中國(guó)半導(dǎo)體照明網(wǎng)訊  新世紀(jì)光電股份有限公司近期披露招股說(shuō)明書，公司公開發(fā)行新股及股東公開發(fā)售股份合計(jì)不低于公司發(fā)行后股份總數(shù)的 25%，且不超過(guò) 5，010 萬(wàn)股，公司股東公開發(fā)售股份數(shù)量不超過(guò) 2，500 萬(wàn)股，且不超過(guò)自愿設(shè)定 12 個(gè)月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數(shù)量。

       招股說(shuō)明書顯示：

       一、客戶相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)

       公司的經(jīng)營(yíng)模式與所在行業(yè)的特點(diǎn)決定了客戶集中度相對(duì)較高。2011-2013 年，公司前五大客戶銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 64.11%、68.97%和 77.84%。公司 2012 年的第三大客戶在 2013 年因自身經(jīng)營(yíng)狀況原因大幅減少與公司的合作，如果公司現(xiàn)有大客戶也因自身經(jīng)營(yíng)狀況而減少或終止與公司的合作， 則有可能導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃調(diào)整、短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)或下滑，不排除公司可能在股票發(fā)行上市當(dāng)年出現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較上年下滑 50%以上的情形。

       二、行業(yè)終端需求影響公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)

       公司立足于消費(fèi)電子 ODM 行業(yè)，服務(wù)于全球消費(fèi)電子品牌商和零售商，行業(yè)終端需求對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有直接影響。全球消費(fèi)電子行業(yè)的終端需求受宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度、居民可支配收入、技術(shù)革新、消費(fèi)習(xí)慣、政府產(chǎn)業(yè)政策和政治等因素的變化而呈現(xiàn)周期性波動(dòng)的特征。繼 2008 年金融危機(jī)爆發(fā)及 2013 年歐債危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，盡管歐美等主要發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)有一定程度復(fù)蘇，但據(jù)Displaysearch統(tǒng)計(jì)， 2012 年全球液晶電視出貨量為 20，320 萬(wàn)臺(tái)，較 2011 年減少了 0.88%，主要原因是 2012 年發(fā)達(dá)地區(qū)液晶電視總需求同比下降 18%，而新興市場(chǎng)的成長(zhǎng)尚并不足以彌補(bǔ)發(fā)達(dá)地區(qū)需求的下滑。如果未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)再次陷入危機(jī)，消費(fèi)電子行業(yè)技術(shù)革新速度趨緩，或居民消費(fèi)習(xí)慣、政府產(chǎn)業(yè)政策和政治等因素出現(xiàn)不利變化， 將對(duì)公司訂單的持續(xù)性和穩(wěn)定性造成較大影響，從而導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)。

       三、應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)

       目前，公司產(chǎn)品以外銷為主，外銷結(jié)算方式包括 L/C(信用證)、D/A(托收)、 T/T(電匯)、O/A(賒銷)等。公司對(duì)采用托收和賒銷方式結(jié)算的客戶有選擇地向中信保投保出口信用保險(xiǎn)，保險(xiǎn)條款約定中信保對(duì)因買方破產(chǎn)、拖欠貨款、拒絕接受貨物或政治原因等不同種類風(fēng)險(xiǎn)給予公司 80%-90%的賠付，但亦不能完全避免壞賬。對(duì)于未投保的客戶，公司外銷形成的應(yīng)收賬款存在無(wú)法收回或逾期等風(fēng)險(xiǎn)。

       2013 年末，公司應(yīng)收賬款余額 82，274.72 萬(wàn)元，其中賬齡 6 個(gè)月以上的逾期應(yīng)收賬款約 8，987.76 萬(wàn)元。2013 年，公司因三個(gè)客戶拖欠貨款而向中信保索賠了 922.63 萬(wàn)美元。截止 2014 年 4 月 16 日，公司的應(yīng)收賬款已收回 43，738.88 萬(wàn)元，賬齡 6 個(gè)月以上的逾期應(yīng)收賬款收回 5，632.95 萬(wàn)元，未收回部分為 3，354.81 萬(wàn)元，其中包括中信保對(duì)已報(bào)損客戶的未賠付金額為 983.11 萬(wàn)元，該部分應(yīng)收賬款余額存在因收回困難或受中信保未成功追償而采取個(gè)別認(rèn)定法而全額計(jì)提壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。客戶的回款能力受區(qū)域宏觀經(jīng)濟(jì)、區(qū)域市場(chǎng)終端需求、當(dāng)?shù)卣a(chǎn)業(yè)政策及客戶自身經(jīng)營(yíng)情況等多種因素影響，如果未來(lái)公司的主要客戶因宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)需求或自身經(jīng)營(yíng)不當(dāng)導(dǎo)致公司破產(chǎn)或支付能力惡化等情況而同時(shí)拖欠公司貨款，則有可能導(dǎo)致公司計(jì)提壞帳準(zhǔn)備，甚至不排除公司可能在股票發(fā)行上市當(dāng)年出現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較上年下滑 50%以上的情形。

       四、依賴國(guó)外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

       報(bào)告期內(nèi)，公司外銷收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例超過(guò) 80%，其中，北美洲和歐洲地區(qū)是公司產(chǎn)品最主要的市場(chǎng)，報(bào)告期各期合計(jì)銷售收入占比均超過(guò) 70%。受歐債危機(jī)的影響，2013 年，公司對(duì)歐洲地區(qū)的銷售同比下降 57.80%;2013 年中信保對(duì)公司三個(gè)客戶進(jìn)行了賠付，其中就有兩家客戶為歐洲客戶。如果未來(lái)北美洲、歐洲等重要地區(qū)再次出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)或者全球經(jīng)濟(jì)陷入危機(jī)，將對(duì)公司訂單的持續(xù)性和穩(wěn)定性造成較大影響，亦或者影響公司客戶的支付能力而產(chǎn)生應(yīng)收賬款壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)。

       同時(shí)，隨著國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，發(fā)達(dá)國(guó)家可能利用安全標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)等非關(guān)稅壁壘，打壓包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，并導(dǎo)致貿(mào)易摩擦日益增多。此外，如果這些國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易政策發(fā)生重大變化或經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，我國(guó)出口政策產(chǎn)生重大變化，或者我國(guó)與這些國(guó)家或地區(qū)之間發(fā)生重大貿(mào)易爭(zhēng)端等情況，都將會(huì)影響這些國(guó)家和地區(qū)的產(chǎn)品需求，進(jìn)而影響到公司的產(chǎn)品出口。

       五、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

       公司外銷收入占總收入的 80%以上，外銷主要以美元報(bào)價(jià)和結(jié)算，公司在報(bào)價(jià)時(shí)考慮匯率可能的波動(dòng)。匯率隨著國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而波動(dòng)，具有一定的不確定性。

       2011-2013 年人民幣對(duì)美元匯率的走勢(shì)圖如下:

       人民幣持續(xù)升值對(duì)公司的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

       首先，人民幣持續(xù)升值削弱公司盈利能力。公司自接受訂單、生產(chǎn)、發(fā)貨至貨款回籠，整個(gè)業(yè)務(wù)周期一般超過(guò) 3 個(gè)月，因此，人民幣持續(xù)升值將導(dǎo)致公司出現(xiàn)匯兌損失。報(bào)告期內(nèi)，公司匯兌損失金額及對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)總額的影響如下表:

       其次，人民幣持續(xù)升值削弱公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)人民幣升值時(shí)，境外電視機(jī)產(chǎn)品進(jìn)口價(jià)格上漲會(huì)減少公司產(chǎn)品的需求，從而影響公司的產(chǎn)品銷售。

       綜合考慮上述因素，人民幣升值將對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)帶來(lái)不利影響。

       六、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)季節(jié)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)??

       2011 年-2013 年各季度銷售收入變動(dòng)趨勢(shì)如下圖所示:

       消費(fèi)電子產(chǎn)品具有季節(jié)性特征。歐美市場(chǎng)方面，主要的節(jié)日如感恩節(jié)、圣誕節(jié)等集中在第四季度，因此各品牌商、零售商等一般在四季度集中備貨，以應(yīng)對(duì)節(jié)日的購(gòu)物熱潮。此外，其他節(jié)日如復(fù)活節(jié)等也會(huì)引起產(chǎn)品的銷售增加。相較而言，每年第一和第二季度需求較少，屬于行業(yè)淡季。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，因?yàn)槲逡患倨凇⑹稽S金周、“雙十一”網(wǎng)絡(luò)促銷、春節(jié)假期等因素，每年第三、第四季度是消費(fèi)電子產(chǎn)品的銷售旺季。

       七、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

       消費(fèi)電子產(chǎn)品具有市場(chǎng)潛力大、市場(chǎng)變化快、競(jìng)爭(zhēng)激烈等特點(diǎn)。由于技術(shù)升級(jí)不斷引發(fā)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，催生更多的新產(chǎn)品、新應(yīng)用和新市場(chǎng)，為消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)帶來(lái)更多增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的同時(shí)也引起行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化。如果公司不能合理、持續(xù)地加大研發(fā)投入，或不能緊跟市場(chǎng)需求的變化，無(wú)法適時(shí)推出新產(chǎn)品、應(yīng)用新技術(shù)，將無(wú)法持續(xù)創(chuàng)造和保持公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力將產(chǎn)生不利影響。

       八、勞動(dòng)力成本上升及用工短缺的風(fēng)險(xiǎn)

       報(bào)告期內(nèi)，隨公司生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，用工數(shù)量持續(xù)增加，工人平均工資水平總體呈上升趨勢(shì)。2011-2013 年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中人工成本分別為 1，242.00萬(wàn)元、2，904.12 萬(wàn)元和 3，664.53 萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別為 1.28%、 1.70%和 1.78%，未來(lái)如公司生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)制造工人平均工資水平不斷上升或所處區(qū)域出現(xiàn)用工短缺等情況，將導(dǎo)致公司面臨勞動(dòng)力成本上升的風(fēng)險(xiǎn)。

       九、產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

       公司產(chǎn)品在生產(chǎn)過(guò)程中采購(gòu)的原材料主要包括 Open Cell、平板顯示屏、主板、機(jī)構(gòu)件、背光材料、其他配件等，產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程主要包括 Open Cell 和背光模組裝配、主板加工及整機(jī)制造，最終銷售的產(chǎn)品質(zhì)量除受公司技術(shù)水平、生產(chǎn)工藝、產(chǎn)品質(zhì)量控制等因素影響外，還一定程度上受采購(gòu)的原材料的品質(zhì)影響。目前，行業(yè)內(nèi)與本公司采用的原材料采購(gòu)入庫(kù)檢驗(yàn)方法以及產(chǎn)成品出庫(kù)質(zhì)量檢驗(yàn)方法無(wú)法完全排除所有原材料及產(chǎn)成品可能存在的質(zhì)量瑕疵。

       目前，公司產(chǎn)品主要銷往歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，當(dāng)?shù)叵M(fèi)者維權(quán)意識(shí)較強(qiáng)， 如果公司產(chǎn)品存在質(zhì)量問(wèn)題，可能導(dǎo)致最終消費(fèi)者要求品牌商或零售商進(jìn)行返修、退換貨、賠償甚至提起訴訟，相應(yīng)品牌商或零售商可能將產(chǎn)品質(zhì)量導(dǎo)致的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給本公司。報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品存在的質(zhì)量問(wèn)題主要通過(guò)產(chǎn)品返修進(jìn)行解決。因此，如果公司未來(lái)無(wú)法通過(guò)質(zhì)量管理持續(xù)提高或保持產(chǎn)品質(zhì)量，或由于供應(yīng)商原材料質(zhì)量瑕疵導(dǎo)致公司產(chǎn)品質(zhì)量存在問(wèn)題，可能導(dǎo)致公司承擔(dān)產(chǎn)品返修、退換貨、賠償甚至引起訴訟的風(fēng)險(xiǎn)。

       十、企業(yè)稅收優(yōu)惠政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

       2011 年，根據(jù)全國(guó)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室《關(guān)于浙江省 2010 年第二批高新技術(shù)企業(yè)備案申請(qǐng)的復(fù)函》(國(guó)科火字[2011]73 號(hào))，公司被認(rèn)定為浙江省 2010 年第二批高新技術(shù)企業(yè)，認(rèn)定期限 3 年。根據(jù)高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，公司自被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)的 3 年內(nèi)，即 2010 年至 2012 年，企業(yè)所得稅減按 15%的稅率計(jì)繳。2014 年，根據(jù)全國(guó)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室《關(guān)于浙江省 2013 年度復(fù)審高新技術(shù)企業(yè)申請(qǐng)備案的函》 (國(guó)科火字[2014]6 號(hào))，公司高新技術(shù)企業(yè)通過(guò)復(fù)審，認(rèn)定期限 3 年，公司自 2013 年至 2015 年，企業(yè)所得稅減按 15%稅率計(jì)繳。

       如果 2015 年底公司高新技術(shù)企業(yè)資格三年有效期滿后未能通過(guò)重新認(rèn)定， 或國(guó)家稅收法律、法規(guī)中相關(guān)規(guī)定發(fā)生不利于本公司的變化，公司將面臨無(wú)法繼續(xù)享受相關(guān)企業(yè)所得稅稅率優(yōu)惠的風(fēng)險(xiǎn)。

       十一、出口退稅政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

       根據(jù)《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例》的有關(guān)規(guī)定，本公司出口的平板電視和平板電腦享受增值稅出口退稅“免、抵、退”相關(guān)政策，公司出口產(chǎn)品一直執(zhí)行 17%退稅率。其中，公司主要原材料平板顯示屏采用“進(jìn)料加工”貿(mào)易模式免稅進(jìn)口，故該部分材料在國(guó)內(nèi)加工為平板電視產(chǎn)品后復(fù)出口時(shí)不予退稅，可以退稅的是指除 Open Cell 和平板顯示屏以外的其他原材料所繳納的增值稅。若未來(lái)出口退稅率下調(diào)，將會(huì)對(duì)本公司產(chǎn)生一定的不利影響:一種情形是出口產(chǎn)品的銷售成本相應(yīng)增加，在價(jià)格不變的情況下將減少一定的毛利;另一種情形是通過(guò)適當(dāng)提價(jià)將成本轉(zhuǎn)嫁，但提價(jià)會(huì)在一定程度上削弱公司產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。以 2013 年公司產(chǎn)品毛利率和外銷比例測(cè)算，在銷售價(jià)格不變的情況下，出口退稅率每下調(diào) 1 個(gè)百分點(diǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率將減少 0.30 個(gè)百分點(diǎn)。

       十二、經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致的管理風(fēng)險(xiǎn)

       報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，對(duì)公司的組織結(jié)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)管理、內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)管理、人力資源管理等帶來(lái)一定的壓力。本次發(fā)行完成后，公司的資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，員工人數(shù)將相應(yīng)增加，公司經(jīng)營(yíng)決策、組織管理、風(fēng)險(xiǎn)控制的難度將加大。如果公司的經(jīng)營(yíng)管理不能滿足經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大對(duì)公司各項(xiàng)管理制度的要求，將會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和盈利能力造成不利影響。

       十三、募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

       (一)募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)

       公司本次募集資金主要用于投資建設(shè)平板電視擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、平板電腦建設(shè)項(xiàng)目及技術(shù)研究院建設(shè)項(xiàng)目，公司事先進(jìn)行了充分的調(diào)研和論證，且在技術(shù)工藝、市場(chǎng)開拓、人員安排等方面經(jīng)過(guò)精心準(zhǔn)備。但是，在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，仍存在項(xiàng)目的建設(shè)周期被延長(zhǎng)、項(xiàng)目投產(chǎn)后市場(chǎng)情況變化達(dá)不到預(yù)期效果等不確定因素，從而影響本次募集資金投資項(xiàng)目預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)。

       (二)產(chǎn)能擴(kuò)大導(dǎo)致的產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)

       本次募集資金投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，新增 400 萬(wàn)臺(tái)平板電視和 100 萬(wàn)臺(tái)平板電腦產(chǎn)能，新增產(chǎn)能較目前實(shí)際產(chǎn)量有較大幅度增長(zhǎng)。若公司所處行業(yè)下游市場(chǎng)需求發(fā)生不利變動(dòng)，或公司未能達(dá)到預(yù)期的市場(chǎng)開拓目標(biāo)等其他因素影響，將導(dǎo)致新增產(chǎn)能無(wú)法消化，則新增固定資產(chǎn)折舊的增加會(huì)對(duì)公司盈利能力造成不利影響。

       十四、凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)

       本次募集資金到位后，公司凈資產(chǎn)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，但由于募集資金投資項(xiàng)目需要一定建設(shè)期，且項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)也需要一定時(shí)間，因此，本次發(fā)行完成后公司凈資產(chǎn)收益率與以前年度相比可能會(huì)出現(xiàn)一定下滑，公司存在短期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

       十五、股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)集中及實(shí)際控制人控制風(fēng)險(xiǎn)

       本次公開發(fā)行前，公司共同實(shí)際控制人陳德松、江珍慧直接及間接控制公司合計(jì) 87.50%的表決權(quán)的股份，處于絕對(duì)控股地位。陳德松、江珍慧可能通過(guò)所控制的股份，共同行使表決權(quán)，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)決策實(shí)施控制，因而公司面臨實(shí)際控制人控制的風(fēng)險(xiǎn)。

       以上內(nèi)容均出自新世紀(jì)光電股份有限公司招股說(shuō)明書!