總部位于美國(guó)佐治亞州的庫(kù)柏照明解決方案是一家專(zhuān)業(yè)照明、照明控制和智能互聯(lián)照明領(lǐng)域的領(lǐng)先供應(yīng)商。其業(yè)務(wù)涵蓋眾多的產(chǎn)品和服務(wù)，通過(guò)北美知名的Corelite，Halo，McGraw-Edison，metalux等品牌應(yīng)用于室內(nèi)和室外行業(yè)。該公司通過(guò)強(qiáng)大的代理網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售其照明產(chǎn)品，與零售商、分銷(xiāo)商、其他最終用戶(hù)擁有直接而緊密的關(guān)系。2018年該公司銷(xiāo)售額為17億美元，其中84%為L(zhǎng)ED產(chǎn)品，息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）1.87億美元，自由現(xiàn)金流1.43億美元。
 

“今天宣布的收購(gòu)確認(rèn)了北美市場(chǎng)對(duì)昕諾飛的戰(zhàn)略重要性。該收購(gòu)將極大地增強(qiáng)我們?cè)谶@一重要市場(chǎng)的地位。”昕諾飛全球首席執(zhí)行官洪岸禮（Eric Rondolat）表示。“我們歡迎庫(kù)柏照明的團(tuán)隊(duì)加入我們。他們以專(zhuān)業(yè)精神、創(chuàng)新產(chǎn)品和長(zhǎng)期穩(wěn)定的客戶(hù)關(guān)系創(chuàng)造了強(qiáng)勁的表現(xiàn)。我們都擁有對(duì)于照明行業(yè)的激情、專(zhuān)注和不斷成功的創(chuàng)新歷程。我們將合力發(fā)展智能互聯(lián)照明，為客戶(hù)提供高品質(zhì)的服務(wù)，并提升運(yùn)營(yíng)效率。”

此項(xiàng)戰(zhàn)略性收購(gòu)將增強(qiáng)昕諾飛在北美專(zhuān)業(yè)照明市場(chǎng)地位
 

該收購(gòu)支持了昕諾飛在重點(diǎn)市場(chǎng)不斷擴(kuò)展的策略，增強(qiáng)公司在北美市場(chǎng)地位，優(yōu)化業(yè)務(wù)組合。

在傳統(tǒng)照明向LED轉(zhuǎn)換及對(duì)智能互聯(lián)照明系統(tǒng)和控制的需求驅(qū)動(dòng)下，兩家公司將共同受益于北美不斷增長(zhǎng)的120億美元的專(zhuān)業(yè)照明市場(chǎng)。

昕諾飛和庫(kù)柏照明將保持獨(dú)立的銷(xiāo)售人員、代理網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品和品牌組合、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)。雙方將在創(chuàng)新實(shí)力提高和高競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)品組合上獲益，最終增強(qiáng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)。
 

通過(guò)協(xié)同效應(yīng)，每年預(yù)計(jì)節(jié)省超過(guò)6千萬(wàn)美元
 

通過(guò)協(xié)同效應(yīng)，該交易預(yù)計(jì)每年可實(shí)質(zhì)性節(jié)省超過(guò)6千萬(wàn)美元的成本，主要在前三年實(shí)現(xiàn)。這些切實(shí)有效的成本協(xié)同效應(yīng)源自原材料采購(gòu)、供應(yīng)鏈和采購(gòu)優(yōu)化等方式。
 

昕諾飛將以14億美元（約合12.7億歐元）的現(xiàn)金（該報(bào)價(jià)基于被收購(gòu)業(yè)務(wù)無(wú)現(xiàn)金無(wú)債務(wù)）收購(gòu)庫(kù)柏照明解決方案。扣除稅收優(yōu)惠現(xiàn)值后的交易企業(yè)價(jià)值約為13.13億美元（約合11.91億歐元），約7倍于2018年不包括協(xié)同效應(yīng)的息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA），或包括協(xié)同運(yùn)轉(zhuǎn)效率后的5.3倍。
 

該交易預(yù)計(jì)將影響首年中期每股收益（EPS）增長(zhǎng)，并在首年后實(shí)現(xiàn)交易資本回報(bào)（ROIC）超過(guò)昕諾飛的加權(quán)平均資本成本（WACC）。
 

交易完成后，昕諾飛在專(zhuān)業(yè)照明領(lǐng)域的銷(xiāo)售占比將超過(guò)50%，將這部分利潤(rùn)增長(zhǎng)引擎業(yè)務(wù)從49億歐元增長(zhǎng)至64億歐元。美洲市場(chǎng)銷(xiāo)售額占比將從28%增長(zhǎng)至40%。協(xié)同潛力得到充分釋放后，庫(kù)柏照明預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)低至中十位數(shù)的調(diào)整后息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（adjusted EBITA）。
 

該交易全部通過(guò)債務(wù)形式的過(guò)橋融資。昕諾飛希望通過(guò)一套新的財(cái)務(wù)架構(gòu)在交易完成前后替代過(guò)橋融資和首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）時(shí)獲得的現(xiàn)有定期貸款債務(wù)。
 

昕諾飛旨在保持穩(wěn)健的資本架構(gòu)，持續(xù)致力于構(gòu)建一個(gè)與投資規(guī)模相適應(yīng)的融資結(jié)構(gòu)。該交易完成后，公司將優(yōu)先進(jìn)行資產(chǎn)配置去杠桿，強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流預(yù)期將在三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)將凈杠桿比率（凈債務(wù)/息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITA））從交易完成時(shí)的2倍降低至1倍以下。公司計(jì)劃持續(xù)償付穩(wěn)定且增長(zhǎng)的每股股息。同時(shí)，昕諾飛將聚焦去杠桿，持續(xù)在研發(fā)和其他有機(jī)增長(zhǎng)領(lǐng)域進(jìn)行投入。昕諾飛將專(zhuān)注于整合庫(kù)柏照明所帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)，降低并購(gòu)策略?xún)?yōu)先級(jí)。