乾照光電3月20日公告稱，公司因擬披露重大事項，根據有關規定，經公司申請，公司股票于2014年3月20日開市時起停牌，待公司通過指定媒體披露相關公告后復牌。

       4月9日，乾照光電發布了《董事會關于重大資產重組停牌公告》，并于4月15日披露了《關于重大資產重組事項延期復牌的公告》，公司正在進行重大資產重組的相關事宜。

       根據乾照光電目前的資源，此次重組應該與加強其藍綠光產品線，把隆耀光電科技發展有限公司好好用起來有關。

切入藍綠光

       乾照光電是國內四元系紅、黃光LED芯片銷量最大的企業之一。紅黃光LED芯片主要用于室內及室外顯示屏、汽車剎車燈、家用電器、交通指示燈、景觀裝飾等，即主要應用是在帶有顏色的顯示，而非照明領域。

       然而隨著LED照明技術的成熟，照明市場的容量迅速膨脹，藍綠光芯片需求急劇上升。藍光激發的單芯片白光LED，模塊設計簡單，體積小，不需要復雜的RGB控制電路，易被下游照明廠家與消費者者接受。因此，藍綠光LED芯片在室外顯示屏、汽車照明燈、手機、背光源和特殊照明等應用中，成為LED照明行業的絕對主流，并且有隨著通用照明市場的打開而逐漸擴大的趨勢。

       比如，在全彩顯示屏應用中，紅黃光LED的比例只占1/3，藍綠光LED的比例則占到2/3。加上其他的照明應用，照明市場上藍綠光與紅黃光的需求比例在3:1以上。無論是中國臺灣的晶元光電，還是中國大陸的三安光電，都將藍綠光產品作為主打。

       在藍綠光產品巨大的需求面前，乾照光電備受煎熬，又如被縛的“雄鷹”動彈不得，因為根據乾照光電曾與三安光電簽訂的協議，乾照光電從2006年4月起，5年內不得生產藍綠光LED芯片。乾照光電成了靠“一條腿走路”的公司。盡管子公司乾宇光電主打照明業務，藍綠芯片依然需要從其他途徑獲得，乾照光電面臨業務單一，毛利下滑，競爭對手不斷擠占市場的風險。

       為彌補一直以來的照明短板，2013年，心急如焚的乾照光電以7500萬元成功競買揚州隆耀光電位于江蘇省揚州市經濟開發區東風河西路8號的房地產、地上附著物及自有機器設備一批，其中包括6臺愛思強31片MOCVD機，主要生產藍綠光外延芯片。

面臨兩大問題

       面臨翻身機會，此次乾照光電重組充滿希望。但是，挑戰依然存在，乾照光電又面臨兩個問題：

       一是進入時機問題。在晶元光電、三安光電已經奪得先機，藍綠光業務風生水起的情況下，乾照光電的進入，又能有多大勝算?

       乾照光電一個非常大的應用市場為顯示屏。眾所周知，顯示屏市場近幾年來增長趨緩，利潤空間大幅降低，這導致下游廠商倒逼芯片廠商壓低價格，擠壓芯片廠商的利潤空間。因此，原來的紅黃光市場對乾照光電來說過于狹窄。要想進一步發展，必須切入到藍綠光LED產品市場才能勝出。

       從設備上看，收購揚州隆耀光電之后乾照光電可擁有6臺愛思強的31片生產藍綠光外延芯片的MOCVD設備，相比三安光電過百臺的MOCVD設備來說，在規模上還相差甚遠，而設備規模將直接影響產品的價格和競爭力。若要在產品價格上拉近與競爭對手的距離，乾照光電還需要大筆投資購買設備。由于乾照光電此前的資金募集一直沒有得到充分的利用，“養兵千日用兵一時”，此時也到了資本“亮劍”的時候。

       CSA Research指出，乾照光電現在進入藍綠光市場應該是現實狀況下的最佳時機選擇。首先，基于前幾年LED產業產能過剩、庫存較高和今年半導體照明市場向好的考慮，2014年預期LED上游芯片產出與庫存消化會達到平衡點，后期對上游產品需求旺盛。現在LED芯片大廠如三安光電和華燦光電都在進行藍綠光產品的戰略性擴產，為明后年的產出高峰做準備。如果此時不進入藍綠光產品市場，乾照光電的預期市場會被大面積侵蝕。

       二是客戶來源問題。乾照光電的LED芯片客戶以往集中在顯示屏、交通信號燈、車燈等領域，而三安光電、華燦光電、晶元光電等擁有眾多藍綠光的用戶。進入藍綠光市場后，乾照光電要解決客戶來源問題。

       CSA Research認為，如果抓住機遇，乾照光電還是有機會迅速切入LED照明芯片市場。就目前的市場供應趨勢來看，LED照明藍綠光芯片在2015年后會逐步轉向需求大于供給的態勢，這本身就給乾照光電提供了良好的成長機會。

       同時，因為顯示屏市場的增長緩慢，原來的顯示屏客戶也都在轉型，比如在國內道路可變情報LED顯示領域維持60%以上市場占有率的上海三思，其他還有洲明、利亞德等也在逐漸向LED照明領域拓展，乾照光電的客戶也不例外。如此，乾照光電的客戶并不匱乏。

       有乾照光電內部人士透露，乾照光電進入藍綠光市場，是經過縝密的戰略規劃安排，并進行過大量可行性調研，不是盲目的。如此推測，乾照光電自身對投資藍綠光產品線信心十足。

       盡管萬事俱備，但是乾照光電依然有令人擔心之處，那就是技術支持能力。

       藍綠光產品與紅黃光產品的生產環節不同，在設備、機臺操作方面都有很大差異。設備上，紅黃光和藍綠光芯片需要各自不同的MOCVD設備，且藍綠光用的MOCVD設備價格相對偏高。其次是襯底，紅黃光LED的襯底是砷化鎵，外延生長源是砷烷，Al、Ga、In、P等元素化合物;藍光LED襯底是藍寶石，外延生產源是Al、Ga、In、P、N等元素化合物。

       這些都需要乾照光電在藍綠光產品線上投入不同的技術支持，這些支持將對乾照光電未來產品的兩大關鍵因素--產品品質和價格產生重要影響。對在紅黃光上極具優勢的乾照光電來說，是個需要花心思考量的問題。

       從乾照光電2014年第一季度業績報告來看，公司實現營業收入1億元，比去年同期下降18.7%;實現營業利潤1645萬元，比去年同期下降34.53 %;歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為1629萬元，比去年同期下降31.16%。

       形勢逼人，切入藍綠光LED勢在必行且逢最佳時機。乾照光電的停牌還在繼續，復牌之日可否為其花開之時，靜待答案。————本文節選自第6期《半導體照明》雜志。