近期，多家LED上市公司集中披露了2012年度報告和業績快報。據報告統計，超過60%的企業2012年度凈利潤同比呈下降趨勢。其中，利潤下滑較多的企業主要集中在上游的芯片、原材料及配套設備以及中游的封裝企業。

　　利潤同比下滑 部分LED企業上演“變臉”大戲

　　和2011年相比，多家LED企業2012年無論營收還是凈利潤均出現了明顯下滑，這在上游芯片、外延片及配套材料領域表現得尤為明顯。如華燦光電、士蘭微、乾照光電、德豪潤達2012年凈利潤分別下滑了29.93%、40.11%、39.02%、57.14%。LED晶體材料提供商福晶科技凈利潤下滑了36.50%;LED電源企業茂碩電源凈利潤下滑了11.55%;LED發光材料企業科恒股份下滑了80.62%。

　　在中游封裝領域，2012年營收情況也不如人意：長方照明、雷曼光電、鴻利光電、國星光電凈利潤分別下滑了27.45%、31.59%、35.27%、67.36%。而在下游顯示屏行業，除定位于高端顯示的奧拓電子實現凈利潤增長55%外，其他企業盈利狀況也出現了不同程度的下降。

　　在LED上市企業業績集體“大跳水”的同時，相關2012年上市的企業更為投資者上演了一出“變臉”大戲。于2012年5月成功上市的珈偉股份近日發布的業績快報顯示，上市當年凈利潤和每股收益降幅均達90%，股價亦累計下跌近40%，著實讓業界大跌眼鏡。此外，南大光電在2012年年報中披露，2012年公司實現營業總收入1.77億元，比上年同期減少45%;歸屬于上市公司凈利潤9019萬元，比上年同期減少49%。

　　產能結構性過剩 價格戰仍將持續

　　對于2012年業績的集體下滑，企業紛紛將原因歸結于行業競爭激烈，產品價格下降，利潤空間受到大幅壓縮。近年來，隨著LED產業概念的逐漸炒熱，LED產業得到了各路資本的青睞，競爭也隨之愈演愈烈，從而直接導致了價格戰的開火。

　　芯片企業士蘭明芯在年報中表示，由于受LED行業競爭加劇的影響，2012年士蘭明芯LED彩屏芯片的價格有較大幅度的下降，大幅擠壓了產品的利潤空間。長方照明則稱，去年公司為鞏固市場份額，采取了主動降價的策略。

　　從各大企業發布的年報來看，上游企業首當其沖。由于前兩年國內對于LED上游投資熱情高漲，導致過多資金涌入LED上游領域，加之下游市場尚未完全打開，因此產業上游出現了結構性產能過剩的局面。據統計，2012年中國LED芯片平均價格同比下降32%，部分產品例如顯示屏用小功率LED藍綠光芯片平均價格降幅超過50%。2012年中國LED芯片行業表現為盈虧平衡甚至虧損，最終導致大部分企業處于虧損狀態。

　　在下游應用行業，2012年中國LED日光燈管、LED球泡燈、LED面板燈、LED筒燈等室內照明產品，平均價格下降了23%。業內人士預估，目前距離LED產品全面普及尚有一段差距，2013年價格戰或將仍然持續。

　　政府補貼減少成為部分企業盈利下滑直接因素

　　就上市公司的營業收入來看，大部分企業仍能保持同比增長，全年增收的企業居多，但這并未帶來凈利潤的明顯增加，“增收不增利”現象在2012年表現得尤為突出。這主要是由于一些企業對于其他領域的布局和開拓的投入，以及市場競爭激烈帶來的利潤空間的下降所致。此外，部分企業在盈利方面同比下降則主要是在于政府相關政策補貼的減少。

　　據三安光電公告顯示：在過去的2012、2011、2010年三年間，三安光電獲得的政府補貼金額分別是3.28億元、8.05億元、2.53億元，分別占到當年凈利潤的40.5%、86%和60.4%。與此類似的還有LED巨頭企業德豪潤達。德豪潤達在這三年間獲得的政府補貼分別是2.24億元、3.1億元和2.7億元，分別占到當年凈利潤的138%、79.1%和129%。也就是說，在2010年和2012年，如果沒有政府的補貼，公司實質上是虧損狀態的。

　　據德豪潤達年報顯示，公司2012年收入28.24億元，同比下降7.89%;凈利潤1.68億元，同比下跌57.14%。對于業績下降，德豪潤達表示，一個重要原因是去年四季度到賬的一次性計入損益的政府補貼未能按預期到賬。此外，德豪潤達預測今年上半年凈利潤將同比下跌30%-60%，這主要是因為2013 年1-6月收到的政府補貼比上年同期大幅減少以及主營業務同比改善的綜合影響。

　　市場前景可期 照明成為LED企業利潤增長點

　　通過對多家上市公司的年報分析，筆者發現，企業一致將業績下滑的原因歸結于市場整體環境不景氣以及價格戰導致的利潤空間的壓縮。但在一片下滑聲中，部分企業仍然實現了逆勢上揚，給投資者交出了一份靚麗的成績單。

　　近期，兆馳股份發布了2012年年度報告。報告期內，公司實現營業收入64.57億元，同比上升44%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.36億元，同比上升32%;實現每股收益0.76元，同比增長31%。報告顯示，在LED 照明產品方面，2012年度兆馳節能照明公司實現銷售收入3億元。同時，兆馳股份表示，隨著下游LED照明需求的釋放、電視背光逐步往國內采購轉移、產品競爭力的進一步提升，公司LED業務收入將迎來爆發式增長，并可推動公司整體收入規模繼續保持較好增長。

　　在LED照明產品業務上嘗到甜頭的還有陽光照明。據陽光照明年報顯示，2012年度公司的LED照明燈業務實現了非常迅猛的發展，在推出第一年即實現了3.64億元的營業收入和7331萬元的利潤。分別占公司營業收入和利潤的14.17%和14.82%。

　　縱觀我國LED產業整體環境，一方面各級政府對LED產業的扶持力度仍然在不斷增加，另一方面LED綠色、節能的概念也將逐漸深入人心，未來在LED照明方面必將迎來較大空間的爆發和增長。雖然2012年由于受到整體環境不景氣、終端市場尚未完全打開以及競爭激烈的影響，LED企業的盈利狀況和業績受到一定的沖擊。但相關數據顯示，LED產業整體仍然處于高速發展時期，未來LED市場仍將存在較大發展空間。