乘著今年上半年LED照明行業的復蘇，國內多家上市公司接二連三拋出定增擴張計劃，而其中最引人矚目的是一家并非專注LED產業的公司—廈門信達(000701.SZ)。憑借臨近光電產業發達的中國臺灣省，同時又與國內LED龍頭三安光電同鄉，原本LED業務只占全年營收不足2%的廈門信達，9月祭出擴張計劃：定增近5.4億元用于擴建生產線、斥資5732萬元控股深圳市安普光光電科技有限公司、出資6520萬元對控股子公司實現完全控股。

        廈門信達是想要追趕LED龍頭企業“三安光電”嗎?事實可能并非如此，因為廈門信達所做的一切，似乎都緊緊圍繞著“三安”兩字。

資本擴張做市場

        我國的LED特點是：其一，我國的LED潛在需求市場巨大，國內外企業都想要分一杯羹;其二，政府推行的十二五規劃將光電產業列入重點發展領域，并且地方扶植和補助力度較大，于是催生了很多企業投身LED產業;其三，LED行業的特點是規模化才能實現成本降低，因此依靠資本，擴張再擴張，做大再做大，成了LED企業首選的市場戰略，國內上市公司今年蜂擁定增已經證明了這個現狀。

        廈門信達也不能例外。廈門信達從2007年開始切入LED產業，到2012年，營業收入達到3.48億元，但相比國內其他大廠，廈門信達的經營規模還比較靠后，根據高工LED給出的2012年LED產業25強排名，廈門信達尚在25名開外。

        9月11日，廈門信達公布非公開發行股票預案，擬定增發行不超過8000萬股股份，募集資金總額不超過7億元，其中用于LED建設將近5.4億元。9月17日，廈門信達控股子公司廈門市信達光電科技有限公司(以下簡稱 “信達光電”)與肖文玉、黃皖明、尹志皓簽訂股權轉讓協議，收購深圳市安普光光電科技有限公司(以下簡稱“深圳安普光”)65%股權，轉讓價款合計5733萬元。9月26日，廈門信達再次出手，與廈門朗星光電有限公司(以下簡稱“朗星光電”)簽訂股權轉讓協議，收購朗星光電持有的信達光電30%股權，轉讓價6520萬元，至此，廈門信達擁有信達光電100%股權。

        廈門信達通過收購實現擴張，簡直在一夕之間完成。然而目前國內LED產業技術不強，只求做大，況且存在產能過剩問題，廈門信達真的能應付未來市場的洗牌嗎?

        對此，廈門信達證券事務代表林慧婷表示，作為一個需求在明顯增加的新興產業，前期出現扎堆投資的情況非常普遍。2012年傳統照明光源銷量還有10億只，說明LED照明燈具潛在市場巨大，隨著性價比的提升，LED照明燈具將逐步進入這些市場領域，帶來巨大的市場發展空間。

與三安關系存疑

        然而，廈門信達上述定增以及收購行為，可能并非是其基于市場判斷的獨立行為，而三安集團很可能在其中起主導作用，因為廈門信達的業務以及兩次并購均有三安的“魅影”。并且，兩項收購以及定增完成后，與三安光電的業務合作將更加緊密。早在今年4月，有媒體調查質疑認為，三安光電和信達光電存在關聯關系，而三安光電也與朗星光電以及安普光光電存在關聯關系。

        記者查詢到，近年來，廈門信達與三安光電以及三安光電第二大股東三安集團業務往來密切。信達光電與天津三安光電每年也有千萬元的業務往來，而且廈門信達2013年半年報顯示，期內收到廈門市三安光電科技有限公司和福建三安集團的往來款就達到9000萬元之多，期內支付安徽三安光電有限公司的往來款達到7117萬元。

        如今，很巧合的是，廈門信達巨資收購了朗星光電持有的信達光電30%的股份，而且，信達光電還收購了安普光光電65%的股份。更詭異的是廈門信達預付福建三安集團的賬款3.4億元，與三安集團披露的數額差距甚遠。

        三安光電幾乎已經是全產業的龍頭，而廈門信達也在向LED產業靠攏，廈門信達的一系列擴張到底與三安光電有什么關系，為什么廈門信達收購的企業都是三安光電被質疑的關聯方?

        此外，記者還查閱到，廈門信達2013年中報列示，截至6月30日，廈門信達對福建三安集團的預付貨款高達3.42億元，而在2012年底，對福建三安集團的預付尚不超過4000萬元。

        但福建三安集團不久前因發債而公布的母公司資產負債表顯示，截至6月30日，預收賬款合計只有9795萬元。

        預付與預收差額至少高達2.44億元，原因何在?