“人傻、錢多、速來”？

昨天(31日)，寂寞了一段時候的LED照明行業，終于丟出了一則注定要成為業界當下茶余飯后談資的重磅新聞。

事緣是日前，由金沙江GOScaleCapital牽頭，亞太資源開發投資有限公司和南昌工業控股集團有限公司等中、外資財團支持下的并購基金宣布，成功收購荷蘭皇家飛利浦公司旗下Lumileds80.1 %的股份，其中飛利浦公司將保留剩余的19.9%(包含在美國分支34%的股權)的股份。

據了解，飛利浦LumiLEDs目前包括LED與汽車照明事業部。此次交易價值約33億美元。預計將于2015年第三季度獲得監管部門批準等交易條件后完成。

33億美元的“天價”——這單可能是LED有史以來達成最大資金收購的交易，立馬被某業內人士調侃著形容為“錢多、人傻、速來”。須知道，去年8月飛樂音響收購北京申安集團100%股權，最終作價也不過15.9億元。如今相較起來，后者充其量也只能淪為“半天價”。

資料顯示，2005年8月，荷蘭皇家飛利浦電子公司以9.5億美元收購了美國燈具制造商Lumileds公司47%的股份。十年之間，9.5億變成33億，無視通貨膨脹，不計自賺收益，升價約3.47倍。然而，在很多人的眼中，飛利浦這次不過肥了自己，“做了一筆非常合算的交易”，因為它只是把一塊“雞肋賣到這個(不合理)價位”。

至少表面看來，飛利浦是凈賺沒賠，大概也沒什么異議。那么，現在另一問題來了：飛利浦Lumileds到底是不是一塊現已加入“金沙江豪華套餐”的“上校雞肋”呢?

一來一去都是為“專利”？

根據報道，此次交易后，新公司仍將保留原名Lumileds。新公司將由Lumileds LED現任首席執行官Pierre-YvesLesaicherre執掌。飛利浦仍將是Lumileds的重要客戶并將繼續保持與Lumileds在研發與供應上的合作關系。然后重點來了，此次交易還包括飛利浦公司轉移600余項有關LED生產與汽車照明的專利至Lumileds。

有相關人士指出，飛利浦此前收購Lumileds，有一半的原因是因為專利。如今又分拆出去被金沙江創投收購，一來一去，無他，金沙江估計看重的也不外乎是專利。

過去，曾經從不對專利二字多留個心眼，也不屑拋個媚眼的中國企業，近年來終于不時被一個“337調查”刺激了小心臟。2015年2月12日，美國國際貿易委員會(ITC)再度正式啟動新一輪“337調查”，很給面子，這回四家被訴方有三家與中國有關。無疑，見識過專利的威力，尤其吃過專利虧的中國企業，都醒悟到未雨綢繆、提前布局、群策群力、抱團對外的迫切重要性。

有專利聯盟的人士表示，這次飛利浦轉移的600項專利，目前雖然還不確定具體是哪方面的技術，但是對中國企業如此“大方”，絕對不是因為他們的“得體”，而只是由于彼此之間的實力懸殊，給點甜頭，讓個茅坑，對他們尚不構成威脅。

飛利浦毫不忌憚轉移的專利技術，當然在他們看來也許只是“雞肋”一塊，然而，放到中國境況就大不相同，因為當下的中國現處于并將長期處于市場跟隨者的階段，現在的應用技術，如無意外在未來幾年仍然會是主流技術，所以收購回來還將是物有所用。

那么，這宗收購，究竟會不會推進Lumileds和中國企業的專利共享?據悉，目前，LED上游核心專利技術長期被五大國際巨頭所掌握。五家大廠商通過交叉授權形成壟斷，對國內LED廠商形成專利重壓，如能成功收購飛利浦，或能開辟了一條中國LED企業打破國外專利壟斷的新路，有望釋放和整合國內LED的產能，走出國門對接國際市場。而與lumileds簽署了專利交叉許可協議的國際寡頭，如歐司朗、科銳、日亞化學等，對中國的專利威脅或會極大削弱，甚至消失。

“但是，根據行業慣例，由于專利權利轉移包括各種的交接，需時很久，不是今天收購明天就能用。加上lumileds轉手過的次數比較多，如果真到使用的時候，麻煩不會少。說不定這也是這一次科銳新近發動337調查的原因之一。”

該專利聯盟人士介紹，“在LED領域，類似中村修二那種劃時代的發明其實很少，都是在進行局部創新。按照產業今年的情況，有全新前沿技術產生的可能性，但是具體產生作用應該是幾年以后的事情。”同時她也提醒道，“需要注意的是新的技術，如果能夠取代現有LED技術的新技術開發出來，而我們沒有準備，就會面臨另一輪不同技術的專利問題。”

石墨烯湊的什么熱鬧？

別的不說，新技術的涌現，對于舊有的LED專利價值確實存在潛伏性威脅。有意思的是，與金沙江創投收購飛利浦Lumileds這個重磅熱聞同一天，還出現了一則叫“LED搭配石墨烯革新照明技術”的新聞，相映成趣。

按照歷史更替法則，“出來混，是要還的”，LED有一天把白熾燈干掉，難保哪一天LED也會被某種全新的光源革掉了小命。OLED取代LED的呼喊聲言猶在耳，結果雖然多慮了，但這并不影響歷史亙古不變的淘汰規律。

報道稱：“正在白熾燈被LED燈泡逐步取代的時候，有一種新型石墨烯燈泡即將為照明技術帶來又一次革新，有望于今年面市并開始銷售”。言之鑿鑿。假如果然當真有一種新型石墨烯燈泡，通過神奇的石墨烯分子大大增強其性能和使用壽命，而且在價格上有望比傳統LED燈泡更便宜。即使迅速把LED取而代之，大眾總是喜聞樂見。

持這一觀點的某業內人士認為，如同當年聯想并購IBM電腦部門，然后iPad、智能手機就跑出來了，“其實聯想收購IBM也是同樣的契機，當時PC已經沒落，所以IBM趁機拋售。”

歷史沒有重演的機會，但總會出現驚人的似曾相識。“假設Lumileds事先知道石墨烯LED技術，或者預料還有一些其他尚未公布的新技術，而它自己是不具有，它會選擇怎么做?賣，趁還值錢的時候!”該業內人士猜測。

于是，金沙江創投一句“買買買!”它就來個“趁高拋售”賣出了個“天價”?

當然那也只是該業內人士需要大膽假設、小心求證的一家之言。至少，飛利浦把Lumileds賣了個好價錢，首先是一個你情我愿、各取所需的公平交易。畢竟大家都不是笨蛋，大伙都有著自己的如意算盤。

傍著大樹就能發大財？

金沙江創投對LED產業情有獨鐘，是路人皆見。回顧過去，可以看到金沙江一直在發力LED全產業鏈，早在2008年10月，金沙江創投就聯合北極光創投對北京太時芯光科技有限公司注資3000萬美元，太時芯光的前身是北京工業大學北京光電子技術實驗室，可惜這次的合作似乎收效甚微。

除此之外，金沙江還投資過晶能光電，晶能光電主要是做硅芯片，但一樣發展得不溫不火。繼晶能光電之后，還投資了易美芯光、上舜照明、晶和照明等7家公司。對LED的如此大手筆，在其他VC、PE中甚為鮮見，金沙江也因此被稱為LED最篤定的投資者。

值得注意是，在此次收購Lumileds新聞稿結尾寫道：“項目的并購得到江西省和南昌市政府的鼎力幫助，南昌市將為該項目產能的擴張提供強力支持”。種種的跡象顯示，無論是投資晶能光電和飛利浦Lumileds都有著充分利用地方政府資源，主打政府節能項目的共通點。

不論是常州的政府項目還是參與此次Lumileds收購的江西政府，上述該文中，官方更是特別強調了項目的并購得到江西省和南昌市政府的鼎力幫助，南昌市將為該項目產能的擴張提供強力支持。其中，南昌工業控股集團有限公司亦參與其中。個中玄機，或有深意。

然而，雖然有了晶能光電等的前車之鑒，此次收購飛利浦Lumileds的決定，是會成為金沙江創投投資敗筆，還是傍著大樹發大財?未見端倪，只能任憑外界揣測，繼而拭目以待。