新海宜公布了其2014年三季報(bào)。報(bào)告顯示,公司2014年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.20億元,較去年同期上升4.52%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)0.87億元,同比增長(zhǎng)80.86%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非后的凈利潤(rùn)0.28億元,同比增長(zhǎng)58.85%,全面攤薄每股收益為0.15元。公司預(yù)計(jì)2014年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.28億元-1.54億元,同比增長(zhǎng)50%-80%。

事件評(píng)論

       收入平穩(wěn)增長(zhǎng),業(yè)績(jī)延續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì):公司前三季度收入穩(wěn)步增長(zhǎng),并在三季度呈加速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),三季度單季度同比增長(zhǎng)14.91%。我們預(yù)計(jì),隨著公司LED產(chǎn)能逐漸釋放,公司營(yíng)業(yè)收入將繼續(xù)較快增長(zhǎng)。此外,受益于投資受益、政府補(bǔ)助的上升,以及期間費(fèi)用率的下降,公司前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅上升。毛利率方面,公司前三季度毛利率為30.42%,同比下降0.17%;但分季度來(lái)看,三季度毛利率同比增長(zhǎng)1.45%,顯示出回升跡象。我們認(rèn)為,伴隨公司LED等新業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力,公司毛利率水平有望延續(xù)穩(wěn)定上行的態(tài)勢(shì)。

       進(jìn)軍IDC市場(chǎng),保障公司傳統(tǒng)通信業(yè)務(wù)較快發(fā)展:公司在繼續(xù)鞏固運(yùn)營(yíng)商O(píng)DN市場(chǎng)的同時(shí),積極開(kāi)展IDC項(xiàng)目,加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的步伐。具體而言,公司擬投資1.5億元用于“云數(shù)據(jù)中心建設(shè)項(xiàng)目”,計(jì)劃在1年內(nèi)完成首期1532臺(tái)IDC機(jī)柜部署,為客戶提供數(shù)據(jù)中心運(yùn)維托管服務(wù)。我們認(rèn)為,云計(jì)算服務(wù)的興起已拉動(dòng)數(shù)據(jù)中心的需求快速上升,公司新業(yè)務(wù)將充分受益這一行業(yè)發(fā)展趨勢(shì);同時(shí),新業(yè)務(wù)可利用公司在通信領(lǐng)域長(zhǎng)期積累的客戶資源,在發(fā)展初期實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張,為公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)提供強(qiáng)力支撐。

       LED業(yè)務(wù)漸入佳境,新業(yè)務(wù)將成未來(lái)發(fā)展亮點(diǎn):我們認(rèn)為,公司的LED業(yè)務(wù)正處于高速發(fā)展期,有望成為公司未來(lái)收入增長(zhǎng)的主要來(lái)源。具體而言:1、伴隨關(guān)鍵領(lǐng)域技術(shù)突破,公司LED產(chǎn)品在技術(shù)和成本方面優(yōu)勢(shì)突出,產(chǎn)品處于供不應(yīng)求的狀態(tài);2、針對(duì)旺盛的產(chǎn)品需求,公司計(jì)劃追加4.66億元投資,進(jìn)一步擴(kuò)大LED外延、芯片產(chǎn)能。此外,公司的手游孵化平臺(tái)于今年年初上線,并有多款手游產(chǎn)品即將發(fā)布。我們認(rèn)為,手游孵化平臺(tái)的發(fā)展?jié)摿薮?有望分享行業(yè)高景氣,成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

投資建議:

我們看好公司長(zhǎng)期發(fā)展前景,預(yù)計(jì)公司2014-2016年全面攤薄EPS為0.25元、0.36元和0.50元,維持對(duì)公司“推薦”評(píng)級(jí)。