根據華燦光電10月15日披露的收購方案，公司擬作價16.5億元，以增發股份的方式，購買NSL、和諧芯光持有的和諧光電100%股權。同時，華燦光電還擬向和諧芯光、周福云定增募資不超過2億元，用于多個MEMS項目。

 

　　和諧光電本身未開展實際業務，其主要資產為MEMSIC，后者主要資產為美新半導體（以下簡稱“美新”）。而美新此前的業務分為MEMS傳感器和系統集成兩個板塊，此次重組之前，美新系統集成板塊已被剝離。截至今年6月30日，MEMSIC所有者權益合計約2.77億元，以收益法評估的估值為16.6億元，增值超5倍。

 

　　行業數據顯示，目前，國內近八成的MEMS傳感器產品依賴進口。一方面，隨著國家對半導體行業發展的大力支持，這一局面或將得到改變。另一方面，MEMS產業從發達國家逐步向中國轉移的趨勢已經十分明顯，國內MEMS行業的參與者也將越來越多。

 

　　其實所謂微MEMS，即是一種融合了微電子與機械的微型器件與工業技術。相較傳統電子器件而言，MEMS器件的質量、體積非常小，其中常見的器件陀螺儀的體積甚至小于硬幣。也正因為器件尺寸和質量較小，MEMS器件能耗也更低。

 

　　記者了解到，從制造工藝來看，MEMS利用從IC制造工藝發展而來的微加工技術進行加工，能夠進行大規模批量加工，單件成本隨產量的增多、尺寸的減小而降低。加工采用的材料最常見的是以硅為代表的半導體材料，石墨烯、壓電陶瓷等新材料也在其中扮演重要角色。

 

　　從類別來看，MEMS器件主要分為微傳感器和微執行器。在傳感器方面的典型器件包括慣性傳感器、流量傳感器、光學傳感器、生物傳感器、環境傳感器和微麥克風。其中慣性傳感器包括加速度計、磁性傳感器等，常用于導航、運動識別追蹤等。美新的主要產品就是慣性傳感器。

 

　　目前，MEMS傳感器已廣泛應用在消費類電子、醫療保健、汽車工業等行。在國內涉足MEMS的上市公司中，歌爾股份（002241）主要生產微麥克風、漢威電子(300007,股吧)（300007）生產流量傳感器中的氣體傳感器，蘇州固锝(002079,股吧)（002079）、士蘭微(600460,股吧)（600460）等企業生產加速度傳感器；而晶方科技(603005,股吧)（603005）、華天科技(002185,股吧)（002185）等則涉足MEMS芯片封裝測試領域。

 

　　這些企業中，歌爾股份是微麥克風領域的龍頭企業，2015年，公司電聲器件產品收入達到95.46億元；蘇州固锝子公司的加速度傳感器“銷量中國第一”；而漢威電子的子公司煒盛科技正在開展MEMS研究創新、目前已經取得了階段性成果，公司MEMS氣體傳感器已在小批量進行試產，適用于各類氣體監測產品、智能穿戴設備等領域。

 

　　主要應用領域增速放緩

 

　　多份研究報告顯示，MEMS目前最主要的應用在消費電子領域，而消費電子領域的MEMS傳感器有67%是應用于智能手機（2015年）。研究指出，未來智能手機產量仍會提高，但是智能手機目前已經占全球手機出貨量的70%，未來增長將會放緩。

 

　　另一方面，隨著電子產品“功能過剩”時代的到來，手機、平板電腦等消費電子領域所用的傳感器已基本固化，市場逐漸處于飽和狀態。而智能可穿戴設備市場的逐步打開，為消費電子領域傳感器增加了新的出口，不過，這一市場目前并不十分景氣。典型案例是，2014年開始進入智能可穿戴領域的中京電子(002579,股吧)（002579），至今仍未拿出可以推向市場的終端產品；國內上市公司力源信息(300184,股吧)（300184）此前推出的“鼎芯紅表”項目也在今年宣布放棄。

 

　　所以，在消費電子領域，雖然可預期的成長空間猶在，但從目前來看發展并不十分樂觀。

 

　　作為全球領先的MEMS廠商，意法半導體（ST）近年來在市場競爭力上已逐步落后于對手博世（Bosch）。研究機構Yole Développement 數據顯示，2010年，博世的市場份額與意法相當；而到了2015年，雖然兩家公司均在靠前占位，但博世的市場份額已達到10%左右、居全球首位，意法則為6%左右，逐漸拉開差距。

 

　　為何會出現這樣的變化？優品金融研究所資深研究員羅釗對證券時報·e公司記者介紹說，在消費電子領域，價格是客戶最為關鍵采購標準之一，由于激烈的市場競爭和不斷的技術提升，MEMS傳感器的平均銷售價格在大幅下降。從產品結構來看，意法主攻消費電子領域，而在該領域使用量最大的智能手機市場，近年來增速出現下滑趨勢；博世則把重心放在工業和汽車電子領域，在工業4.0和智能制造大趨勢下，該領域增長較快。

 

　　不論行業格局在發生怎樣的變化，不可否認的是，基于物聯網的終端應用將成為推動MEMS市場增長的新力量。羅釗也認為，隨著物聯網宏觀平臺搭建的提速，傳感器的應用場景將會更加廣泛，從而滋生更大的發展空間。

 

　　行業集中度已非常高

 

　　華燦光電在公告中披露，以MEMSIC為代表的國內MEMS行業龍頭已經在設計研發、產品量產、封裝測試、客戶服務等方面取得了顯著的先發優勢，獲得了產業鏈上下游企業的高度認可，并占據較高的市場份額。

 

　　事實上，全球MEMS市場的集中度已非常高，排名前十的供應商占據了50%以上的市場份額。而國內市場則不同，MEMS行業發展尚在起步階段，截至2015年，美新并未進入前十之列。

 

　　較高的行業集中度，也決定了大型MEMS制造商在市場中的地位短期內難以撼動，因其擁有較好的規模經濟效應，能夠更好地控制成本。大型制造商有更多專利，技術的更新換代也更快；同時，諸如博世等企業與主要終端應用商蘋果、三星等建立了良好的長期合作關系，中小制造商爭奪這些大客戶并不容易。

 

　　另外，在美新的主要產品加速度計這一細分領域，美新的全球市場份額約5%，居全球第四位。而排前兩位的意法和博世則分食了這一領域近60%的份額。艾意凱研究與分析顯示，伴隨著消費電子以及汽車電子的發展，全球加速度計市場在過去幾年經歷了較為穩定的增長，但未來市場規模將受到慣性測量單元競爭以及價格壓力的影響。

 

　　需要指出的是，MEMSIC曾于2007年在美國納斯達克上市，但從公開財務數據來看，該公司上市后的業績指標并不容樂觀；2013年，MEMSIC被IDG私有化。在華燦光電的本次收購中，交易對方給出了2017-2019年度分別不低于約9138萬元、1.1億元和1.32億元的業績承諾，顯示出對公司發展的信心。

 

　　美新半導體董事長趙陽曾公開表示，未來美新將會以華燦光電為中心進行系列收購和兼并，目標是收購全球最頂尖的技術標的公司。

 

　　會否成為下一個LED？

 

　　優品金融研究所提供的數據顯示，2015年全球MEMS增速僅約8%。而在中國市場，這一領域的增速則接近17%，相關企業也實現了較高的業績增長；目前國內MEMS市場約300億元，占到全球1/3左右的份額。

 

　　艾意凱研究與分析也認為，雖然全球加速度計未來會受降價影響，但中國的加速度計市場仍將保持一定增速，且預計會占有全球市場較大的份額。從這個角度而言，在國內MEMS行業尚在摸索階段的情況下，華燦光電收購美新之后，若大力發掘國內市場，則面臨較大發展機遇。

 

　　一個值得關注的行業發展趨勢是，為保住利潤，市場已出現IDM（設計、制造、封裝一體）企業將制造環節外包的情況。羅釗認為，諸如博世、意法這類集傳感器IDM行業巨頭，在MEMS領域逐步退出生產環節、專注設計的路徑也會更加明晰。

 

　　“絕大部分的MEMS傳感器并不需要用到這一領域的頂尖技術，除非是高端軍用和國家安全類的產品，而這些產品市場空間狹小。”羅釗分析說，從目前的市場來看，MEMS行業的門檻已不在于技術開發層面，而更多是在于對設備的投入及制造工藝的探索。隨著國際市場增速的放緩和下游市場的逐漸飽和，和許多其他制造類產業一樣，MEMS產業從發達國家逐步向中國轉移的趨勢已經十分明顯，這也意味著，國內MEMS行業的參與者也將越來越多。

 

　　那么，在嗅到MEMS在國內市場的發展良機之后，是否又將會有海量資本蜂擁而至？而當諸如IDG在內的各路資本利用國家當前支持半導體發展的政策環境、大舉進軍MEMS行業之時，是否有可能陷入早年LED行業大舉進口MOCVD設備、增擴產能，而后開展不理性價格戰、大部分企業依賴國家補貼方能免于虧損的怪圈？尚未可知。

 

　　從企業的角度來講，羅釗和其他多位業內人士持有類似觀點，他分析說，由于MEMS傳感器行業的品種多達上萬種，單品種的銷量很難放大，而在短期內通過新技術手段降低生產成本并不太現實，因此能否具備系列傳感器集成聚合能力、質量把控和設計服務能力，可能將成為企業能否繼續發展壯大的前提。