隨著數字化浪潮到來，傳統產業轉型升級產生了大量對半導體產品的應用需求，下游廣闊的應用領域穩定支撐著半導體行業持續發展。
日前，北京老牌半導體廠商北京燕東微電子股份有限公司（以下簡稱燕東微）披露招股書（申報稿，下同），擬沖刺科創板。
招股書顯示，2019~2021年，燕東微的歸母凈利潤分別為-1.76億元、0.25億元以及5.69億元，凈利潤波動較大；主營業務之一的封測業務3年間毛利率仍為負數，尚未實現盈利。
此外，作為公司實控人的北京電控，2019~2021年均為燕東微的前五大客戶，分別貢獻1.26億元、8214.26萬元和1.23億元的銷售金額。
2022年4月26日，《每日經濟新聞》記者就相關問題向燕東微公開郵箱發送采訪函并致電公司董秘辦，其工作人員表示公司處于靜默期，不便接受采訪。
封測業務毛利率為負
燕東微是北京一家老牌半導體廠商，其前身是國營第八七八廠和北京市半導體器件二廠在1987年聯合組建的全民所有制企業燕東微聯合。
目前，燕東微的兩大主營業務分別為聚焦于設計、生產和銷售分立器件及模擬集成電路、特種集成電路及器件的產品與方案業務；聚焦于提供半導體開放式晶圓制造與封裝測試服務的制造與服務業務。主要的市場領域包括消費電子、汽車電子、新能源、電力電子、通訊、智能終端和特種應用等。
燕東微招股書披露，據中國半導體行業協會統計，最近5年，我國半導體行業銷售額始終保持快速增長。2020年度，我國半導體行業銷售額為1.18萬億元，較上年同期增長14.3%。自2015年度至2020年度，我國半導體行業銷售額復合增長率達到16.77%。
行業銷售額高速增長之下，燕東微的營收也在爬坡。
2019~2021年，燕東微分別實現營收10.41億元、10.3億元以及20.35億元，凈利潤分別為-1.76億元、0.25億元以及5.69億元，凈利潤波動較大。對于2019年凈利潤為負的原因，燕東微在招股書解釋稱是由于子公司燕東科技8英寸生產線尚處于投產建設階段，以及四川廣義6英寸生產線尚未達到預定的產能。
從主營業務的毛利率表現來看，燕東微產品與方案業務在2019~2021年的毛利率分別為37.91%、48.72%以及58.63%，均高于行業平均值。而制造與服務板塊的毛利率則分別為-30%、-23.95%以及17.83%，遠低于可比公司華虹半導體。具體來看，制造與服務板塊下的封裝測試業務，2019~2021年毛利率持續為負，分別為-24.41%、-8.41%以及-19.92%。
對于封測業務毛利率為負的原因，燕東微在招股書中稱，主要原因為公司封裝測試業務產線報告期內未完全達產、單位成本較高；此外，2020年公司毛利率較高的FC封測業務貢獻較大，2021年受市場環境影響，公司不再從事FC封測業務，導致封裝測試業務毛利率大幅下降。
此外，燕東微封裝測試產品的平均單價由2019年的191.42元/千只腰斬至2021年的72.18元/千只。燕東微稱，2021年單價下降幅度較大，主要原因為不再出售單價較高的BTC-LGA產品。
《每日經濟新聞》記者注意到，2019~2021年，燕東微獲得的計入當期損益的政府補助分別為0.28億元、1.23億元以及1.50億元，占同期歸屬于公司普通股股東的凈利潤比例分別為-22.31%、210.16%以及27.32%。2019~2021年，燕東微的扣非凈利潤分別為-1.16億元、-0.33億元以及3.85億元。
大客戶依賴程度較高
作為老牌半導體廠商，燕東微背后的股東陣營也十分豪華，北京電控、國家集成電路基金、亦莊國投、京國瑞、京東方創投等均是其主要股東。其中，實控人北京電控直接持有燕東微41.26%的股份，通過下屬單位電控產投、京東方創投、電子城(3.980, -0.22, -5.24%)分別間接持有0.91%、9.14%和2.22%的股份，以及經一致行動人鹽城高投及聯芯一號等10家員工持股平臺間接控制燕東微4.44%和2.26%的股份，合計控制60.23%的股份。
值得注意的是，2019~2021年，北京電控均是燕東微的前五大客戶，在3年間分別貢獻1.26億元、8214.26萬元和1.23億元的銷售金額。
燕東微稱，由于以特種集成電路為代表的產品定制化程度較高，客戶對產品的穩定性及質量有較為嚴格的要求，且其變更供應商面臨較高的轉換成本，因此，燕東微對前五大客戶的依賴程度較高，2019~2021年，燕東微對前五大客戶的銷售收入占營業收入的比重分別為45.60%、44.12%以及40.13%。
燕東微對于前五大供應商的依賴同樣明顯，報告期內，其材料供應商前五大采購金額占比分別為46.12%、56.89%以及54.50%。
此外，半導體行業高投入、周期長、高技術門檻等特征，也考驗著燕東微的資金能力。2019~2021年，由于建設8吋集成電路生產線等需要，燕東微的長期借款金額大幅增長，由3000萬元增長至10.59億元。
