奧瑞德成功借殼西南藥業(600666)，潛伏多時的涌金系也分享了這場資本盛宴。歷經四個多月的停牌后，西南藥業于8月11日發布了哈爾濱奧瑞德光電技術股份有限公司借殼上市的重組預案。憑借奧瑞德的藍寶石業務，西南藥業在復牌后連續收獲了七個漲停板。交易預案顯示，奧瑞德現有35名自然人股東和12家投資機構股東，其中，上海祥禾、上海泓成兩家機構均屬“涌金系”旗下公司，各持有奧瑞德9.02%、16.07%的股份。如果按其初始出資2652萬元和1489萬元，以及涌金系股權價值合計10億元來比照，投資收益翻了將近25倍。

西南藥業七連板股價翻倍

西南藥業(600666)昨日早盤再度毫無懸念的“一”字板漲停，自8月12日來，該股已經連續7個交易日漲停。截止昨日，西南藥業漲停報14.23元，漲幅9.97%，股價已自4月24日停牌時飆升94.66%。

歷經四個多月的停牌之后，西南藥業于8月11日發布了哈爾濱奧瑞德光電技術股份有限公司借殼上市的重組預案，擬通過重大資產置換、發行股份購買資產、股份轉讓等一系列交易，實現奧瑞德借殼西南藥業上市。

重組方案披露，西南藥業擬以其全部資產、負債(扣除累計未分配利潤)作價4.27億元，與奧瑞德實際控制人之一左洪波所持股份的等值部分進行置換。置換完成后，西南藥業將以7.42元/股向奧瑞德全體股東發行4.98億股股份，進而獲得奧瑞德100%股權，后者整體預估值為41.2億元。

公告顯示，相較基準日2014年4月30日奧瑞德母公司59637.94萬元的賬面凈資產，奧瑞德增值將近6倍。業內人士表示，這相當于2013年底50多倍的市盈率，凈資產方面溢價了6倍，是否合理估值還得打個問號。

如此高的估值，或與奧瑞德生產藍寶石“市場前景被看”好有關。藍寶石產品被認為是下一代手機屏幕的首選材料。據悉，西南藥業另以7.42元/股為底價募資10.3億元，募資額不超過本次交易總額的 25%，用于相關藍寶石項目。重組完成后，西南藥業將轉變為藍寶石晶體材料供應商。

涌金系持股市值翻25倍

奧瑞德成功借殼上市，讓潛伏其中的機構獲益頗豐。交易預案顯示，奧瑞德現有35名自然人股東和12家投資機構股東，其中，上海祥禾、上海泓成兩家機構均屬“涌金系”旗下公司，各持有奧瑞德9.02%、16.07%的股份。其所擁有的價值分別為3.7億、6.6億元，合計10.3億元。

藍寶石概念走俏之時，奧瑞德的價格也水漲船高。根據太極醫藥發布的公告，2014年4月30日，奧瑞德100%股權預估價值為41.2億元，母公司賬面凈資產價值為5.96億元，預估增值高達35.2億元，預估增值率為590.84%。

高溢價背后是奧瑞德33名股東以及12家機構的一場資本盛宴。若順利完成發行后，潛伏在奧瑞德中的涌金系兩家公司上海泓成和上海祥禾持有的16.07%和9.02%股權價值合計高達10億元。如果按其初始出資2652萬元和1489萬元來比照，各翻了將近25倍。

藍寶石概念的走俏源于市場傳言。據悉，奧瑞金(21.44, -0.16, -0.74%)的藍寶石產品被認為是下一代手機屏幕的首選材料，市場前景較好。有消息稱，iPhone新一代收集將在下個月推出，但是對于蘋果是否使用藍寶石產品則莫衷一是。集邦科技的分析師表示，目前尚未看到任何蘋果關于藍寶石玻璃的供應鏈訂單，因此這表明蘋果或許仍然會在iPhone6上使用已有的康寧大猩猩玻璃面板。

作為新生事物，藍寶石的市場前景充滿很大的不確定性。2012年，奧瑞德營業收入同比增長89.14%，但是凈利潤卻同比下滑57.22%至1750.19萬元。奧瑞德表示，這是由于產品價格大幅下調所致。由于LED襯底行業對藍寶石晶體材料需求增長未達預期，需求的增幅小于藍寶石供應的增長幅度，導致2012年藍寶石市場價格持續走低。

雖然藍寶石價格波動幅度較大，但業內仍然對這新生產物抱有較高期望。齊魯證券分析師張俊表示，經過2014年一系列擴產，奧瑞德的生產規模已經達到250萬毫米/月，年底會達到550萬毫米/月。此外，2014年8月1日，奧瑞德在黑龍江七臺河計劃總投資15.6億元的藍寶石視窗材料項目開工建設，兩期工程投入950臺藍寶石生長爐，建成以后產能達到950萬毫米/月。