即使2015年上半年再次出現(xiàn)下游需求回暖，有效提升封裝廠(chǎng)商產(chǎn)能利用率，但是封裝環(huán)節(jié)由于產(chǎn)業(yè)集中程度低下、分布較散、行業(yè)門(mén)檻較低和競(jìng)爭(zhēng)激烈等原因?qū)е路庋b行業(yè)難以截留利潤(rùn)，毛利率持續(xù)下降。此外，從以下圖表來(lái)看，2014年中國(guó)封裝大廠(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)同比增幅達(dá)50%%uFF0C進(jìn)高于中國(guó)芯片廠(chǎng)商擴(kuò)產(chǎn)同比增幅20%%uFF0C封裝行業(yè)的野蠻擴(kuò)產(chǎn)加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

從以下圖表來(lái)看，封裝廠(chǎng)的平均毛利率呈現(xiàn)逐漸下降趨勢(shì)與芯片廠(chǎng)商的毛利率走勢(shì)截然不同，這正映證了我們的看法：封裝行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低下且擴(kuò)產(chǎn)加劇導(dǎo)致廠(chǎng)商議價(jià)能力持續(xù)走低，裝行業(yè)2015年前景不容樂(lè)觀(guān)。

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