8月19日，星宇股份(601799.SH)因籌劃重大資產購買事項而停牌。而投資者更關注的是星宇股份的經營情況。2013年中期，公司凈利潤實現同比17.83%的增長，但存貨也飆升至3.46億元。2011年公司上市之時，募投的年產100萬套車燈項目迄今尚未實現預期收入，如今公司將再度開啟總額近11億元的車燈投資項目，這靠譜嗎?
IPO項目進度未達預期
位于江蘇常州的星宇股份，是一家典型的家族式控股企業，周八斤和周曉萍父女的持股比例合計將近60%。目前，周曉萍為公司董事長兼總經理。
2011年2月1日，從事車燈制造的星宇股份登陸資本市場，共募集到了12.74億元資金。而IPO唯一募投項目為年產100萬套車燈項目(包含前照燈、霧燈、后組合燈)。
根據當時簽訂的《建設工程施工合同》，開工日期為2010年4月8日，根據招股書該項目的投資計劃為3年，故應于2013年上半年完成投資進度。但星宇股份《關于2013年上半年度募集資金存放與實際使用情況的專項報告》卻顯示，年產100萬套車燈項目的投資進度為96.86%，該項目尚未能完成投資進度。
實際上，星宇股份上述IPO項目除了未能按期完成投資進度，也未能實現預期效益。上市之時，星宇股份在招股書中表示，年產100萬套車燈項目全部達成后，預計每年主營業務收入56，000萬元。數據顯示，2012年星宇股份上述項目進度為95.07%，實現收入37，301.42萬元;2013年上半年，投資進度為96.86%，實現了15，658.03萬元的收入。如果以投資進度的比例進行測算，公司上述募投項目距離預計的目標還有相當長的距離。
近11億元投資產能放衛星？
星宇股份IPO之時的唯一募投項目，迄今不僅投資進度未達預期，也未能實現預期收入。而在此之際，公司卻接連對外展開近11億元的大手筆擴張計劃。
4月19日，星宇股份發布公告稱，公司將于位于常州國家高新技術產業開發區內，投資建設“年產50萬套LED車燈及配套項目”，預計總投資為58，800萬元，項目建設期為2年，預計正常年可實現的營業收入為85，500萬元。
5月20日，上述年產50萬套LED車燈及配套項目獲得公司2012年年度股東大會的通過。
根據星宇股份官網消息，公司于2012年12月30日舉行為配合完成年產50萬套LED車燈及配套項目而建的五期工程的工程奠基慶典，而年產50萬套LED車燈及配套項目的效果圖赫然在目。可見，公司對于上述項目信心滿滿，在未獲股東大會通過之前便已經開始布局。
與此同時，星宇股份在吉林長春似乎也正進行著大手筆的投資。
5月9日，星宇股份公告稱公司已成立子公司吉林省星宇車燈有限公司(以下簡稱，吉林星宇)。而早在2012年年底，星宇股份便以25萬元/畝(以政府最終確定價為準)的價格向長春汽車經濟技術開發區購買了約120畝(以當地政府實際出讓面積為準)的土地使用權。從買地，到成立子公司，這中間并非偶然。
6月7日，長春汽車經濟技術開發區發布的《吉林省星宇車燈有限公司年產100萬套車燈建設項目環境影響報告書》顯示，該項目位于長春汽車經濟技術開發區丙十九路北側，丙四十三路東側，乙三街西側。項目占地79975m2，建筑面積90983m2。擬建設車間、綜合樓、危險品庫房及其他輔助用房，購買各類設備581臺套，而項目總投資為50000萬元，全部由企業自籌解決。上述項目環評的編制單位為吉林省冶金研究院，編制時間為2013年5月，而建設單位則為吉林星宇。
由此，星宇股份年產50萬套LED車燈及配套項目和位于長春的年產100萬套車燈建設項目，累計投資額則為10.88億元。
資料顯示，星宇股份2011年和2012年的存貨也分別為2.82億元和3.45億元，而今年中期的存貨也為3.46億元，其中產成品及庫存商品合計達到2.87億元。
而數據統計顯示，申銀萬國汽車零部件類有統計數據的61家上市企業中，平均存貨周轉天數為109.62天，而星宇股份的存貨周轉天數為126.27天，高于行業均值。
眾所周知，存貨周轉天數反映企業存貨變現的能力，周轉天數越少則存貨變現的速度越快，從而反映產品良好的銷售狀況。它不僅影響企業的短期償債能力，也是整個企業管理的重要內容。
在此情況下，公司在IPO募投項目尚未達到預期投資進度且未實現預期效益之際，再舉對外累計將近11億元的投資計劃，這靠譜嗎?
8月21日，記者聯系星宇股份董秘辦，一位工作人員表示董秘出差且證代也不在，他無法回答問題。
而記者注意到，早在8月19日，星宇股份的董秘黃和發便多次在微信上發布一系列瑞士蘇黎世風光圖片，其中帶有“我住的酒店，房間及周圍，蠻美!”文字標識的圖片。而本報記者數次撥打其電話，但均無法接通。
