平安證券研究報(bào)告指出，目前公司LED芯片龍頭地位已經(jīng)確定，把蕪湖二期遷址廈門(mén)符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃安排，有利于借助廈門(mén)光電產(chǎn)業(yè)區(qū)位優(yōu)勢(shì)降低營(yíng)運(yùn)成本，有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。與首爾半導(dǎo)體的合作宣告公司成為L(zhǎng)ED行業(yè)臺(tái)積電的開(kāi)始，在三安強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力、成本控制能力、規(guī)模優(yōu)勢(shì)面前，國(guó)際大廠對(duì)MOCVD的擴(kuò)產(chǎn)也會(huì)更加謹(jǐn)慎。目前國(guó)際大廠已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，跟三安相比，他們無(wú)論在研發(fā)、制造、成本控制、管理方面優(yōu)勢(shì)都不大，最好的方式就是利用自己的渠道優(yōu)勢(shì)賺下游的錢。三安有望成為未來(lái)LED行業(yè)制造環(huán)節(jié)為數(shù)不多的選擇，國(guó)際巨頭專注產(chǎn)品研發(fā)，而把制造環(huán)節(jié)分離給三安很可能是大勢(shì)所趨。

LED照明景氣向好、趨勢(shì)確定。LED照明行業(yè)的春天即將到來(lái)。在價(jià)格不斷下跌、品質(zhì)不斷提升雙重因素的推動(dòng)下，整體行業(yè)已經(jīng)到了大規(guī)模爆發(fā)的時(shí)點(diǎn)。路燈領(lǐng)域，LED路燈成為新建項(xiàng)目主流選擇，未來(lái)全面取代高壓鈉燈是大勢(shì)所趨;商業(yè)照明領(lǐng)域，LED滲透率快速提升;家庭照明領(lǐng)域，歐美市場(chǎng)滲透率已經(jīng)達(dá)到了快速提升的區(qū)間，在CREE、飛利浦、歐司朗不斷推出平價(jià)產(chǎn)品的推動(dòng)下，未來(lái)兩年市場(chǎng)將爆發(fā)性成長(zhǎng)。在國(guó)內(nèi)，隨著性價(jià)比及消費(fèi)者節(jié)能環(huán)保意識(shí)提升，LED也成為了許多用戶住房裝修的第一選擇。三安作為國(guó)內(nèi)芯片行業(yè)龍頭，在LED景氣高企的背景下受益程度最大。公司一季度芯片供不應(yīng)求，二季度結(jié)構(gòu)性缺貨可能性較大。此輪LED產(chǎn)業(yè)景氣彈升將貫穿全年，甚至延續(xù)到未來(lái)LED家庭照明滲透率不斷提升的兩三年時(shí)間。

預(yù)計(jì)公司2014-2016年?duì)I業(yè)收入分別為52.4億元、71.9億元、96.9億元，凈利潤(rùn)分別為15.2億元、19.9億元、26.4億元，EPS分別為0.95元、1.25元、1.66元。LED行業(yè)前景向好，公司地位穩(wěn)固，未來(lái)在寬禁帶半導(dǎo)體和光伏均有超預(yù)期可能，維持公司“強(qiáng)烈推薦”的評(píng)級(jí)。