“產能中國第一、穩居全球次席、民族鋼鐵旗艦”，一系列盛名之下，河北鋼鐵的二級市場表現卻讓人大跌眼鏡。每股收益僅為1分錢，股價跌破兩元，總市值從2008年巔峰時期縮水超過90%。

       鋼鐵價格持續低迷，國家收緊投資步調，治霾被迫壓縮產能，一系列組合利空打擊之下，河北鋼鐵這個曾經的鋼鐵巨無霸已經變得贏弱不堪。在銀行持續壓縮信貸的背景下，再融資似乎已經成為河北鋼鐵的最后一根救命稻草，然而自2011年啟動的鐵礦石注入計劃，最終胎死腹中。

       2013年底，集團原董事長王義芳突然請辭，于勇火線接棒。履新伊始，于勇即主推河北鋼鐵多元化轉型，宣布旗下唐鋼創元方大公司和韓國浦項ICT公司聯合組建唐鋼浦項(唐山)新型光源有限公司，正式進軍LED產業，放言五年成中國第一。

       從鋼鐵巨無霸，轉投與主業并無直接關聯的LED產業，河北鋼鐵修改航線之后，果真能夠一帆風順?

延長折舊粉飾報表

       2008年，河北兩大上市鋼鐵集團，邯鋼、唐鋼正式合并成河北鋼鐵，一舉超越寶鋼成為中國第一大鋼鐵公司。

       然而，鋼鐵行業的蜜月期似乎就此走向了終結，2008年全球金融海嘯突然爆發，河北鋼鐵業績受重創，之后幾年鋼鐵全產業鏈陷入困境，特別是各地地方政府收緊投資，更是直接抑制了鋼鐵需求市場。

       河北鋼鐵股價過山車似的跳水，直接反應出近幾年業績的大幅度滑坡。2007年底公司股價高達近30元，目前股價僅為約1.8元，即便進行復權，股價縮水也超過90%。

       “邯鋼、唐鋼合并的直接原因是政府主導，客觀上，行業衰退是公司陷入困境的直接原因，主觀上，兩大集團和并帶來內部整合難題，并沒有實現1+1大于2的效果。”上海一位鋼鐵行業研究員對記者表示，在系統內控、資源整合、管理構架上，坐上行業第一寶座的河北鋼鐵與寶鋼股份(行情,問診)都存在很大差距。

       實際上，邯鋼、唐鋼合并后的巨大內耗，也是制約公司發展的重要原因。

       在河北鋼鐵加緊內部整合的同時，外部環境卻在迅速惡化。在投資快速收緊的大背景下，鋼鐵市場陷入極度萎靡，公司業績一落千丈。

       業績迅速惡化，迫使河北鋼鐵不得不動用財務手段“粉飾”業績報表。河北鋼鐵日前公告，擬從2014年1月1日起調整固定資產折舊年限，會計變更后，預計2014年公司將減少固定資產折舊20億元，所有者權益及凈利潤增加15 億元。

       根據公告，河北鋼鐵擬延長固定資產的折舊年限，如房屋建筑物，此前的折舊年限為25至30年，調整至40至45年，運輸工具的折舊年限從6至8年調整為10至15年。公司稱，對比同行業其他公司的固定資產折舊情況發現，公司目前執行的固定資產折舊速度明顯偏快，折舊年限偏短。

       “延長固定資產折舊期限，可以從財務上增加凈利潤。但對企業的經營狀況并不會帶來實質影響。”前述研究員對記者表示，預計年內鋼鐵市場不會有太大反彈，全行業仍然處于去庫存過程之中。

轉投LED前景難料

       中投顧問冶金行業研究員魏啟寧對記者表示，鋼鐵行業面臨的問題屬于系統性、結構性問題，產能過剩、效率低下、企業盈利能力薄弱、污染嚴重、鐵礦石對外依賴度過大等問題的解決并非一朝一夕，單純通過刺激需求端的措施很難使產業重新步入上升軌道。

       記者注意到，主業萎靡不振，河北鋼鐵也在主動謀求轉型。新任董事長于勇上任不久，河北鋼鐵集團宣布旗下唐鋼創元方大公司和韓國浦項ICT公司聯合組建唐鋼浦項(唐山)新型光源有限公司，正式進軍LED產業。

       唐鋼創元方大公司公開宣稱，“新公司最終要達到中國照明市場排名第一的目標。”

       韓國浦項ICT社長、浦項LED總經理趙奉來也表示，“新公司將在2014年實現盈利，實現五年內達到中國照明市場排名第一的目標，甚至成為世界第一LED的照明公司。”

       根據披露的信息，LED合資項目總投資為6126萬元，由唐鋼和浦項雙方共同投資管理并負責中國市場的銷售，其產品定位為節能、長壽、高效的高端LED照明產品。

       “發展非鋼業務是鋼鐵行業轉型升級的重要舉措，也是鋼鐵巨頭扭虧為盈的唯一出路，中小企業若能迅速找到其他高盈利業務并及時進駐或能取得不錯效果。”魏啟寧同時強調，大型鋼鐵巨頭的轉型工作并非想象中那么容易，國企改革、產業規劃、地方政府經濟指標調整等多項工作牽涉其中，企業無法自行解決結構性風險。

       實際上，經過前幾年的爆炸性投資，國內LED產業已經呈現產能過剩狀況，LED產品價格一路走低，行業毛利率水平被嚴重壓縮。河北鋼鐵的大力度轉型能否一帆風順仍是個未知數。