9月2日盤前的中率先提示“LED芯片和封裝掀第三次漲價潮，看多LED產(chǎn)業(yè)階段性復(fù)蘇”，推薦個股國星光電最大區(qū)間漲幅超30%，三安光電最大漲幅也在17%以上。我們認為，經(jīng)過幾年激烈的價格戰(zhàn)后，國內(nèi)許多規(guī)模較小、盈利能力較差的LED廠商紛紛轉(zhuǎn)型或減少產(chǎn)能，而下游顯示、照明行業(yè)需求端依舊旺盛，行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)將明顯受益供求改善，年內(nèi)三次集中提價即是產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的最好寫照。
據(jù)了解，因政策及補貼扶持，LED行業(yè)前幾年產(chǎn)能迅速擴張。根據(jù)GLII統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009-2014年，國內(nèi)LED外延芯片設(shè)備MOCVD從130臺增長到1172臺，增長超8倍。期間新增的1000臺MOCVD絕大多數(shù)都得到了地方給予的每臺800萬元到1000萬元的不等補貼。粗放的擴張，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩情況出現(xiàn)，從而引發(fā)激烈的價格戰(zhàn)。這其中以芯片市場競爭最為激烈，2015年芯片價格跌幅近30%，且2016年一季度仍舊延續(xù)下跌趨勢。價格戰(zhàn)最終導(dǎo)致供給逐漸收縮，行業(yè)集中度提升。
從需求端看，照明方面，受益于全球逐漸淘汰白熾燈，以及LED照明產(chǎn)品價格的不斷下降，全球LED照明的滲透率有望從30%左右進一步提升。而中國作為占據(jù)全球LED照明產(chǎn)品80%左右產(chǎn)量的生產(chǎn)基地，未來有望顯著受益于LED照明滲透率的提高。國內(nèi)而言，10月1日起禁止進口和銷售15瓦及以上普通照明白熾燈，或是重要催化劑；顯示方面，小間距LED顯示屏幕已進入市場成長期，市場規(guī)模正迅速擴大。下游的旺盛需求及技術(shù)進步空間將帶動小間距封裝及芯片消耗量迅速成長。TrendForce旗下綠能事業(yè)處LEDinside指出，室內(nèi)LED顯示屏幕每平方米平均使用LED數(shù)量自2015年的6萬顆至未來2年內(nèi)將逐漸上升到27萬顆，意味著在需求面積不變的情況下，對上游LED封裝和芯片的使用數(shù)量增加3倍以上。而隨著中國封裝材料逐步朝向國產(chǎn)化發(fā)展，成本會進一步下降，促進市場發(fā)展，2021年小間距LED消耗將達1898億顆粒，年復(fù)合成長率高達46%，產(chǎn)值也有望從2016年的3億美元成長到2021年的8億美元，年復(fù)合成長率可達21%。
綜上，我們堅持看好LED行業(yè)復(fù)蘇，年內(nèi)三次價格調(diào)整有利于LED廠商盈利改善。建議繼續(xù)關(guān)注LED封裝龍頭國星光電，以及芯片企業(yè)三安光電、德豪潤達、澳洋順昌等。
LED-芯片：
三安光電
公司是國內(nèi)規(guī)模最大的全色系超高亮度LED芯片生產(chǎn)企業(yè)。公司目前前已形成年產(chǎn)LED外延片580萬片、芯片1280億粒的生產(chǎn)能力，總產(chǎn)能位居全國第一。2013年公司將形成年產(chǎn)LED外延片1000萬片、芯片3000億粒的綜合生產(chǎn)規(guī)模。
南大光電
公司主打產(chǎn)品為高純金屬有機源（MO源）主要用于LED外延片生長。2012年公司約占全球市場份額的20%，國內(nèi)市場份額高達60%。
華燦光電
公司自設(shè)立以來一直從事LED外延片及芯片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)報告期內(nèi)，應(yīng)用于顯示屏的芯片銷售量比上年增長22.65%，同時在用于白光封裝的藍光芯片銷售規(guī)模上取得重大突破，銷量占比超過10%，同比增長1262%
澳洋順昌
2013年6月，公司擬以不低于5.12元/股定增不超過1億股投資LED外延片及芯片產(chǎn)業(yè)化項目。
乾照光電
公司現(xiàn)有8臺德國AIXTRON公司的MOCVD外延爐，其中7臺用于生產(chǎn)四元系紅、黃光LED芯片，已經(jīng)形成年產(chǎn)近158億粒芯片的產(chǎn)能。
士蘭微
2012年12月，公司全資子公司士蘭明芯的LED外延片產(chǎn)能已經(jīng)提升至6萬片/月，LED管芯的生產(chǎn)能力已提升至14億顆/月。
LED-封裝：
聚飛光電
公司主營SMDLED：公司專業(yè)從事SMDLED器件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主營業(yè)務(wù)屬于LED封裝行業(yè)。
瑞豐光電
公司是2009年SMDLED細分市場及國內(nèi)照明LED市場占有率前三名企業(yè)中唯一專注LED器件封裝的企業(yè)。
鴻利智匯
公司LED封裝技術(shù)、特別是白光LED封裝技術(shù)先進，目前擁有4項發(fā)明專利。
長方集團
公司擁有領(lǐng)先的封裝技術(shù)、先進的封裝設(shè)備和嚴格的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，逐步形成了以“白光LED寬波段封裝技術(shù)”、“芯片高效應(yīng)用改進技術(shù)”為代表的核心技術(shù)與工藝，保證了LED照明光源器件的高品質(zhì)，具備較強的市場競爭力。
瑞豐光電
公司是2009年SMDLED細分市場及國內(nèi)照明LED市場占有率前三名企業(yè)中唯一專注LED器件封裝的企業(yè)。
鴻利智匯
公司LED封裝技術(shù)、特別是白光LED封裝技術(shù)先進，目前擁有4項發(fā)明專利。
長方集團
公司擁有領(lǐng)先的封裝技術(shù)、先進的封裝設(shè)備和嚴格的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，逐步形成了以“白光LED寬波段封裝技術(shù)”、“芯片高效應(yīng)用改進技術(shù)”為代表的核心技術(shù)與工藝，保證了LED照明光源器件的高品質(zhì)，具備較強的市場競爭力。
