行業供需關系將改善

 

　　金張育認為，目前LED行業處于整合階段，部分海外產能向中國內地轉移，而同質化落后小廠產能加速退出。

 

　　近年來，在照明和顯示屏應用需求帶動下，LED行業持續保持較快發展。2006年至2016年期間，包括芯片、封裝及應用在內的LED整體產值從356億元增長至5216億元，年復合增長率高達28.75%。2017年，中國LED行業產值有望突破6000億元，增速超過20%。三安光電(600703,股吧)、華燦光電(300323,股吧)、乾照光電等內地LED芯片優勢廠商進入新一輪擴產周期。

 

　　以乾照光電為例，今年以來，公司在紅黃光LED芯片、藍綠光LED芯片領域接連發布總投資近70億元的擴產計劃。公司通過自動化改造提升外延片利用效率，并降低人工成本，盈利能力持續改善。根據公司三季報，截至報告期末，公司實現LED主營業務收入8.4億元，比去年同期增長47.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.58億元，比去年同期大增604.10%。

 

　　國海證券(000750,股吧)分析師預計，經歷2018年的產能爬坡發展周期，2019年公司有望形成紅黃LED芯片每月35萬片產能、藍綠LED芯片每月100萬片產能規模，較目前銷售規模翻一倍增至30億元。公司產能不足的瓶頸將得以打破，規模化效應逐漸顯現。

 

　　業內人士擔憂，隨著LED行業產能大幅增加，預計2018年將呈現供應過剩的態勢。不過，金張育認為，隨著LED產業轉移不可逆轉，供需關系將得到改善。“在價格競爭以及中國內地廠商大幅擴產的壓力下，海外芯片廠商可能停止產能擴張，并轉移至中國內地以滿足供應需求。”同時，國內的落后產能將陸續被淘汰。兩方面因素疊加，供給和需求將逐漸達到平衡。

 

　　推進“規模跟隨+技術特色”戰略

 

　　2016年12月以來，公司原第一大股東王維勇多次減持，和君正德成為公司第一大股東。和君資本進駐乾照光電以后，對公司的信息系統、財務管理體系、內控體系、人力資源績效考核等組織架構體系進行全面調整，完成了員工持股計劃和高管股權激勵計劃。同時，為公司制定了堅持以LED芯片為主業的戰略規劃。

 

　　在行業景氣上行的大環境下，公司明確“規模跟隨+技術特色”的發展戰略。其中，藍綠光芯片實行規模跟隨，將規模做大；紅黃光則做出技術特色，實現品質提升。

 

　　2017年4月，公司公告稱，投資8000萬元購買南昌凱迅24.65%股權；2017年5月，公司公告稱，投資7.37億元新增20臺紅黃光MOCVD設備。此外，公司通過擴充高端產品推動倒裝、高亮度、紅外產品快速放量，鞏固公司紅黃光LED龍頭地位。在藍綠光LED領域，2017年7月，公司公告啟動藍綠光芯片南昌基地擴產方案，分兩期累計投資50億元，擴產后新增月產能120-150萬片。目前，南昌基地已經動工建設，首期60萬-90萬片的月產能將于2018年逐步釋放。

 

　　金張育表示，乾照光電做紅黃光芯片業務起家，產能全球領先，但技術方面與海外企業存在差距。“今年以來，公司大量吸收了中國臺灣地區的工程師。預計到2018年技術差距將逐漸平衡，研發方面出現質的提升。”

 

　　金張育表示，公司未來的外延式增長主要聚焦三大領域：結合現有MOVCD的行業應用，進行相關多元化拓展；在二三代半導體方面，通過投資和并購方式吸收人才，加大研發力度，走在行業發展前沿；聚焦MiniLED和MicroLED等未來顯示領域，推動其快速商用。

 

　　華泰證券(601688,股吧)指出，公司長期作為國內LED紅黃光龍頭，產能約占全球11%，占國內30%以上，稀缺性強且競爭格局好，看好公司藍綠光產能投產后的盈利能力。