10月17日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》，自發(fā)布30日后正式實(shí)施。這意味著，嚴(yán)格的退市制度即將來(lái)臨，哪些公司會(huì)因之退市?對(duì)殼公司意味著什么?值得廣大投資者關(guān)注。

創(chuàng)業(yè)板退市相關(guān)規(guī)定把天龍光電、萬(wàn)福生科、寶德股份等連續(xù)虧損的三只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股推向了退市邊緣，三家公司均已披露可能被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)警示并已停牌。

根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2012年修訂)》的規(guī)定，上市公司出現(xiàn)最近三年連續(xù)虧損(以最近三年的年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告披露的當(dāng)年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)為依據(jù))的情形本所可以決定暫停其股票上市。值得特別關(guān)注的是，與主板、中小板不同，創(chuàng)業(yè)板公司如果連續(xù)虧損3年，沒(méi)有ST作為“緩刑”，而將直接暫停上市。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(zhǎng)黃震教授接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)稱，創(chuàng)業(yè)板的退市制度對(duì)于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展具有重大意義，“有進(jìn)有出”才能讓資本市場(chǎng)釋放出更大活力，“只進(jìn)不退”是不健康的;但退市之前要對(duì)投資者做好警示，做好投資者合法權(quán)益保護(hù)方面的安排，讓瀕臨退市的公司承擔(dān)起投資者補(bǔ)償方面的責(zé)任。

天龍光電前三季度 預(yù)虧6500萬(wàn)元

天龍光電10月15日披露修正后的前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2014年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將虧損6000萬(wàn)-6500萬(wàn)元。

此前中報(bào)時(shí)，天龍光電預(yù)計(jì)，2014年1月份-9月份凈利潤(rùn)虧損3700萬(wàn)元-4200萬(wàn)元，同比下降7%-22%。對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，天龍光電曾經(jīng)解釋稱，是由于行業(yè)環(huán)境持續(xù)低迷，公司銷售訂單銳減，三季度閑置減產(chǎn)處置未能完全到位，預(yù)計(jì)下半年公司存貨有一定周轉(zhuǎn)。

另?yè)?jù)天龍光電公告顯示，公司在2012年和2013年的凈利潤(rùn)分別為虧損5.1億元和1.3億元，2014年上半年虧損5388.46萬(wàn)元。如果在第四季不能扭轉(zhuǎn)局面，那么天龍光電就會(huì)被暫停上市。

10月17日，天龍光電發(fā)布繼續(xù)停牌公告稱，若公司2014年度審計(jì)報(bào)告最終確定為虧損，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票將于公司披露2014年年度報(bào)告之日起停牌，深圳證券交易所在停牌后15個(gè)交易日內(nèi)作出是否暫停公司股票上市的決定。

此外，天龍光電還在公告中表示，該公司董事會(huì)將會(huì)同管理層加強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售力度，積極周轉(zhuǎn)存貨壓力;進(jìn)一步處置閑置資產(chǎn)并尋求相關(guān)支持，爭(zhēng)取年度扭虧。

但業(yè)內(nèi)專家均認(rèn)為，在前三季度巨虧6000余萬(wàn)元的情況下，天龍光電要在最后三個(gè)月實(shí)現(xiàn)扭虧的可能性非常小;除非當(dāng)?shù)卣疄楸＿@家上市公司的“殼資源”，對(duì)其進(jìn)行高額補(bǔ)貼。

黃震教授也認(rèn)為，畢竟上市公司對(duì)于當(dāng)?shù)卣畞?lái)講是稀缺資源，并不排除當(dāng)?shù)卣ㄟ^(guò)高額補(bǔ)貼幫助其解決問(wèn)題，奮力保殼的可能性。

退市應(yīng)保護(hù) 投資者合法權(quán)益

據(jù)了解，天龍光電也在積極努力扭轉(zhuǎn)當(dāng)前即將退市的局面。

今年8月份，天龍光電曾公告稱，公司與廣東博森光能科技有限公司簽訂了一筆9500萬(wàn)元的設(shè)備采購(gòu)訂單，這一數(shù)字是公司2013年度營(yíng)業(yè)收入2.21億元的43.07%。公司表示，若合同于本年內(nèi)能順利履行，將會(huì)對(duì)公司的業(yè)績(jī)起到積極的影響。然而，市場(chǎng)反饋的信息是，此交易對(duì)象與導(dǎo)致該公司上半年業(yè)績(jī)變臉的“地雷訂單”有瓜葛，因此業(yè)內(nèi)對(duì)此事并不樂(lè)觀。

9月16日，天龍光電披露重大事項(xiàng)進(jìn)展及股票繼續(xù)停牌的公告稱，2014年9月15日，天龍光電接到控股股東常州諾亞科技有限公司(下稱“常州諾亞”)的通知，常州諾亞向公司通報(bào)其目前正在籌劃通過(guò)增資擴(kuò)股引進(jìn)新的戰(zhàn)略投資者進(jìn)一步優(yōu)化常州諾亞的公司治理結(jié)構(gòu)，為天龍光電謀求新的發(fā)展機(jī)遇，從而提升上市公司的價(jià)值，符合全體股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

該公告稱，若本次引進(jìn)戰(zhàn)略投資者如獲得成功，會(huì)導(dǎo)致天龍光電的控股股東結(jié)構(gòu)及實(shí)際控制人發(fā)生變化，但并不會(huì)影響天龍光電上市主體的獨(dú)立性，天龍光電的主營(yíng)業(yè)務(wù)不會(huì)發(fā)生變化，天龍光電的核心骨干人員不會(huì)發(fā)生變動(dòng)。

截至上述公告日，交易雙方已經(jīng)進(jìn)入商務(wù)條款討論及相關(guān)公告資料準(zhǔn)備階段，但尚需要一定的時(shí)間。

10月17日，天龍光電公告稱，控股股東常州諾亞擬籌劃重大事項(xiàng)，截至本公告日，交易雙方尚處于談判階段。鑒于上述事項(xiàng)存在不確定性，為保證公平信息披露，維護(hù)廣大投資者利益，避免公司股價(jià)異常波動(dòng)，經(jīng)公司申請(qǐng)，公司股票自2014年10月17日開(kāi)市時(shí)起繼續(xù)停牌。

有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，目前看，天龍光電手里似乎已經(jīng)沒(méi)什么“好牌”可打了，唯一能對(duì)天龍光電抱希望可能只剩下引入新的戰(zhàn)略投資者進(jìn)行重大資產(chǎn)重組這一項(xiàng)了;如若重組最終告吹，就只能寄希望于當(dāng)?shù)卣揞~補(bǔ)貼來(lái)幫助其“保殼”了。

黃震教授表示，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市公司退市的相關(guān)規(guī)定意義重大，但不能“一退了之”，需要以市場(chǎng)手段讓瀕臨退市的企業(yè)承擔(dān)起應(yīng)有的責(zé)任，做好投資者保護(hù)工作，比如以投資者保護(hù)基金的形式對(duì)于投資者進(jìn)行相應(yīng)補(bǔ)償，不能讓投資者因?yàn)樯鲜泄镜腻e(cuò)誤而造成損失。