TCL集團(000100.SZ，下稱“TCL”)10月21日晚發(fā)布的三季報顯示，2015年前三季TCL營業(yè)收入741.1億元，同比增長7.08%；凈利潤26.1億元，同比下降13.3%，其歸屬上市公司股東的凈利潤20.65億元，同比下降6.97%，實現(xiàn)每股收益0.18元。

 

　　當晚，TCL還公布了兩個發(fā)債預案，其中TCL集團將公開發(fā)行公司債券60億元，TCL旗下華星光電將發(fā)行企業(yè)債券10億元。這些債券的期限均不超過5年，都是固定利率債券、不計復利，募資所得主要用于補充運營資金。

 

　　今年以來，國內(nèi)外家電市場增速放緩，TCL處于實施“雙+”(產(chǎn)品+服務、智能+互聯(lián)網(wǎng))戰(zhàn)略、推進國際化的關鍵轉(zhuǎn)型期。此次TCL和華星光電共發(fā)債70億，或為“備糧過冬”。TCL正把更多業(yè)務板塊單獨推向資本市場，也有助于增強其整體融資和抗風險能力。

 

　　業(yè)績略降四大原因

 

　　對于三季報業(yè)績略有下滑，TCL表示主要受多重因素影響，既是復雜的外部市場環(huán)境所致，也有自身為提升競爭力主動調(diào)整的原因?？傮w看，主要包括多媒體業(yè)務采取積極競爭策略而運營效率未及時改善影響了短期的毛利率水平、華星光電產(chǎn)品價格波動、人民幣兌美元匯率劇烈波動以及非經(jīng)常性收益同比減少等四個方面。

 

　　國內(nèi)彩電行業(yè)在今年前三季度呈現(xiàn)低迷態(tài)勢。中怡康數(shù)據(jù)顯示，截至9月27日，國內(nèi)電視機銷量累計同比下降14%。前三季度，TCL多媒體實現(xiàn)銷售收入194.94 億元，同比增長4.17 %，虧損2.38 億元，其中第三季度內(nèi)虧損為3.47 億元。為應對不利局面，TCL多媒體積極調(diào)整銷售渠道和產(chǎn)品結構，中國區(qū)實現(xiàn)銷量同比增長4.26%，電商渠道占比提升至14.0%。同時，中國市場智能電視及4K電視的銷量占比分別增長至51.7%和19.2%；曲面電視累計銷售 95383臺，在中國市場占有率達20%。TCL多媒體稱，將繼續(xù)完善組織架構和產(chǎn)品結構，減少匯率波動的不利影響，預計第四季度經(jīng)營業(yè)績將明顯改善。

 

　　今年前三季，華星光電仍是TCL集團的利潤奶牛。在液晶面板行業(yè)景氣度下行的背景下，前三季度，華星光電仍然實現(xiàn)銷售收入127.11億元、凈利潤17.91億元，其中經(jīng)營性凈利13.18億元，同比增長10.8%。但是，受到液晶面板價格低于去年同期、第2條8.5代液晶面板生產(chǎn)線處于爬坡期的影響，今年第三季度華星光電盈利同比略有降低。不過，華星光電在武漢的6代線正按計劃建設中，投產(chǎn)后將有望進一步增強華星光電的市場競爭力。

 

　　此外，TCL通訊也保持良好盈利。1-9月，TCL通訊銷售收入163.03億元，同比增長2.02%；凈利潤6.14億元，同比增長7.16%；移動終端銷量5539.5萬臺，同比增長14%。

 

　　金融、創(chuàng)投業(yè)務則成為利潤新增長點。今年前三季，TCL金融事業(yè)本部、創(chuàng)投與投資業(yè)務群分別實現(xiàn)凈利潤5.56億元和2.7億元。TCL已戰(zhàn)略投資惠州農(nóng)商行、湖北消費金融、國開思遠基金、上海銀行和上銀金融租賃5家公司。近期，又在深圳前海注冊成立“TCL金融控股集團(深圳)有限公司”，將進一步投資互聯(lián)網(wǎng)金融服務及相關項目。

 

　　發(fā)債70億補充流動資金

 

　　據(jù)10月21日晚公告，TCL集團將發(fā)行不超過60億元的公司債券，期限不超過5年(含5年)；TCL控股子公司華星光電也將發(fā)行不超過10億元的企業(yè)債券，期限也不超過5年。這兩個預案，都需經(jīng)過相關監(jiān)管部門、股東大會的審核通過，才可以實施。

 

　　對于此次發(fā)債的影響，TCL表示，可使TCL和華星光電在有需要時，有效利用交易所市場充裕的資金，獲得發(fā)展所需的流動資金，優(yōu)化公司負債結構。

 

　　一位不愿具名的家電業(yè)資深分析人士向《第一財經(jīng)日報》記者指出，今年國內(nèi)外家電市場疲軟，與此同時競爭加劇，彩電、面板的平均價格都在下滑?；ヂ?lián)網(wǎng)公司紛紛跨界進入彩電業(yè)，不斷沖擊原有的彩電價格體系；而面板業(yè)已出現(xiàn)供過于求的苗頭，32英寸液晶面板的價格已經(jīng)下滑至60多美元，所以TCL集團和華星光電都會承受業(yè)績壓力。展望明年，彩電、面板行業(yè)競爭加劇的趨勢預計不會緩和，TCL和華星光電發(fā)債70億元，可能是為“儲糧過冬”。

 

　　“過冬”的三板斧

 

　　除了發(fā)債，TCL集團還從股權結構、資本結構上，做了多重準備。今年國內(nèi)A股波動劇烈，從TCL集團的三季報看，“國家隊”已悄然成為TCL集團的第三大股東，而TCL集團董事長兼CEO李東生及其管理層已經(jīng)成為公司的第一大股東。

 

　　從其三季報看，TCL集團的主要股東可歸結為四類：一是持股7.19%的惠州市投資控股有限公司，它是TCL集團上市以來的單一第一大股東，似乎一直默默地站在背后。

 

　　二是紫光、上銀和國開系。紫光收購展訊等后即入股TCL集團3.96%；TCL集團入股上海銀行，而上銀基金也持股TCL集團3.13%；TCL支持國開旗下的集成電路產(chǎn)業(yè)基金，而國開創(chuàng)新、國開精誠又分別持股TCL集團3.13%、1.57%，三方形成戰(zhàn)略合作。

 

　　三是“國家隊”。中國證券金融股份有限公司持股2.99%、中央?yún)R金投資有限責任公司持股1.69%、中國證金還通過多家基金持股2.23%，僅從TCL披露的前十大流通股東計算，它們合計持有TCL流通股份8.45億股，持股占比達到6.91%。對比此前TCL公告的證金公司持有其3.40%的股權，國家隊又大幅增持了3.5%，顯示出對TCL的信心。

 

　　四是高管團隊。李東生直接在TCL集團持股5.22%，而年初通過定增進入的新疆東興華瑞和新疆九天聯(lián)成事實上是TCL高管和員工成立的合伙企業(yè)，分別持股3.70%和3.34%。如此算來，以李東生為代表的TCL管理層團隊合計持股已高達12.26%，成為TCL集團的實際控制人，TCL股權分散、缺少實際控制人的格局已經(jīng)過去。

 

　　除了“國家隊”和地方政府的“撐腰”，TCL集團今年在資本結構上也多有動作。

 

　　今年，TCL集團控股的上市公司已增至5家，并即將增加到6家。之前已有TCL集團(000100.SZ)、TCL多媒體(1070.HK)、TCL通訊(2618.HK)、做代工業(yè)務的通力電子(1249.HK)四家。今年6月通過重組唯冠國際，TCL顯示科技(0334.HK)也實現(xiàn)上市，主要做智能手機模組。最近，以IT產(chǎn)品分銷為主業(yè)的翰林匯也在申請登陸新三板。

 

　　李東生上個月剛剛帶領核心管理團隊，徒步四天，穿越大西北的荒漠。他坦言，“今年國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境、全球市場和產(chǎn)業(yè)經(jīng)營環(huán)境都比較嚴峻。企業(yè)一個方面要轉(zhuǎn)型，另外又要保持持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，很有挑戰(zhàn)，需要率先在轉(zhuǎn)型升級中找到自己的突破點。”