行業(yè)供需關(guān)系將改善

 

　　金張育認(rèn)為，目前LED行業(yè)處于整合階段，部分海外產(chǎn)能向中國(guó)內(nèi)地轉(zhuǎn)移，而同質(zhì)化落后小廠產(chǎn)能加速退出。

 

　　近年來(lái)，在照明和顯示屏應(yīng)用需求帶動(dòng)下，LED行業(yè)持續(xù)保持較快發(fā)展。2006年至2016年期間，包括芯片、封裝及應(yīng)用在內(nèi)的LED整體產(chǎn)值從356億元增長(zhǎng)至5216億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)28.75%。2017年，中國(guó)LED行業(yè)產(chǎn)值有望突破6000億元，增速超過(guò)20%。三安光電(600703,股吧)、華燦光電(300323,股吧)、乾照光電等內(nèi)地LED芯片優(yōu)勢(shì)廠商進(jìn)入新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期。

 

　　以乾照光電為例，今年以來(lái)，公司在紅黃光LED芯片、藍(lán)綠光LED芯片領(lǐng)域接連發(fā)布總投資近70億元的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。公司通過(guò)自動(dòng)化改造提升外延片利用效率，并降低人工成本，盈利能力持續(xù)改善。根據(jù)公司三季報(bào)，截至報(bào)告期末，公司實(shí)現(xiàn)LED主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8.4億元，比去年同期增長(zhǎng)47.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.58億元，比去年同期大增604.10%。

 

　　國(guó)海證券(000750,股吧)分析師預(yù)計(jì)，經(jīng)歷2018年的產(chǎn)能爬坡發(fā)展周期，2019年公司有望形成紅黃LED芯片每月35萬(wàn)片產(chǎn)能、藍(lán)綠LED芯片每月100萬(wàn)片產(chǎn)能規(guī)模，較目前銷售規(guī)模翻一倍增至30億元。公司產(chǎn)能不足的瓶頸將得以打破，規(guī)模化效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。

 

　　業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，隨著LED行業(yè)產(chǎn)能大幅增加，預(yù)計(jì)2018年將呈現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩的態(tài)勢(shì)。不過(guò)，金張育認(rèn)為，隨著LED產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移不可逆轉(zhuǎn)，供需關(guān)系將得到改善。“在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)以及中國(guó)內(nèi)地廠商大幅擴(kuò)產(chǎn)的壓力下，海外芯片廠商可能停止產(chǎn)能擴(kuò)張，并轉(zhuǎn)移至中國(guó)內(nèi)地以滿足供應(yīng)需求。”同時(shí)，國(guó)內(nèi)的落后產(chǎn)能將陸續(xù)被淘汰。兩方面因素疊加，供給和需求將逐漸達(dá)到平衡。

 

　　推進(jìn)“規(guī)模跟隨+技術(shù)特色”戰(zhàn)略

 

　　2016年12月以來(lái)，公司原第一大股東王維勇多次減持，和君正德成為公司第一大股東。和君資本進(jìn)駐乾照光電以后，對(duì)公司的信息系統(tǒng)、財(cái)務(wù)管理體系、內(nèi)控體系、人力資源績(jī)效考核等組織架構(gòu)體系進(jìn)行全面調(diào)整，完成了員工持股計(jì)劃和高管股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。同時(shí)，為公司制定了堅(jiān)持以LED芯片為主業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃。

 

　　在行業(yè)景氣上行的大環(huán)境下，公司明確“規(guī)模跟隨+技術(shù)特色”的發(fā)展戰(zhàn)略。其中，藍(lán)綠光芯片實(shí)行規(guī)模跟隨，將規(guī)模做大；紅黃光則做出技術(shù)特色，實(shí)現(xiàn)品質(zhì)提升。

 

　　2017年4月，公司公告稱，投資8000萬(wàn)元購(gòu)買南昌凱迅24.65%股權(quán)；2017年5月，公司公告稱，投資7.37億元新增20臺(tái)紅黃光MOCVD設(shè)備。此外，公司通過(guò)擴(kuò)充高端產(chǎn)品推動(dòng)倒裝、高亮度、紅外產(chǎn)品快速放量，鞏固公司紅黃光LED龍頭地位。在藍(lán)綠光LED領(lǐng)域，2017年7月，公司公告啟動(dòng)藍(lán)綠光芯片南昌基地?cái)U(kuò)產(chǎn)方案，分兩期累計(jì)投資50億元，擴(kuò)產(chǎn)后新增月產(chǎn)能120-150萬(wàn)片。目前，南昌基地已經(jīng)動(dòng)工建設(shè)，首期60萬(wàn)-90萬(wàn)片的月產(chǎn)能將于2018年逐步釋放。

 

　　金張育表示，乾照光電做紅黃光芯片業(yè)務(wù)起家，產(chǎn)能全球領(lǐng)先，但技術(shù)方面與海外企業(yè)存在差距。“今年以來(lái)，公司大量吸收了中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的工程師。預(yù)計(jì)到2018年技術(shù)差距將逐漸平衡，研發(fā)方面出現(xiàn)質(zhì)的提升。”

 

　　金張育表示，公司未來(lái)的外延式增長(zhǎng)主要聚焦三大領(lǐng)域：結(jié)合現(xiàn)有MOVCD的行業(yè)應(yīng)用，進(jìn)行相關(guān)多元化拓展；在二三代半導(dǎo)體方面，通過(guò)投資和并購(gòu)方式吸收人才，加大研發(fā)力度，走在行業(yè)發(fā)展前沿；聚焦MiniLED和MicroLED等未來(lái)顯示領(lǐng)域，推動(dòng)其快速商用。

 

　　華泰證券(601688,股吧)指出，公司長(zhǎng)期作為國(guó)內(nèi)LED紅黃光龍頭，產(chǎn)能約占全球11%，占國(guó)內(nèi)30%以上，稀缺性強(qiáng)且競(jìng)爭(zhēng)格局好，看好公司藍(lán)綠光產(chǎn)能投產(chǎn)后的盈利能力。