9月2日盤前的中率先提示“LED芯片和封裝掀第三次漲價潮，看多LED產業階段性復蘇”，推薦個股國星光電最大區間漲幅超30%，三安光電最大漲幅也在17%以上。我們認為，經過幾年激烈的價格戰后，國內許多規模較小、盈利能力較差的LED廠商紛紛轉型或減少產能，而下游顯示、照明行業需求端依舊旺盛，行業內優秀企業將明顯受益供求改善，年內三次集中提價即是產業復蘇的最好寫照。
據了解，因政策及補貼扶持，LED行業前幾年產能迅速擴張。根據GLII統計數據顯示，2009-2014年，國內LED外延芯片設備MOCVD從130臺增長到1172臺，增長超8倍。期間新增的1000臺MOCVD絕大多數都得到了地方給予的每臺800萬元到1000萬元的不等補貼。粗放的擴張，導致產能過剩情況出現，從而引發激烈的價格戰。這其中以芯片市場競爭最為激烈，2015年芯片價格跌幅近30%，且2016年一季度仍舊延續下跌趨勢。價格戰最終導致供給逐漸收縮，行業集中度提升。
從需求端看，照明方面，受益于全球逐漸淘汰白熾燈，以及LED照明產品價格的不斷下降，全球LED照明的滲透率有望從30%左右進一步提升。而中國作為占據全球LED照明產品80%左右產量的生產基地，未來有望顯著受益于LED照明滲透率的提高。國內而言，10月1日起禁止進口和銷售15瓦及以上普通照明白熾燈，或是重要催化劑；顯示方面，小間距LED顯示屏幕已進入市場成長期，市場規模正迅速擴大。下游的旺盛需求及技術進步空間將帶動小間距封裝及芯片消耗量迅速成長。TrendForce旗下綠能事業處LEDinside指出，室內LED顯示屏幕每平方米平均使用LED數量自2015年的6萬顆至未來2年內將逐漸上升到27萬顆，意味著在需求面積不變的情況下，對上游LED封裝和芯片的使用數量增加3倍以上。而隨著中國封裝材料逐步朝向國產化發展，成本會進一步下降，促進市場發展，2021年小間距LED消耗將達1898億顆粒，年復合成長率高達46%，產值也有望從2016年的3億美元成長到2021年的8億美元，年復合成長率可達21%。
綜上，我們堅持看好LED行業復蘇，年內三次價格調整有利于LED廠商盈利改善。建議繼續關注LED封裝龍頭國星光電，以及芯片企業三安光電、德豪潤達、澳洋順昌等。
LED-芯片：
三安光電
公司是國內規模最大的全色系超高亮度LED芯片生產企業。公司目前前已形成年產LED外延片580萬片、芯片1280億粒的生產能力，總產能位居全國第一。2013年公司將形成年產LED外延片1000萬片、芯片3000億粒的綜合生產規模。
南大光電
公司主打產品為高純金屬有機源（MO源）主要用于LED外延片生長。2012年公司約占全球市場份額的20%，國內市場份額高達60%。
華燦光電
公司自設立以來一直從事LED外延片及芯片的研發、生產和銷售業務報告期內，應用于顯示屏的芯片銷售量比上年增長22.65%，同時在用于白光封裝的藍光芯片銷售規模上取得重大突破，銷量占比超過10%，同比增長1262%
澳洋順昌
2013年6月，公司擬以不低于5.12元/股定增不超過1億股投資LED外延片及芯片產業化項目。
乾照光電
公司現有8臺德國AIXTRON公司的MOCVD外延爐，其中7臺用于生產四元系紅、黃光LED芯片，已經形成年產近158億粒芯片的產能。
士蘭微
2012年12月，公司全資子公司士蘭明芯的LED外延片產能已經提升至6萬片/月，LED管芯的生產能力已提升至14億顆/月。
LED-封裝：
聚飛光電
公司主營SMDLED：公司專業從事SMDLED器件的研發、生產與銷售，主營業務屬于LED封裝行業。
瑞豐光電
公司是2009年SMDLED細分市場及國內照明LED市場占有率前三名企業中唯一專注LED器件封裝的企業。
鴻利智匯
公司LED封裝技術、特別是白光LED封裝技術先進，目前擁有4項發明專利。
長方集團
公司擁有領先的封裝技術、先進的封裝設備和嚴格的產品標準，逐步形成了以“白光LED寬波段封裝技術”、“芯片高效應用改進技術”為代表的核心技術與工藝，保證了LED照明光源器件的高品質，具備較強的市場競爭力。
瑞豐光電
公司是2009年SMDLED細分市場及國內照明LED市場占有率前三名企業中唯一專注LED器件封裝的企業。
鴻利智匯
公司LED封裝技術、特別是白光LED封裝技術先進，目前擁有4項發明專利。
長方集團
公司擁有領先的封裝技術、先進的封裝設備和嚴格的產品標準，逐步形成了以“白光LED寬波段封裝技術”、“芯片高效應用改進技術”為代表的核心技術與工藝，保證了LED照明光源器件的高品質，具備較強的市場競爭力。
