中國(guó)半導(dǎo)體照明網(wǎng)專稿：廣東甘化(000576)9月13日晚間公告，公司將通過產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司廣東德力光電有限公司100%股權(quán)及23184.19萬(wàn)元的債權(quán)。公司將以6.87億元的價(jià)格掛牌從事LED業(yè)務(wù)的子公司德力光電100%股權(quán)和相關(guān)債權(quán)。德力光電自2014年投產(chǎn)后的經(jīng)營(yíng)情況并不理想，本次掛牌意味著廣東甘化將正式放棄LED業(yè)務(wù)。
剝離出售LED資產(chǎn) 轉(zhuǎn)型醫(yī)療健康領(lǐng)域
據(jù)了解，廣東甘化早在2011年，主營(yíng)業(yè)務(wù)尚為制糖、漿紙生化等產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售，曾“高調(diào)”進(jìn)軍當(dāng)時(shí)“紅紅火火”的LED產(chǎn)業(yè)。廣東甘化在2013年年報(bào)中表示，德力光電生產(chǎn)的產(chǎn)品屬于高亮度和超高亮度LED，是未來LED增長(zhǎng)的主要部分，具有良好的市場(chǎng)前景。未來公司將立足LED外延片、芯片生產(chǎn)項(xiàng)目，逐步打造LED全產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司行業(yè)地位。
然而，隨著LED產(chǎn)業(yè)的逐漸成熟，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，LED產(chǎn)業(yè)各細(xì)分產(chǎn)品毛利潤(rùn)大幅降低，原本讓許多公司引以為豪的LED業(yè)務(wù)不得不迫于同行業(yè)殘酷競(jìng)爭(zhēng)，紛紛轉(zhuǎn)行。廣東甘化也不例外，享受LED產(chǎn)業(yè)“紅利”之后，無(wú)奈剝離LED業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型醫(yī)療健康領(lǐng)域。
德力光電近年來的運(yùn)營(yíng)情況顯示，2014年下半年開始投產(chǎn)運(yùn)行的LED外延片生產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn)首年即未達(dá)到計(jì)劃進(jìn)度。此后的2015年1月至6月，德力光電的大規(guī)模投產(chǎn)更是被上市公司叫停。2014年、2015年德力光電凈利潤(rùn)分別為-2075.64萬(wàn)元、-5933.99萬(wàn)元。2016年，全年?duì)I業(yè)收入6342.12萬(wàn)元，但凈利潤(rùn)虧損幅度增加到9282.1萬(wàn)元。今年上半年，經(jīng)營(yíng)情況雖然有所好轉(zhuǎn)，但仍然出現(xiàn)了1644.6萬(wàn)元的虧損。
廣東甘化在公告中坦言，德力光電自成立、投產(chǎn)以來，經(jīng)營(yíng)效益一直不理想。隨著LED行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，中小廠商的生產(chǎn)環(huán)境愈加惡劣，德力光電的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況造成較大負(fù)擔(dān)。另一方面，公司已明確以醫(yī)療健康領(lǐng)域?yàn)闃I(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向，德力光電無(wú)法與公司的戰(zhàn)略規(guī)劃產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。
LED產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)殘酷，多因素掣肘德力光電發(fā)展
LED產(chǎn)業(yè)“紅利”已經(jīng)過去，殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)倒逼LED企業(yè)加速創(chuàng)新，鞏固市場(chǎng)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，LED企業(yè)“大者恒大”趨勢(shì)明顯，涌現(xiàn)一批批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的LED產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)。換言之，一批批不具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的LED企業(yè)，也紛紛轉(zhuǎn)型或者直接被“淘汰”。
從廣東甘化的公告中可得知，從 2014 年 7 月投產(chǎn)至今，德力光電經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欠佳，主要是以下幾個(gè)原因造成：
從廣東甘化的公告中可得知，從 2014 年 7 月投產(chǎn)至今，德力光電經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欠佳，主要是以下幾個(gè)原因造成：
（1）市場(chǎng)因素
在 2011 年，德力光電 LED 外延、芯片項(xiàng)目立項(xiàng)時(shí)，國(guó)內(nèi)外延片市場(chǎng)紅紅火火，2 寸外延片單價(jià)為 1000 元/片。2014 年 7 月份德力光電項(xiàng)目建成投產(chǎn)時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的 2 寸外延片單價(jià)迅速下降到 350 元/片。2015 年，2 寸外延片單價(jià)進(jìn)一步下降到 250 元/片。到了 2016 年，2 寸外延片單價(jià)僅僅為 150 元/片。也就是說，從德力光電項(xiàng)目立項(xiàng)至今短短 5-6 年間，外延片的單價(jià)就暴降了 85%，降價(jià)情況非常慘烈，在其他行業(yè)中這種短時(shí)間大幅降價(jià)的情況非常罕見。市場(chǎng)原因是造成德力光電虧損的最大原因。
（2）規(guī)模因素
德力光電土地及廠房利用率很低，公司土地總面積約 13.3 萬(wàn)平方米，建筑物占地面積 2.15 萬(wàn)平方米，占總土地面積比例為 16.17%；總建筑面積 6.43 萬(wàn)平方米，實(shí)際投入使用的建筑面積為 3.78 萬(wàn)平方米，占總建筑面積的比例為 59%。按現(xiàn)有建成的基礎(chǔ)設(shè)施配置，德力光電廠區(qū)可配套60 臺(tái) MOCVD 設(shè)備，而目前只有 10 臺(tái)，導(dǎo)致產(chǎn)品分?jǐn)偟某杀具^高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力很弱，公司的管理費(fèi)用高企，企業(yè)一開始就背上了沉重的包袱。
另外，由于德力光電產(chǎn)能有限，很難與規(guī)模較大的廠家開展戰(zhàn)略合作，影響了公司產(chǎn)品在市場(chǎng)上的占有率及品牌影響力。隨著 LED 照明市場(chǎng)的快速發(fā)展，封裝產(chǎn)品銷量持續(xù)放大，大中型客戶訂單量一般都很大，德力光電因產(chǎn)能限制無(wú)法和木林森等行業(yè)內(nèi)指標(biāo)客戶建立合作關(guān)系。
（3）技術(shù)因素
目前德力光電在技術(shù)上依然落后于國(guó)內(nèi)同行，由于規(guī)模原因，公司在研發(fā)資金投入上無(wú)法與三安、華燦、德豪潤(rùn)達(dá)等國(guó)內(nèi)大廠相比。由于技術(shù)原因，在外延產(chǎn)片 2 寸轉(zhuǎn) 4 寸的過程中，公司出現(xiàn)了較大的失誤，產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定，導(dǎo)致產(chǎn)能沒有全部釋放出來，很多大單無(wú)法完成，造成公司較大的損失。
以上三大因素掣肘德力光電發(fā)展，也警示同業(yè)者在這三方面存在軟肋，未來發(fā)展會(huì)受到局限。
德力光電被低價(jià)掛牌出售，誰(shuí)會(huì)是“接盤俠”？
此次，廣東甘化擬通過產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司廣東德力光電有限公司100%股權(quán)及債權(quán)，公司擬以總價(jià)68,666.46萬(wàn)元作為標(biāo)的資產(chǎn)公開掛牌轉(zhuǎn)讓的起拍價(jià)格，其中德力光電100%股權(quán)作價(jià)45,482.27萬(wàn)元，公司享有的債權(quán)作價(jià)23,184.19萬(wàn)元。初次掛牌出讓底價(jià)不低于上述股權(quán)及債權(quán)評(píng)估金額的總和。
具體來看掛牌細(xì)節(jié)，截至評(píng)估基準(zhǔn)日2016年12月31日，德力光電凈資產(chǎn)的賬面值為人民幣4.23億元，評(píng)估值為人民幣4.55億元，增值率7.61%。同時(shí)，截至2016年12月31日，公司對(duì)德力光電享有2.32億元的債權(quán)。以上述評(píng)估結(jié)果為參考依據(jù)，標(biāo)的資產(chǎn)掛牌起拍總價(jià)為6.87億元。
回查彼時(shí)公司與德力西集團(tuán)達(dá)成的收購(gòu)報(bào)告書，德力西集團(tuán)承諾在受讓股份后，同意廣東甘化五年內(nèi)通過增發(fā)等融資渠道籌集資金在江門市區(qū)投資光電產(chǎn)業(yè)規(guī)模不低于15億元人民幣；若廣東甘化投資不足15億元，德力西集團(tuán)承諾以自有資金追加投資補(bǔ)足15億元在江門的投資。
廣東甘化面對(duì)LED產(chǎn)業(yè)“紅海”市場(chǎng)，在不能扭轉(zhuǎn)德力光電虧損困局下，繼續(xù)經(jīng)營(yíng)只會(huì)成為拖累，剝離出售也許是最好的選擇。此次決心剝離LED業(yè)務(wù)也算是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移必要一步，不惜以低于掛牌底價(jià)的價(jià)格出售該標(biāo)的資產(chǎn)，也是無(wú)心繼續(xù)經(jīng)營(yíng)LED業(yè)務(wù)表現(xiàn)。公告稱，如本次以低于評(píng)估價(jià)出售德力光電股權(quán)及相關(guān)債權(quán)，雖然將給公司帶來一定程度的虧損，但可避免德力光電持續(xù)虧損對(duì)公司造成的長(zhǎng)期不利影響，有利于公司進(jìn)一步集中精力進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。
廣東甘化獨(dú)立董事意見認(rèn)為，本次公司擬以公開掛牌的方式對(duì)外轉(zhuǎn)讓德力光電的 100%股權(quán)及公司對(duì)德力光電享有的債權(quán)，是根據(jù)公司現(xiàn)階段實(shí)際情況做出的決策，不存在損害公司利益的情形，有利于改善公司后續(xù)年度財(cái)務(wù)狀況，有利于貫徹落實(shí)公司向醫(yī)療健康領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方向。
醫(yī)療健康領(lǐng)域又是一個(gè)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。對(duì)于廣東甘化此時(shí)轉(zhuǎn)型醫(yī)療健康領(lǐng)域轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略是否妥當(dāng)此處不再贅述，因?yàn)榇饲耙灿性S多大企業(yè)轉(zhuǎn)型這一領(lǐng)域。但是，此次德力光電被掛牌出售誰(shuí)會(huì)接盤，還是值得期待！后續(xù)進(jìn)展，本網(wǎng)將繼續(xù)關(guān)注。
