12月2日，水晶光電公布定向增發預案，公司擬通過“定增+現金”的方式收購購買方遠集團、潘茂植、王蕓、凌大新、潘歡、池森宇、葛驍逸、蔣保平等合法持有的夜視麗100%的股權。

根據預案，本次交易分為兩部分，其中公司擬向交易對方發行股份數量不超過645.33萬股的股份對價，發行價19.37元/股。并向交易對方支付現金對價1.25億元。另將向符合條件的不超過10名特定投資者定向增發477.83萬股，募集配套資金8333.33萬元，發行價格為不低于17.44元/股。募集配套資金擬用于現金收購款的支付，不足部分由水晶光電自籌解決。

公告顯示，本次交易的標的資產預估值為2.66億元，評估增值率約為206.67%。公司稱此次評估增值較高主要緣于夜視麗的研發、生產工藝、品牌等核心競爭優勢。

收購促產業結構調整

水晶光電是專業從事光學光電子的企業，主導產品為精密光電薄膜元器件，相關產品連續三年占營業收入90%以上。雖然主導產品銷量居全球前列，但也存在業務單一的風險，轉型調整產業結構成為公司發展的重要戰略。

據了解，水晶水電近年來立足傳統光學產業，不斷加快新產業結構的調整步伐，以期實現戰略轉型。近年來，公司相繼涉入藍寶石LED襯底、微型顯示等光學業務，經過一定的培育，目前藍寶石LED襯底業務已經實現實質性突破，成為公司業務板塊中重要的新生力量，微型顯示業務則有望受益于視頻眼鏡、汽車抬頭顯示等科技產品的發展，給公司帶來巨大的商業機會。

此次收購夜視麗是公司發展戰略上的又一次重大舉措。夜視麗主要從事反光材料研發、生產和銷售，主要產品包括多種等級、規格的反光織物、反光膜。公司在反光織物領域具有較強的技術優勢，現已掌握反光織物涂覆、植珠等關鍵工藝，產品逆反射系數、耐洗性、阻燃性等指標不斷突破，已接近世界最高水平。在反光膜領域，夜視麗“高強級反光膜產業化”、“微棱鏡反光膜”均列入“國家火炬計劃項目”，“微棱鏡反光膜”同時被列入“國家科技型中小企業技術創新基金項目”。

水晶光電表示，通過本次收購夜視麗，將對優化光學業務結構產生積極作用，使得公司能夠同時擁有多個行業的發展空間，有利于平抑因某個下游行業需求變動給上市公司帶來的業績波動風險。

公司的定增預案也獲得了機構的一致認可。國泰君安的分析師認為，收購夜視麗將有效發揮兩家公司在光學鍍膜技術的協同效應，同時新技術的嫁接將有利于水晶光電在光學產業中尋找新的藍海。興業證券也認為，長期來看，有利于分散經營及業績波動風險，并且形成協同效應。有利于公司聚焦光學領域，實現外延式發展。

方案引投資者爭議

盡管公司收購預案獲得了專業人士的肯定，但卻引起了普通投資者的不滿，不少投資者表示出了對水晶光電此次收購的失望。

對此，水晶光電的董秘孔文君向記者表示，這主要是由于大家預期并購跟公司自身產業密切相關的行業。由于公司在視頻眼鏡、藍寶石LED襯底業務上的技術優勢，大家以為公司可能會收購與之相關的資產，進一步拓展這些新興的領域。但此次推出的定增方案相對大家的高預期來說有些保守，造成了一定的落差。

她同時表示，藍寶石LED底襯業務在經歷了前兩年的調整，今年以來取得了不錯的成績。視頻眼鏡技術上也已有儲備，只待終端客戶推出相關產品。這些技術都是公司自主研發，并且仍將堅定不移地做下去。

對于投資者關于夜視麗的技術對水晶光電有何意義的疑問，公司表示：“夜視麗與水晶光電在技術上可以有多處互補的地方，兩者均基于光學原理進行產品研發、設計，并應用于不同下游行業。因此，雙方加強技術交流，有助于各自現有業務的產品升級和技術提升。”

夜視麗業績問題也是投資者關心的重點。有投資者認為，道明光學也是主營反光材料，但卻預計2013年業績同比將下降20%-50%。該投資者質疑“收購夜視麗這個公司，進入反光材料，一定比道明光學做的好嗎?”

對此公司指出，“夜視麗近三年的銷售和利潤均比較穩定，未出現明顯的業績下滑等現象。另外，該公司正在積極拓展新業務，公司管理團隊對公司未來發展也很有信心，且對未來三年給出了穩定增長的業績承諾。公司對夜視麗未來的發展充滿信心。”

孔文君也認為，夜視麗的歷史較道明光學更為悠久，在國內相關領域中也是排在前列的企業，技術上也有自己獨特的優勢。

財務數據顯示，夜視麗2011年度、2012年度和2013年前三季的營業收入分別為1.26億元、1.22億元和9497.76萬元，凈利潤分別為2075.09萬元、2016.93萬元和1726.41萬元。而定增公告中也披露，本次交易方對夜視麗也做了業績承諾，預計2013年至2016年實現凈利潤分別為2090萬元、2287萬元、2494萬元、2725萬元。

水晶光電在周一復牌后股價破位下行，一度跌破17.44元的增發價。對此，孔文君表示：“由于目前出的僅是預案，相關情況并未詳細描述。等正式的報告書出來以后，相信大家會有一個全面的認識，公司股價也會回到一個正常的估值水平上來。”