期流動資產(chǎn)的比例分別為23.65%、24.16%、25.32%和26.68%,公司應收賬面金額呈上升趨勢。應收賬款賬面金額增長率高于主營業(yè)務收入增長率,主要原因是公司給予客戶一定的信用期及公司經(jīng)營規(guī)模的擴大所致。
2018年至2021年1-9月公司應收賬款賬面金額,圖源,招股書
 
4、小結(jié)
 
功率半導體是電子信息技術產(chǎn)業(yè)的重要組成部分,國家出臺了多項政策,為功率半導體行業(yè)的發(fā)展提供了良好的支持。芯微電子作為功率半導體參與者,經(jīng)過多年的發(fā)展,已有一定的經(jīng)驗,但主要原材料價格波動大等問題仍是重要關注點,公司需要加強對原材料成本的控制,積極布局新型功率半導體器件,進一步實現(xiàn)對MOSFET量產(chǎn)和功率半導體的技術儲備。

 
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